靴子落地 AH溢价指数大幅收窄

2011年07月08日 02:27
来源：上海证券报

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⊙记者时娜 ○见习编辑蔡臻欣

央行年内第三次上调存贷款利率的消息昨日在A股与港股市场引发了不同的反响，直接相关的银行股呈现A跌H涨的背离走势，导致恒生AH溢价指数大幅收窄逾1%。

虽然内地的研究机构普遍认为，本次加息采取了存贷款利率对称上调25个百分点，但活期存款利率不变的方式，将提升银行息差4到8个百分点，利好银行板块，但昨日A股银行板块的表现明显不给力。在沪深两市上市的16只银行股中，只有5只收高，且涨幅皆不足0.5%；四大国有商业银行无一收涨，其中工行A股和农行A股的跌幅还超过1%。

相比之下，在香港上市的银行H股走势要强劲得多。由于近期负面消息缠身，银行H股近日持续下挫，昨日加息靴子落地被多头借机唱多做多，银行H股也因此收复了部分失地。截至收盘，招商银行H股和交通银行H股分别上涨了1.84%及1.22%，中信银行、民生银行、工商银行H股也小幅收高；近日因大股东减持或解禁而跌跌不休的中、建、农行H股，昨日也止住了跌势。

对于加息靴子落地后两地银行股出现背离走势，有券商研究员认为，虽然加息对中资银行股形成利好，但这早已被市场所预期，银行A股在6月份已积累了不小的涨幅，消息兑现后获利盘借机出货转战其他板块，导致银行A股走势不振。但H股则相反，近两个月来，银行H股一直处于被抛售的状态，到目前已形成了很大的补仓及平仓需求，加息利好刚好给了市场一个做多的借口。分析师们预测，这样的背离走势短期内可能还会延续。

盘面上看，由于权重银行股走势背离，使得近日被拉大的AH平均溢价率再度被收窄，昨日恒生AH溢价指数下跌1.12%，报101.08点，意味着当前A股的平均估值较H股仍高出1.08%。

同时在内地和香港上市的68只A+H股中，撇除汇率因素后，有16只的A股价格低于H股价格，即所谓的处于“倒挂”状态，其中金融股占了9只，中国平安以40%的负溢价率高居倒挂榜首，农业银行倒挂24%紧随其后。此外，银行股中，只有中国银行和中信银行的A股价格高过H股。