机构曝四季度上涨潜力股专家称大牛市已启(2)

2010年09月29日 09:10
来源：中国证券网作者：周洛华

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9月QDII基金“收红包” 三季度发行升温

⊙中国证券网记者孙旭 ○编辑谢卫国

近来海外市场逐渐回暖，美股迎来“1939年以来最好”的9月份行情，这为投资于海外的QDII基金在国庆节前送上红包；而经历一段时间的沉寂之后，QDII新基金的发行规模也在逐渐上升。

“意外”九月

以往9月、10月的海外市场表现不尽如人意，不过今年这个即将结束的9月却让投资于海外市场的QDII基金喜出望外。

上证资讯数据统计显示，截至21日，9月以来纳入统计范围的17只QDII基金平均单位净值增长率为5.08%，如果将时间轴拉长可以发现，三季度以来QDII基金“涨势喜人”，纳入统计范围的15只QDII基金该季度平均单位净值增长率为6.98%。

从单只基金来看，上投亚太优势、交银环球和工银全球3只基金本月涨势最为凌厉，单位净值增长率分别为8.47%、7%91%和6.82%，易方达亚洲、国泰纳指、南方全球和招商全球基金紧随其后，单位净值增长率分别为6.25%、6.12%、5%97%和5.10%；华宝海外、海富通海外、嘉实海外等6只基金单位净值增长率在4.00%至5.00%之间；博时亚太、工银精选和国投新兴几只新基金因为建仓较晚涨势稍弱，单位净值增长率分别为3.00%至3只00%和2.97%和5.

分析人士认为，美国股市9月意外亮眼得益于不俗的就业数据和奥巴马政府的二次经济刺激政策。数据显示，截至上周，美国股市三大股指已经连续第四周上涨，道琼斯指数9月份以来的涨幅超过8%，“有可能将创下1939年以来表现最佳的9月”

发行回暖

“九月授衣”意指天气转凉，不过QDII基金的发行在经历了此前一段时间的清淡行情后，三季度逐渐出现升温迹象。

数据显示，今年上半年成立QDII新基金7只，平均单只基金募资规模为5.13亿元，其中最少一只基金仅募资3.40亿元，还有一只基金出现延长募集期的情况；而三季度以来，共成立QDII新基金4只，平均单只基金募资规模为6.30亿元，其中华安香港精选和建信全球机遇分别募资7.41亿元和6.82亿元。

有分析认为，随着全球经济逐渐转暖，境外投资因其分散单一市场风险、合理配置全球资产的特性，再受投资者关注。乐观者表示，与07年高位建仓不同，目前欧美成熟市场正逐步复苏，过分悲观可能错失投资机会。被誉为新兴市场投资“教父”的马克·莫比尔斯公开表示，新兴市场所经历的下跌行情只不过是“牛市中的调整”，一旦调整结束，新兴市场将迎来一轮新行情。

不过也有出言谨慎者，“美国经济刺激方案的出台或许从另一方面验证了市场对于全球主要经济体恢复疲软的担忧，”某研究海外市场的分析人士认为，“欧债危机还未结束，美国经济复苏前景依旧要打个问号，这些都对QDII基金今后的表现增加了不确定性。

广发证券：关注有业绩支撑个股

⊙中国证券网记者方俊 ○编辑朱绍勇

近期两市股指窄幅震荡，上证综指在60日均线上小幅波动，而十一长假又即将来临，未来投资者应该如何选股？广发证券指出，近期股指上下两不易，建议关注有业绩支撑的个股。

广发证券指出，近期市场调整主要源于以下几个原因：首先，对经济基本面的担忧仍然存在，中期担忧明年需求不足以及成本上升导致企业盈利情况不理想，短期担忧经济继续步入衰退且宏观流动性下降；其次，对政策调控的担忧，主要是房地产打压政策、单向升息、汇率政策；另外，11月份中小盘解禁的担忧；第四，纯粹技术面的担忧。

在此种背景之下，广发证券认为，当前大盘确实未形成大幅度上升的支持力。第一，经济转型的路径和可实施性仍未明朗；第二，远看明年企业成本上升是比较确定的事件，则企业盈利预期存在下降风险，关键的变量看需求，虽然我们对于财政政策可实施的空间充满信心，但是毕竟目前仍是不明朗的因素；第三，在新的投资链条未形成之前，房地产的走向近乎影响全局，但是房地产的政策和实际走向仍有待10月份成交量价数据的明朗；第四，流动性仍在恶化途中。

不过，广发证券同时指出，市场向下空间有限，出现小反弹(2900点)的概率更大。主要源于以下理由：第一，经济基本面数据和政策走向符合预期，并没有出现超预期的负面因素，市场情绪已经走上修复之路，合理的底部区间2200-2400不应该被打破；第二，四季度经济数据环比将见底，需求端的逐步好转将支持市场情绪进一步修复；第三，房地产调控政策已经在预期中，如果实现是靴子落地，如果不实现则是超预期，对大盘而言将形成向上支持力；第四，经济仍未走完衰退期，同时指出，通胀压力短期下降，基本面不具备加息条件，而储蓄率下降是必然趋势，通过单向加息并不能解决问题，在经济转型路径未形成雏形之前，利率市场化的条件显然不成熟，因此单向加息的可能性不大；第五，汇率改革的最终目标是人民币区域化国际化，但是汇率的升值并不能解决这个问题，预计汇改也将迟滞一段时间，浮动范围短期内不会扩大；第六，解禁压力从历史看，是市场趋势的趋同者而不是倡导者。

综上所述，广发证券建议短期配置可考虑：第一，价值洼地且增长有保障的类型，银行保险、汽车、白色家电；第二，成长空间大且业绩有保障的类型，电子元器件中的LED、触摸屏，软件，核电，西部能源，机械中的高端制造业和军工，农产品，化肥及零售。

居民消费强劲增长零售行业继续被看好

⊙中国证券网记者钱潇隽 ○编辑朱绍勇

尽管大盘持续盘整，但市场不乏热点，7月以来，商业连锁板块指数一路飙升，至昨日盘中再度刷新历史新高。对于零售行业，多家券商近日纷纷发布报告指出，在工资增长和消费者信心强劲的背景下，目前行业景气持续，估值还有提升空间。

从宏观层面看，1-8月份社会零售总额实现97492亿元，同比增长18.4%。8月社会零售总额12570亿元，同比增长18.2%。国信证券认为，8月增速回升是7月在传统谈季影响下造成小幅下降，金九银十消费行情的启动。高华证券最新的业内调研显示，消费保持强劲，主要的百货运营商7月份增长强劲，虽然8月份略有放缓，但9月份开局良好。虽然四季度比较基数更高，但目前为止尚没有看到零售企业环比放缓的迹象。

工资增长依然强劲是当前推动消费的主要因素。高华证券认为，虽然国内通胀率较高，但目前收入增幅大于通胀率涨幅。数据显示，尽管比较基数较高，8月份个人所得税收入仍增长25%，而7月份增长22%。而2009年8月份增长为13.2%。2009年7月份增长仅为8.7%。此外，房地产市场出现更多企稳迹象也有利于消费基本面表现稳健。

行业整体业绩增速恢复至危机前水平，但各自行业业绩表现不一。国联证券分析指出，2010年上半年，零售行业上市公司营业收入增速为25.87%，接近2008年金融危机前的历史高位水平；净利润增速超过收入增速，达到33.19%。分子业态来看，业绩表现最优异的是家电连锁和珠宝首饰子行业，百货类上市公司次之，超市子行业业绩表现最不尽如人意，收入增速和净利润增速分别只有16.44%和12.10%。

总体而言，零售业基本面向好，但持续上涨后，后市还有多大空间？券商研究机构认为，零售行业目前估值水平相对较高，但仍有提升空间。

民生证券认为，8月份的消费数据亮丽，零售行业景气度维持高位，基本面能够有效支撑行业较高的估值溢价，继续维持“推荐”评级。由于行业估值溢价处于历史新高，通胀预期及黄金周长假的来临已经在短期内刺激行业有较大涨幅，黄金周的良好消费预期也已经部分反映在行情之中。建议关注有望在黄金周中销售超预期的家电3C龙头，苏宁电器和天音控股，另外，维持对区域百货超市龙头新华百货、武汉中百、鄂武商A、银座股份、合肥百货的推荐评级，按2011年预测市盈率计算，绝对估值仍有优势。

国联证券认为，2010年上半年零售板块受到资金追捧而调整幅度远小于同期大盘，防御性特征得到充分体现。目前零售板块的整体估值为38.5倍，超过历史中值33.2倍的水平；从零售板块相对于A股(剔除银行、地产)市场的溢价率来看，目前66.5%的溢价率超过44.4%的溢价率历史中值，在消费市场持续景气的背景下，零售板块估值有进一步向上提升的动力和空间。建议投资者重点关注中西部市场的区域零售龙头、定位二三线城市以及受益消费升级显著的行业龙头品种，对于那些采取新商业模式或有望实现业绩反转的个股的投资机会也要重点把握。