华富基金:经济复苏继续 消费依然表现强劲
凤凰网财经讯 国家统计局网站12月11公布11月经济数据,华富基金现点如下:
1、消费依然表现强劲。11月社会消费品零售增速回落至15.8%,这主要源于季节性——每年11月的零售增速都要比10月回落,今年10月黄金周较长,造成10月的零售跃升较往年更显著,11月因此有所回落,但仍高于9月份15.5%的增速。刚刚结束的中央经济工作会议强调了明年主要任务是调整经济结构,尤其是增加居民消费,我们认为消费增速将继续处于上升通道。
2、投资增速放缓,但房地产开发投资继续加速。1-11月份固定资产投资累计增速略有回落至32.1%,这源于基建投资项目增速有所放缓。但私人部门,特别是房地产开发投资继续加速:1-11月开发投资累计同比增长17.8%,快于1-10月的16.6%,单月同比增长28.7%;尤其是房地产的领先指标——新开工面积和销售面积取得强劲增长。
3、工业生产继续回升。11月份工业增加值增速强劲攀升至19.2%(10月16.1%),这其中去年同期低基数大约贡献了3个百分点,但工业增加值的月环比折年率(季调后)也达到15.7%,与10月份环比增速基本持平,显示经济活动复苏势头依然强劲(发电量同比增长26.9%)。鉴于目前下游销售依然强劲,11月PMI中产成品库存仍处于历史低位,预示企业将继续扩大工业生产。
4、通胀初显。11月份CPI同比上涨0.6%(环比上涨0.3%,季调之后的环比折年率2.4%),食品价格同比上涨3.2%,是物价主力。PPI同比降幅大幅收窄至-2.1%,环比增长0.6%(预期CPI涨幅在1-2季度将继续明显上升。
5、流动性仍较为宽松。11月贷款新增2948亿人民币,高于市场预期的2500亿。其中按揭贷款占主导(居民中长期贷款新增2012亿)。11月份居民储蓄增加533亿,低于往年同期储蓄增加额,显示储蓄搬家依然持续。预计明年新增贷款规模7-8万亿低于今年,但外汇占款显著增加,因此M2增速仍将保持在20%左右的高位,流动性仍较为宽松。
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