美国如何避免成为下一个希腊？

2011年08月08日 01:44
来源：投资者报

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John Mauldin/文

意大利和西班牙银行间借贷正在冻结，国际货币基金组织和欧盟近日警告欧元区第二大经济体法国，要求其进一步紧缩支出，否则将有可能成为下一个被降级的国家。

由于银行业危机的可能临近，法国财政部发布内部警告，要求员工在未来几天的每周7 天24 小时随时待命(取消了8 月的公共假期)。

尽管近日欧元区峰会达成对希腊危机的有利协议，并提高了欧洲金融稳定机制(EFSF)的灵活性，但这周意大利和西班牙主权债务收益率继续恶化。德国财政部长朔伊布勒更是直接表示，反对欧洲金融稳定机构(EFSF)从二级市场以全权委托方式购买债券。他认为，欧元区想通过一次峰会，解决希腊债务危机和进行EFSF扩容的想法太天真。(朔伊布勒个人在德国基督教民主党内的影响力很大，所以，就目前而言，他的声明比默克尔更有政治分量。)的灵活性，

与此同时，美国货币市场基金已经撤出欧元区银行商业票据(commercial paper)，这使得欧元区银行短期借贷需求无法满足，并且美元严重短缺。

面对可能发生的欧元区银行间市场借贷危机，欧洲央行可能没有能力完全行使最终借贷人的角色。而且欧元区银行间市场中美元短缺的可能性在不断增大。美元需求可能升级，欧元区金融机构信心下降。这迫使欧元区银行在公开市场购买美元并促使美元升值。

我的想法则是，要生存，就要使美元兑欧元趋于平价。正如我一直认为，日元很可能出现长期大幅贬值，甚至降价一半。

这么说是因为债务问题在市场的体现会比我们预想的要早。如果2013年底，美国仍不能拿出可信的财政赤字消减计划的话，我们可能在通货紧缩中预见利率上升从而导致的衰退状况。而如果我们什么都不做，我们可能成为下一个希腊。

那么，长期内消减4万亿美元支出的赤字消减呢？我认为这只是个首付。在接下来的十年里，我们需要10万~12万亿美元的消减计划，这是一个缓慢增长的过程，而且在这个过程中还需要“隐藏”住高失业率和严格的税收政策。更主要的是，我告诉参议员麦克?李，如果这个过程加速，将可能带来20%的失业率，甚至使经济状况快速滑落到费舍尔提出的“大萧条2.0万之中。

但是，亲爱的读者，我想要告诉你的是，在离开与麦克?李、利伯曼和其他两人的会议的时候，我很清楚，这是说起来容易做起来难，就像男女之间的承诺。他们会发现，无法填补的赤字缺口，就像布什的减税政策一样不可避免。但是倘若不消减福利计划，更大的危机将在所难免。

至于2012~-2013年的债务会怎样，多少医疗保险将为之付出？我唯一能想到的便是增值税，因为现在只有不到50%的公民不需要支付这项税务，当然我想提议的既不是中产阶级税收方案，也不是消减医疗保险，所以我陷入了僵局。

我认为我们所需要的是税收的大规模重组，以及鼓励创造就业机会。

(占昕译)