“泛通胀”概念中的金融与地产

2009年06月09日 07:29
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙黄硕

周一，在各路虚虚实实的传闻刺激下，A股开盘后走势飘忽不定，上午一度下跌25点，午后又一度狂涨近40点，最终收盘微涨14点、涨幅0.52%。而在这一幕红红翠翠的故事中，主角只有两位——地产股与银行股，成也因它俩、败也因它俩。周一收盘，地产指数上涨2.56%、180金融指数上涨2.24%。

地产股的主角有一位——万科A。周一当天万科A上涨4.70%。但它真正引起市场震撼的却是另一组“大手笔拿地”数据。6月8日万科公告：自2009年4月份销售简报披露以来，万科新增加了6处土地储备项目，净占地面积共计65.58万平方米，万科共需支付地价款共计23.14亿元。同时，另一走暖信号灯是万科今日还披露了5月份的销售情况。在今年5月，万科实现销售面积、销售金额分别同比增长19.3%和19.7%。万科的按兵不动曾使我们对楼市春天的说法还存有一丝疑问，到如今万科也公告出手拿地，我们心安了。

银行股的主角有两位——幕后主角是深发展A、台前主角是建设银行（A股）。周一受某媒体的《头号传闻：平安换股收购深发展43亿5倍冲顶》影响，绯闻的两位主角中国平安与深发展A周一都临时停牌。但，人不在江湖、江湖却依然传诵着它俩的传奇故事。一石激起千层浪，周一午后，银行股们一度狂飙。这一次，冲到台前的是“工中建”大行——建行A股领涨，一度狂涨7.85%，收盘时仍上涨5.79%；中行A股收盘上涨5.15%；工行A股收盘上涨3.8%。银行股突飙的原因何在？一为估值洼地；一为泛通胀概念。有关统计显示，6月初，银行板块的整体估值水平在11.6倍市盈率左右。这无论是与制造业的74.6倍市盈率左房地产业57.78倍的市盈率，还是与煤炭采选业18.5倍的市盈率相比，估值水平基本为各主要板块的最低点。业内分析人士称：“现在的利率水平已经很低，进一步降息的可能性很小。一直在探底的息差可能会在今年2、3季度见底”。此外，对通货膨胀的预期也促使部分基金将金融股纳入“泛通胀概概念。今年以来，基金一改去年整体低配银行股的态势，一季度开始超配银行股。有关统计显示，银行股成为基金配置最多的行业，已占到股票投资市值23.22%的比例，超配2.84%。而在过去的2008年，基金对银行股保持了全年低配的状态。

笔者坚信：如今通胀已到来。但，除了地产，还有哪些板块可抗通胀呢？近日，在媒体上见到“泛通胀”的提法——与通货膨胀相关的金融、地产，煤炭、有色板块堪称“泛通胀”概念板块，相当信服。不过，说起来，煤炭、有色在今年上半年的第一阶段反弹行情里涨幅已很大了，接下来的第二阶段“抗通胀呢行情里涨应该轮到金融、地产担纲主力军。从6月10日开始，国家统计局将陆续发布主要的经济数据，而PPI（工业品出厂价格）和CPI（居民消费价格）是其中将被最先公布的指标。根据路透社对27位分析师进行的调查结果显示，分析师们认为5月PPI的预测中值为-1.3%，较上月降幅减少0.2个百分点；5月的PPI为-6.8%，较上月降幅扩大0.2个百分点；在这个敏感时间点上，在2768点的上空，我们不妨一边等着CPI、PPI数据的亮相，一边关注着我们的“抗通胀呢概念——地产、银行。