宏源证券中报业绩不乐观

2011年07月12日 07:50
来源：解放网－新闻晨报 作者：谢祖平

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大智慧 谢祖平

宏源证券(000562)日前发布业绩快报显示，2011年上半年公司净利润为61429万元，同比下降15.95%。

点评：宏源证券是国内一家中小型券商，2010年年报显示，受佣金率下滑及市场占有率微跌的影响，公司全年代理买卖证券业务净收入同比已经减少。根据公司财务数据简报显示，6月实现营业收入25616万元，净利润9273万元，这一数据较2011年5月份营收18326万元和净利润6642万元环比分别增长39.8%和39.6%，显示6月下旬A股市场反弹对公司经纪业务和自营业务的回升均具有着积极的影响。不过从1至6月份的数据看，公司的业绩并不乐观，1至6月份公司分别实现营业收入和净利润155533万元和61429万元，较上一年同期营收170854万元和净利润73082万元，分别回落8.97%和15.95%，显示出2011年上半年A股市场波动对公司的盈利能力造成影响。而且从月度数据看，公司营业收入与A股成交金额有明显的关联，不难看出，虽然公司近年来投资银行业务、资产管理业务以及融资融券业务等多方位推进，但依然未改变“靠天吃饭”的局面，A股市场的表现对公司的经营影响较大，今后融资融券、直接投资等新业务对业绩贡献比例能否进一步提升，对公司提高抗风险能力至关重要。

二级市场上看，虽然公司短期股价波段较大，但是中长期股价表现在很大程度上取决于A股市场所处环境。不过考虑到公司2011年半年报基本每股收益为0.42元，对应的动态市盈率水平约20倍，估值处于相对合理水平，大智慧超赢数据显示今年6月下旬以来资金的关注度也有所提升，逢低已具备一定的投资价值。

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