中报行情一触即发三大板块寻找超预期“黑马”

2011年07月06日 09:28
来源：中国证券网

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本文导读：

【今日大盘】

A股市场反弹围绕中报展开

四利好因素发酵周线红三兵预示行情乐观

日信证券：市场预期趋暖修复性行情展开

四大指数齐发信号周三继续长阳逼空

紧缩松动前难有系统性行情

【热点追踪】

从三大板块中寻找中报业绩超预期“黑马”(附股)

填权股拉开半年报业绩浪序幕(荐股)

中报行情一触即发市场憧憬“高送转”(荐股)

上半年业绩大涨地产股或否极泰来(附股)

中报期关注高送转潜力股(附股)

三类高送转题材股值得参与(荐股)

高转送题材游戏掘金15只潜力股(附股)

【操盘关注】

十字星玄机：大盘或重入震荡格局

谨防短期顶部的到来

注意提前清扫中报“业绩地雷”

警惕题材股群魔乱舞带来的变盘

边走边看震荡行情觅结构机会

关注被错杀的个股

涨多了的要卖换入补涨股

A股市场反弹围绕中报展开

目前，投资者对当前市场处于底部已经达成基本共识，各路资金摩拳擦掌跃跃欲动，但似有方向不明之惑。市场的纠结主要集中体现在如何配置、如何调仓，其核心则在于如何在市场波动中趋利避害获得绝对与相对的超额收益。在以下两个关键问题上，市场的纠结体现得淋漓尽致：

第一，对于底部形态与持续时间的判断。

一般而言，有三种基本的底部形态：U型、W型、V型。当前市场已经明显比之前活跃，后期市场仍还有很多新的因素刺激，所以U型底部的可能性不大。

市场自6月下旬以来出现了短期急涨，但这种急速上涨本身就不可持续。目前，市场对6月份CPI见顶形成一致预期，但接下来的通胀回落可能是缓慢和渐进的，甚至不排除反复的可能，后续仍有很多不确定性，短期内货币政策松动或转向的可能性不大。基于此，市场短期内实现V型反转的可能性不大。

进入7、8月份，上市公司步入中报业绩披露期；在前期市场估值下移的背景下，来自盈利的业绩推动和估值修复显得尤其重要，而从当前初步的预测情况看，行业间甚至同一行业内的不同子行业间的业绩分化显著，因此，未来1-2月的行情更多体现出结构分化，市场将在行业轮动与机构调仓的共同作用下呈现出震荡格局。未来1-2个月，大盘W形态震荡筑底的可能性更大。

第二，行业配置的困惑。

从市场表现的传统经验看，每轮反弹都是由周期性板块带动，然而这种经验在当前的复杂境况下，可能遭遇挑战和改变。由周期性通胀带来的利润侵蚀和增速下降带来的收入与毛利的下降使得全社会企业的盈利增速面临下调风险，其中周期类企业相对于消费类板块而言，下调风险更大。时值中报披露的敏感期，且前期又经历的大幅股价下挫，来自业绩面的支持和分化将占据未来股价驱动的主导因素，从这个层面而言，反弹由周期类板块推动的传统经验可能不适应当下的经济环境和股市运行规律。

基于宏观面、市场运行规律以及各行业微观基本面的综合判断，我们倾向于认为：7、8月份的A股市场运行的焦点将围绕中报业绩展开，行业和个股将呈现显著分化，唯业绩增长至上，而非简单拘泥于“周期或非周期”与与此同时，市场风格也将回归价值投资而非遵循“逢反弹必选周期”的传统规律。(华安基金)