从1月份贷款增长看未来货币信贷走势

2010年02月12日 01:05
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙据新华社电

中国人民银行最新统计数据显示，1月份我国新增信贷达1.39万亿元，此数据虽不及去年同期的1.62万亿元，但仍处于历史高位。

从过去几年的情况来看，1月份往往成为一季度乃至全年信贷总量和节奏调控的关键。1月份信贷投放和调控，为今后我国信贷货币走势释放出怎样的信号？

1月信贷仍处历史高位

在新年首周新增信贷突破6000亿元、前两周突破1.1万亿元的情况下，市场曾一度作出1月新增信贷再创历史天量的判断。不过，在监管层的严格控制下，信贷规模在1月下旬出现量缩的局面。整体来看，1月份我国银行信贷前放后收，总量明显低于去年1.62万亿元的增长规模。

不过，历史上看，1.39万亿元的规模在我国历年1月份银行信贷增长规模中依然处于高位。数据显示，本世纪上一轮经济增长周期的大多年份里，1月份新增贷款多在5000亿元以下，均没有突破万亿元大关。

“1月份信贷高增主要是商业银行去年底压下来的项目积攒到今年年初所致。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇指出，“另外，各商业银行摸清了监管层此前信贷监管前松后紧的规律，抓住年初的节点猛冲贷款，有抢跑的因素。

一季度新增信贷低于去年同期

为应对金融危机，去年一季度我国银行机构共发放超过4.58万亿元的新增贷款，占全年新增额的45%以上，创出历史天量。如今，在监管层的关注下，如此天量规模在今年一季度料将不会再现。

“1月份的贷款增长情况表明，监管层对金融机构的调控起到了明显效果。监管层今年强调信贷均衡投放，以往商业银行的4：3：2：1的季度贷款投放比例，可能会调整为3：3：2：2。如此一来，一季度新增信贷将会控制在2.5万亿元以内。”中国社科院金融研究所专家刘煜辉说。

在当前流动性由充裕转向偏多的背景下，信贷的均衡投放正成为今后一段时间上至央行、银监会下至金融机构信贷调控的主基调。1月份面对商业银行突击放贷的苗头，央行就曾通过上调存款准备金率、上调央票利率等手段，向市场释放出均衡放贷的明确信号，银监会也多次开会强调把握节奏均衡放贷。在1月份新增信贷规模得到合理调控后，预计未来货币和监管当局将更加仰仗相关手段引导信贷增长，而商业银行也将更加注重把握信贷节奏，一季度将不会出现去年同期信贷飙升的局面。

“就全年而言，监管层设定出7.5万亿元的调控目标，我们预计实际全年新增规模或将保持在8万亿元左右。相比于去年，今年贷款增速将回归平稳，但其规模仍将处在历年来的高位，全年流动性仍将较为充裕。交通银行金融研究中心分析师鄂永健说。