第三波暴涨袭来稀土股还将疯狂多久(3)

2011年03月27日 09:46
来源：每日经济新闻

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背后逻辑

政策一路扶持为炒作提供源动力

在国家政策强烈扶持的背景下，稀土行业自去年以来的炒作行情经历了朦胧期、政策密集发布期，以及行业转好三个阶段。

中原证券行业分析师何卫江指出，稀土与2007年之前的有色金属板块、去年末以三峡水利为代表的水利建设板块，以及以晋亿实业为首的高铁板块类似，这三大板块都是国家层面引导行业发展的典型代表，由于政策面、资金面都受到扶持，才得以成为持续的炒作题材。

政策扶持一路相随

国信证券分析师彭波称，中国深受资源紧缺之苦，因此在国内优势资源上也应尽快建立话语权，以减少国外资源不断集中带来的损失，这是稀土政策去年以来得到重视的主因。

资料显示，中国稀土资源探明储量占全球的36.52%，是全球第一大稀土资源大国，北方白云鄂博、南方赣州是国内主要稀土资源地。从全球稀土的供应情况来看，2009年，中国共生产12万吨稀土氧化物，占全球产量的96.99%，具备绝对垄断地位，但相对分散的产业环境使得中国没有获得与市场地位相对应的话语权，而兼并重组可以改善这一状况。

去年，在政策的扶持力度空前强大的背景下，资源整合得到有力支持。

2010年9月6日，国务院发布《国务院关于促进企业兼并重组的意见(国发〔2010〕27号)》，要求加快调整优化产业结构、促进企业兼并重组的并把稀土列为兼并重组的六大行业之一。此后，国家战略资源收储等计划也提上日程。

去年，中国还宣布2011年上半年稀土出口配额比上年同期降低35%，以保留充足的储备。下半年的稀土出口配额尚未确定，但业内人士预计，配额有可能继续下降，增加我国稀土价格的话语权。

稀土价格一涨再涨

经过去年对于稀土行业的整顿后，稀土价格在今年春节后频繁刷新历史新高。

稀土价格近年来几乎没有停止过涨势。目前，镨钕合金价格已暴涨至45万元~48万元/吨，氧化镨钕涨至35万元/吨，镝铁合金则涨至250万元/吨上下，仅与年初相比，涨幅就悉数超过50%，镝铁合金甚至达到70%以上。

在此价格下，市场尚且有价无货，行情火爆。来自业内多方的消息显示，目前稀土供应商主动或被动跳价现象非常普遍。“最近一直是刚刚签了供货合同，转眼市场价格又变了。”业内人士称。

彭波指出，在下游强劲需求支撑下，稀土价格的持续大幅度上涨超出先前的预期。渠道调研情况显示，上游碳酸稀土和中钇富铕矿等产品价格的持续上涨是稀土价格持续上涨的一个重要原因。而下游需求(尤其是钕铁硼永磁体)目前也表现较为强劲，这为稀土持续上涨提供了需求支持。从钕铁硼前期大幅上涨的趋势来看，下游加工企业的成本转嫁能力较为乐观。随着企业库存的消耗，在下游消费需求不出现超预期恶化的情况下，市场接受高稀土价格是一个必然趋势。

资源税利好价格

经国务院批准，财政部、国家税务总局日前下发通知，决定自2011年4月1日起统一调整稀土矿原矿资源税税额标准。调整后的税额标准为：轻稀土，包括氟碳铈矿、独居石矿60元/吨，中重稀土，包括磷钇矿、离子型稀土矿30元/吨。此前，稀土矿原矿征收资源税仅为0.4~3元/吨。因此，本次税额调整将大幅增加稀土原矿开采成本。

华泰联合有色金属行业金牌分析师叶洮认为，此次稀土资源税上调，与年度稀土开采总量、出口配额等措施一样，均是国家为促进稀土业持续健康发展的政策举措。通过提高稀土开采成本，达到抑制过度开采、提高行业集中度的效果，保障稀土资源不再无序流失。

叶洮认为，静态地看，稀土资源税的提高将会增加涉及稀土开采业务上市公司的营业成本。初步测算，包钢稀土的原料涉及稀土伴生矿1200万吨/年，按60元/吨的资源税计，增加营业总成本约7.2亿元/年；按广晟有色2008年披露的数据测算，其拥有60万吨/年稀土矿的开采能力，按照90%权益和30元/吨计算，增加营业总成本1620万元/年。

但动态来看，在下游需求旺盛、供给收紧的前提下，资源税带来的开采成本增加有望顺利传导到下游。一方面，海外矿山的重启和新建尚需时日，短期内或难以形成有效供给；另一方面，作为新能源产业不可或缺的核心资源，稀土需求的高增长有望得到保持。

安信证券首席行业分析师衡昆同样指出，虽然稀土资源税税额大幅提高，但是仍从量计征，而非从价计征，稀土产品价格上涨并不会导致税额的增加，企业可通过涨价来转嫁资源税成本。