节后五大淘金策略曝光(5)

2010年10月08日 07:23
来源：中国证券网

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【策略五】美元再度贬值有望再度引爆升值概念股

美元快速走低人民币对美元汇率再度创下新高

来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9月29日人民币对美元汇率中间价报6.6936,较前一交易日走升115个基点,再度创下汇改以来新高。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2010年9月29日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.6936元,10年欧元兑人民币9.0919元,100日元兑人民币7.9700元,1港元兑人民币0.86284元,1港元英镑兑人民币10.5839元,人民币1元兑0.46085林吉特。

前一交易日,人民币对美元汇率中间价报6.7051。

美国周三公布的9月谘商会消费者信心指数大幅下滑,令国际汇市美元快速走低。在这一背景下,人民币对美元汇率中间价继续走升,并再度创下新高。(新华网)

美众议院通过人民币汇率议案欲迫人民币加速升值

每经网9月30日上海电(每经记者贺麒麟) 当地时间周三(9月29日),美国众议员以348票支持、79票反对的投票结果批准了一项针对人民币汇率政策的议案(《汇率改革促进公平贸易法案》) 以期对中国施压促使人民币加速升值。在11月份中期选举即将来临之际,该议案或旨在为中期选举拉票；但其能否在今年上升成为法律仍存在变数。

据《每日经济新闻》记者了解到,该议案视币值低估为补贴,如果中国或其他国家的汇率政策对该国出口至美国的商品构成不公平的补贴,该议案将允许美国商务部将"基本面被低估的货币"按非法出口补贴来处理,评估这些国家进口商品的关税。

业内人士表示,仅对中美两国而言,该议案的通过,将开启对中国出口至美国的商品征收额外关税的大门,即美国企业可以要求对来自中国的进口商品征收补偿性关税,以抵消其价格优势。

资料显示,此前美国已经对来自部分中国的进口商品征收近3%的补偿性关税,2009年总计为2960亿美元。

据悉,周三约有100位共和党参议员在投票时加入了民主党的阵营,支持该议案的通过。在距离11月份中期选举仅剩数周之际,实质性议案获得两党一致通过,在历史上实属罕见,凸现出美国议员们对于经济复苏乏力的高度关注,以及长期以来对于中美谈判进程的失望。

因此,该议案可能在11月2日的美国国会中期选举受到欢迎。统计数据显示,目前美国的失业率仍在10%的水平上居高不下,美国国内对就业和经济低迷甚为担忧。

不过,即使该议案获得了众议院的广泛支持,但其在今年被签署为法律仍困难重重。因为该议案必须获得参议院的批准,再送交美国总统奥巴马签字才能成为法律,因此该议案能否上升成为法律仍存在变数。

目前,奥巴马政府并未对该议案表达立场。市场分析人士指出,奥巴马政府可能是希望通过这种威胁就能促使中国做出更大改变。

而在众议院投票前,中国人民银行重申其将增加人民币汇率弹性的承诺,并完善人民币汇率形成机制。(每日经济新闻)

安信证券:业绩靓丽人民币升值利好航空股

受美国政治周期影响,短期人民币加速升值。截止9月16日,人民币对美元汇率中间价为6.7181, 19月份以来人民币对美元升值约1.5%。安信宏观研究组预计人民币对美元汇率受美国政治周期及经济形势影响,在 11月美国中期选举之前都可能将维持升值态势,年内升值幅度在2-3%之间。中期内,人民币汇率可能将以年均3-5%的速度升值;美元指数保持弱势。

中国民航经营效益继续创历史同期新高。预计 8 月份航空业盈利 56 亿 RMB,同比增长 200%。8 月航空公司毛利率大幅提升至 30.7%,同比提升 9 个百分点。8 月航空主业盈利水平大幅超越 2007 年同期,创历史同期新高。

航空运量需求继续呈现同比大幅提升。8 月份中国民航运输总周转量同比增长 23.7%,其中国内、国际和港澳地区航线 RTK同比增长 17.3%、3 7.6%、7 .5%。

其中,国内航线客运周转量同比提升 18.6%,货邮周转量同比提升 9.7%;国际航线客运周转量同比提升 33.7%;货邮运输周转量同比提升 40.1%;港澳地区航线客运周转量同比提升11.5%,货邮运输周转量同比降低 4.6%,

需求增长大于航空运力供给。8 月底中国民航运输飞机 1559 架,同比增长14.4%,远低于同期运输总周转量增速。

客座率及票价水平同比大幅提升。8 月份中国民航客座率同比有较大的提升。8 月全民航客公里收入 0.70 元,同比提升 16.9%,环比提高 1.4%;吨公里收入 6.01 元,同比提高 16.0%,环比提高 0.4%;吨公里收入

受诸多利好因素刺激,未来 1-2 月航空股存在投资机会。1)在行业供需基本面持续向好;2)11 月份美国中期选举前人民币加速升值的态势将延续;3)超长中秋和国庆假期即将来临,居民旅游出行高峰将到来等诸多利好因素的刺激下,我们判断未来 1-2 个月航空股存在投资机会。推荐顺寻依次为:1)具有估值优势的中国国航2)对人民币升值最为敏感的南航3)东航,新加坡航空与东航间的合作近期可能获得突破。(安信证券彭倩苏宝亮)

长江证券：航空业受益人民币升值及长假客源强烈荐1股

1)中国国航公布8月生产数据。公司供给和市场需求维持2009年7月以来的趋势不变,客、货及总体需求同比增幅依旧高于供给,客座率、货邮载运率、总载运率分别实现2%、3%和3%的同比增幅,同比历史高点2007年,分别提升了4%、7%和6%,产投效率达到高位。2)白云机场公布8月生产数据。旅客吞吐量继续增长,由于前两个月增幅较大,8月同比增幅略低于累计的平均增幅;货邮吞吐量受去年上半年低基数影响,8月同比增幅低于累计的平均增幅;起降架次由于暑运高基数,本月增幅低于累计增幅。3)IATA 公布7月两舱数据。两舱旅客人数同比增幅13.8%,高于经济舱旅客增幅8.8个百分点。增幅略低于上半年的水平,主要由于2009年下半年旅客运输量开始回升所致。

市场表现

航空行业指数本周上涨5.95%,跑赢沪深300指数8.37个百分点,表现较好的个股为南方航空,表现较差的个股为中信海直机场行业指数本周下跌4.01%,跑输沪深300指数1.58个百分点,表现较好的个股为白云机场,表现较差的个股为上海机场。本周航空业涨幅排名第一,机场业涨幅排名倒数第二,仅好于采掘业。

航空行业PB 相对沪深300指数的PB,现在是2.67倍,高于2005年以来均值1.16倍。机场行业PB 相对沪深300指数的PB,现在是0.80倍,低于2005年以来均值0.99倍。

观点

据了解,航空公司客座率和票价水平并未因空难发生而下滑,航空公司基本面仍然持续向好,8月生产数据环比7月均出现不同程度的上涨,"旺季更旺"。

短期航空股受人民币升值拉动回升明显,建议关注中国国航,1)并表深圳航空后带来的汇兑弹性增强,2)升值带来四季度出境需求增长;3)四季度国内可能淡季不淡,但国际是传统旺季。中国国航国际航线占比最大且处强势地位。(长江证券)

长城证券:旅游行业受益本币升值推荐10大牛股

旅游行业景气呈现量价齐升的上升趋势。今年上半年旅游行业实现旅游总收入7500亿元,同比增长19%,增速明显高于09年11.3%的增速,行业景气向上趋势明显。2010年行业景气与09年景气回升有两个根本性的区别:(1)旅游行业进入量价复苏阶段(09年复苏主要是量的复苏),其根本性的标志是人均旅游消费提升,并表现为旅游收入增速超过游客人次的增长;(2)各地落实支持旅游业发展的政策加快了旅游行业的发展(09年各地仅是推行旅游消费打折促销措施,有短期效应),旅游综合试点改革地区以及若干区域规划将优先发展旅游行业,导致区域旅游经济亮点涌现,海南、上海和西部地区成为增长亮点。

旅游上市公司业绩快速增长:(1)上半年旅游上市公司收入和净利润分别同比增长28%和36%,整体业绩上升趋势明显,行业景气是推动业绩上涨的根本动力。从单季度增长趋势来看,行业景气首先反映在收入变化上,2010年旅游上市公司连续两个季度收入增速稳定在34%,超过09年10-20%的增速;(2)三个子行业中,旅游综合公司受益于行业全面复苏,收入是三个子行业中增长最快的;景区是三个旅游子行业中最先复苏的,并且出现了旅游收入和毛利率的双双增长,但由于景区资源和管理差异,景区上市公司业绩分化明显;酒店餐饮公司受益于行业复苏稳定增长,毛利率是三个子行业中提升最为明显的。

行业评级和投资策略:鉴于行业景气上升和上市公司业绩增长趋势向上,我们维持对旅游行业"推荐"的投资评级。投资者可重点关注(1)低估值的旅游综合公司-首旅股份、中青旅(2)区域板块活跃带来的主题性投资机会-锦江股份、东方宾馆、中国国旅和首旅股份(3)业绩高成长公司,站在2010年业绩高成长角度的投资品种是黄山旅游和锦江股份,站在2011年业绩高成长角度的投资品种是丽江旅游和湘鄂情。

风险提示:重大自然灾害、传染性疾病、政治动荡、经济减速持续多年等因素将影响旅游行业的发展。(长城证券刘月平)