中报行情渐露头角三条主线全面包围(2)

2011年07月16日 02:22
来源：金融投资报

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商业百货：受益通胀水涨船高

毫无疑问，商业百货板块是典型的抗通胀主力军之一。据统计数据显示，2004年开始至今，零售行业的盈利能力只随季节波动，通货膨胀率对于零售行业的盈利能力不具有削弱作用。如2008年3月，CPI达到接近8%的峰值，而同时零售百货行业的收入增速达到接近25%的最高增长速度，营业利润率到5.5%的较高水平。而2009年9月CPI降到-2%时，零售百货行业的收入增速也降到了5%左右，营业利润率回落到了5%以下。由此可知，通货膨胀对于商业零售板块利润提升具有一定的促进作用。

东莞证券行业分析师丁文进分析道：“CPI高企对生活必需品等消费弹性较低的行业影响偏好，因为价格弹性低的商品在销售价格上升的情况下营业收入将会出现增长。在通货膨胀过程中，零售行业的盈利能力基本会保持不变，收入上升而盈利能力不变的前提下，零售行业公司的经营业绩将会得到较大程度的提升。”据统计数据显示，上半年我国社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%，业内人士表示，从行业预测与其走势来看，行业保持两位数增长的概率较大，而中国消费市场特别是高端消费市场增长数据亦支撑行业预期向好。

湘财证券表示，从未来3个月来看，估值低的区域性零售龙头将会出现不错的投资机会。可关注飞亚达A、重庆百货、新华百货、合肥百货等个股。比如重庆百货作为区域百货龙头，受益通胀显著，重组后，将成为西南地区最大的零售商，今后随着重组的深入、采购规模扩大和议价能力提升，公司的规模效应将不断显现；还有防御性较好的抗通胀超市股，特别是中百集团是一零售为主业的大型商业连锁企业，目前已成为中西部网店最多、规模最大的连锁商业集团，公司收购山绿集团股权后，未来可以整合现有冷链资源，充分利用中百品牌效益以及供应商资源和网点优势，增强公司的生鲜冷链物流实力。永辉超市、天虹商场等个股亦可值得关注。