小盘股全面回暖看中报大浪淘金

2011年07月15日 23:52
来源：中国证券报作者：杜雅文

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由于中报业绩超预期，本周中小板以及创业板再度大幅上涨。wind数据显示，截至目前，共有63家创业板公司发布了业绩预告，其中业绩预增的达52家，中小板公司发布业绩预告的达到581家，其中业绩预增的有463家。分析人士指出，若小盘股中报业绩表现超出预期，将带来价值重估，投资者可予以关注。

小盘股持续上涨

7月15日，创业板指收于951.14点，相比上周最后一个交易日894.91点上涨了6.28%。中小板指也创出本轮调整以来的新高，收于6177.97点，相比上周最后一个交易日6039.1点上涨了2.3%。而本周上证指数仅上涨了0.8%。

wind数据显示，本周中小板公司数量达到598家，其中507家公司股价上涨，35家公司股价上涨幅度超过10%，冠福家用、塔牌集团、永太科技以及新界泵业周涨幅均超过了20%。创业板242家公司中本周有229家出现上涨，共有25家公司周涨幅超过10%，其中大禹节水周涨幅高达33.3%，吉峰农机、银河磁体、正海磁材周涨幅均超过20%。

数据显示，小盘股已经持续两周大幅上涨。自创业板6月23日创下历史新低783.86点以来，就出现了持续反弹。若从最低点计算，两个多星期创业板指数上涨幅度超过20%。中小板也有类似情况，若从6月20日中小板指创下本轮调整以来的最低纪录5332.17点计算，截至目前指数上涨幅度超过15%。

新股重获市场青睐

比亚迪上市大涨，给市场带来了不小的示范效应，新股上市首日也频繁出现暴涨。本周，中小板以及创业板上市新股同样受到投资者青睐。7月12日，瑞丰光电、明家科技和瑞丰高材在创业板上市，当日涨幅分别为74.5%、62.3%以及65.8%。7月15日上市的三家中小板公司同样出现大涨，盛通股份、江粉磁材和佰利联首日涨幅分别为66.7%、149.4%以及86.69%。

不过，wind数据显示虽然新股再度受到热捧，但其发行市盈率暂未有大幅上升。在已发行待上市股票中，中小板公司世纪华通首发市盈率(摊薄)为25.6倍，创业板公司迪安诊断、天玑科技以及宝莱特首发市盈率则分别为39.83倍、34.13倍以及31.25倍。

对于下半年的打新收益，广州证券近日发布的一份分析报告表示看好。报告指出，2011年上半年申购收益走低。截至6月30日，今年以来共发行163只新股，募集资金1607.75亿元。平均网上申购收益率为0.067%，而网下申购平均申购收益率为-0.652%。从申购收益来看，今年以来无论网上还是网下新股申购的收益均未能超过1年银行定期利率。

数据还显示，6月中小板新股平均发行市盈率为25.43倍，较二级市场市盈率35.93倍有30%的折让，30%的折让率亦为2009年新股发行重启以后的新高。6月创业板新股平均发行市盈率为29.63倍，较二级市场43.72倍的市盈率有32%的折让，目前的折让率处于历史较高水平。结合目前新股发行市盈率的折价以及过往二级市场3个月内涨跌幅统计分析，目前中小板及创业板新股发行市盈率较二级市场大于20%的折价率为新股网下申购提供了较高的安全边际。预计上证指数下半年的合理估值区间为2700点至3500点，按照目前折价率发行的新股，在上市后估值将逐步与市场同步，若二级市场估值较目前提升，则网下申购新股的收益亦随之提升。

随着市场对打新收益的看法出现转变，也出现了个人投资者首日追高参与新股炒作的现象。本周，深交所投资者教育中心也发布文章提示了炒新风险。

中报业绩促市场乐观

最近一段时间小盘股持续上涨，市场人士认为与正在披露的中报业绩超预期有关。wind数据显示，截至目前共有63家创业板公司发布了业绩预告，业绩预增的达到52家。其中华平股份净利润预增幅度高达320%，业绩预增幅度达到100%及以上的共17家。中小板公司发布业绩预告的达到581家，业绩预增的达到463家，预计增幅达到100%及以上的有70家。

中邮证券分析师程毅敏向中国证券报记者表示，目前已经进入2011年半年报业绩披露期。此前，市场普遍认为随着宏观经济数据逐步回落，中小公司因为业务结构较单一，资金压力相对较大，其盈利增速会被大幅下调。然而从已发布中期业绩快报的中小板创业板公司来看，其业绩表现远远高于市场预期。

不过，投资者在分析时还要着重从面上来考察，即目前已发布业绩预告的中小公司所占总数比例，以及业绩预盈的百分比增幅数值分布情况。若盈利预期高于主板，则其估值被大幅下调的可能性较小。另外从前期市场调整来看，中小板、创业板调整幅度远大于主板市场，也在一定程度上释放了风险。此外，还要关注中小盘标志性公司上市带来的影响，如比亚迪等。这些标志性公司往往是行业细分及未来成长性的龙头代表，对行业有标杆性作用。因此，中小盘股的业绩风险还是要关注细分行业的龙头公司。

今年下半年，随着货币政策的稳定中小公司的盈利也会得到提升。它们面临的不仅是反弹这样一个估值修复的过程，而且是在经济发展过程中不断重估的过程。一旦业绩盈利高于此前被大幅下调时的预期，中小盘股的先发优势就会更明显一些。预计到明年二季度之前，都会不断出现被机构投资者重估的现象。

西部证券分析报告指出，创业板在经历上半年大幅下挫后，有望跟随主板市场震荡筑底。此外，新兴产业作为未来市场中的长期主线，建议中期予以关注。目前创业板的大部分公司都集中在新一代信息技术、高端设备制造、新材料、环保等新兴产业，随着战略性新兴产业扶持力度逐步加大，将给相关品种带来新一轮的政策提振效应。

中原证券分析报告建议，继续适当关注新能源、新材料以及以节能环保为代表的战略新兴行业的投资机会。