“寻宝”指向净利大增五行业(2)

2011年07月25日 03:30
来源：证券日报

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在经历了2009年经济下滑导致的低迷以后，计算机制造业以及软件行业从去年开始便恢复了之前快速增长的局面。今年前4个月的计算机制造业和软件行业的收入同比增长分别为18.91%和27.90%。

计算机板块整体的TTM估值水平在今年上半年从56.8倍下跌至42.8倍左右，而根据wind的一致预期，其预测市盈率更是跌到了28.5倍左右，计算机板块目前的估值水平已经处于历史平均水平。

计算机产业特别是软件业的发展在当前更多的还是依赖于行业信息化的需求，特定行业信息化发展的情况决定了特定的IT厂商或者软件厂商发展的广度和深度。

由此，中信证券维持行业“强于大市”的投资评级。建议重点关注电子信息产业规划相关的物联网等投资主题和中报超预期个股。当前行业估值水平合理，判断个股将持续分化，结构性行情中建议配置成长确定的低估值个股。

重点推荐三类公司：一为绝对估值水平较低的公司，推荐航天信息和广电运通；二为估值偏低的高成长类个股，推荐恒泰艾普、立思辰和东软载波；三为具有长期竞争力的“Tenbagger”类公司：推荐软控股份和恒生电子。

建筑材料业绩高增长申万等券商“看好”

截至上周五，沪深两市共有56家建筑材料类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，47家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，科达股份、ST汇通、北方国际、江西水泥上半年净利润分别同比大涨1715.50%、1442.21%、1245.01%和1137.18%，成为建筑材料板块涨幅最大的4只个股。尖峰集团、福建水泥、海螺水泥等个股的上半年净利润涨幅超过200%。

申银万国给予行业“看好”的投资评级。中报业绩基本符合预期，延续一季度快速增长趋势。建材行业2011年中报业绩持续大幅增长，基本预期相符，其中水泥行业净利润增速可达到170%，预计增速可超过100%的企业包括海螺水泥、华新水泥、天山股份、塔牌集团，扭亏企业主要为江西水泥、巢东股份、福建水泥，增速超过50%的企业为青松建化，依然延续一季度高增长势头。

同时，上半年价升量增促中期业绩高增长。水泥中期业绩高增长主要逻辑依然为，行业上半年价升量涨趋势明显，随着二季度旺季来到，水泥价格持续上涨，6月全国水泥均价最高达到405元/吨，超过2010年四季度最高399.7元/吨，同时由于固定资产投资增速持续高位，在投资拉动下水泥需求持续增长，5月水泥需求增速依然维持在19.2%。

2011年淘汰落后产能规划略超预期，重点为淘汰粉磨产能。近日工信部公告水泥2011年淘汰落后产能计划，共淘汰水泥立窑产能6056.1万吨，粉磨产能9271.6万吨，合计1.53亿吨，较前期预计1.3亿吨略有提高，淘汰重点为小粉磨站。其中立窑淘汰产能较大区域为四川、重庆、江西、辽宁、湖南，粉磨淘汰产能最高区域为河北、辽宁、浙江、山西、河南，综合来看淘汰产能最大区域为河北、辽宁、四川、山西、浙江、淘汰产能2706.8万吨、1619.9万吨、1449.7万吨、1281万吨、1015.4万吨，同时淘汰产能占2010年产量比例达到20%以上区域为山西、辽宁、河北、

申银万国认为，从淘汰区域来看主要受益企业为冀东水泥；对行业供需依然乐观，综合区域供需、市场整合主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥；华新水泥、天山股份、青松建化；从业绩拐点和重组整合预期来看，建议主要关注福建水泥、巢东股份。