52家公司分红泸州老窖最慷慨

2012年09月14日 04:28
来源：金融投资报作者：刘庆华

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泸州老窖上市以来分红总额达70.59亿。摄影李里

9月6日，四川证监局专门召开了 “积极回报投资者”座谈会，要求上市公司做好投资者回报工作。

数据显示，在中国证券会的部署和四川证监局的引导和督促下，2011年四川上市公司现金分红家数和分红金额都创下历史新高。四川上市公司目前共有90家，2011年分红公司达52家，同比增长43.24%；合计分红金额70.04亿元，同比增长44.67%，现金分红金额占全辖区公司净利润比例达27.92%。

《金融投资报》记者对四川上市公司历年来实现的净利润、现金分红以及上市首募和增发情况进行了统计整理，从纵向和横向、行业和个股等多个角度进行同比和环比，以期对四川上市公司分红情况有宏观的认识和微观的解读。

1.泸州老窖最慷慨

1994年上市以来累计分红70.59亿，平均每年分红3.92亿元。

如果要衡量上市公司的慷慨与否，现金分红一定是最重要的指标之一。从分红总额的绝对值看，据Wind数据显示，四川上市公司中，历年来分红总额最多的当属泸州老窖：1994年上市以来累计分红70.59亿。全省所有上市公司累计现金分红339.4133亿元，泸州老窖就占了其中的20.8%。其次是五粮液，1998年上市以来累计分红49.74亿。排在第三位的是攀钢钒钛，上市16年来累计分红34.92亿，这三家公司累计分红总额占到了川内上市公司累计分红总额的45.74%，撑起了四川上市公司分红的半边天。排在第四、五名的分别是上市13年的泸天化和上市18年的四川长虹，分红总额为15.79亿元和15.29亿元。

从以上数据可以看出，分红总额排名前五的均是上世纪末90年代上市的“老资格”。但由于上市时间有长有短，按累计现金分红值来比较哪家公司最慷慨也许不太公平。因此记者把各个公司累计现金分红值除以上市年限，得出每个公司上市以来的平均每年分红值。

从平均每年分红值看，分红冠军仍然是泸州老窖，以平均每年分红3.92亿元的成绩称雄。紧随其后的是四川成渝，上市仅三年，累计分红11.35亿元，名列累计分红总额排行榜第9位，平均每年分红3.78亿元。五粮液则以平均每年分红3.55亿元位列第三。第四名是攀钢钒钛，平均每年分红2.18亿元，第五名则是上市仅一年的东材科技，去年分红1.54亿元。

有分红最多的，必然就有最少的。除去四家今年上市的公司(红旗连锁、和邦股份、明星电缆、利君股份)，至今一毛没有分红的是金宇车城、浪莎股份和S\*ST前锋。前两家于1998年上市，后一家于1996年上市，上市十余年，竟然从未以现金分红的形式回报投资者半分钱。

具体来看这三家的情况，虽然S*ST前锋披星戴帽，但其上市16余年实现的净利润总额是6492.2万元，总共募集资金5880万元。金宇车城上市以来实现净利润总额为-3180.39万元；浪莎股份上市以来实现净利润为-34679.98万元，募集资金29101.38万元。金宇车城1998年上市，只有2005年和2010年为亏损，投资者不禁要问，2005年以前长达7年盈利的时间里为什么没有现金分红？

同年上市的浪莎股份比较惨，其上市第二年就大幅度亏损4500万，前四年的盈利总和加起来都弥补不了当年的亏损，2002年更是亏损66764万元，尽管2006年起公司一直实现千万或千万以上的盈利，但仍未能弥补亏损。

除以上三家一毛不拔，排在上市以来累计分红总额和平均每年分红金额最后三位的均是上市时间长度为16年左右的汇源通信、ST宜纸、高新发展，累计分红580万元、526万元、212万元，平均每年分红34.14万元、35.1万元、13.31万元。

总体而言，川内上市公司分红额度与公司实现净利润的额度呈正相关，盈利越多，分红越多；盈利越少，分红力度就越小。

2.北化股份最知恩图报

总共实现净利润10385万元，分红总额9103万元，分红总额占净利润超过8成。

考虑到各个公司实现的净利润不同，募集资金的多少各异，因此选择以各个公司累计分红金额分别除以公司上市以来实现的净利润总和与上市以来募集(包括增发)的资金总额得到的比值为指标，来统计分析最懂得回报投资者的上市公司。

从公司分红总额与公司实现利润总额的比值来看，剔除ST公司(因亏损会降低净利总额比而抬高比值)，排在第一位的是北化股份。北化股份2008年上市以来，总共实现净利润10385万元，分红总额9103万元，分红总额占净利润超过8成。紧随其后的是升达林业，上市以来共计分红4367万元，占实现净利润总额5746万元的76%。除此之外，分红总额占实现净利润总额的比例在50%以上的还有15家，包括银河磁体、丹甫股份、东材科技、川大智胜、泸州老窖、国栋建设、攀钢钒钛、二重重装、天原集团、华神集团、水井坊、新都化工、泸天化、仁智油服和*ST川化。其中，*ST川化上市12年以来，剔除近来亏损的两年，公司前十年盈利达到103907万元，分红总额为54332万元，分红总额与净利总额的比值仍高达52%。

除去净利润总额为负的公司，分红总额占净利润总额的比例在10%以下的公司有四家，分别是四川路桥9.95%，四川圣达8.61%，新希望7.5%，以及排名最末位的国金证券6.53%。新希望上市以来实现净利润66.75亿，分红总额5亿；国金证券上市以来实现利润总额28.2亿元，分红1.84亿元。

从另一个角度来看，分红总额与募集资金的比值也可以说明公司回馈投资者的力度。由此，有首募资金和增发数据统计的80家公司中，乐山电力、泸州老窖、金路集团以15.3倍、14.7倍和12.46倍遥遥领先于其它公司。这三家18年前上市的公司，分别从市场上募集资金1300万元、57881.92万元、803万元，但他们回馈投资者的现金分红值已经达到1.99亿元、70.59亿元和1亿元，也就是说，如果18年前投资者存了100块在乐山电力，18年后的今天已经是1530块。以复利计算，年利率为16.36%相当于银行一年期存款利率的5倍有余，这样的公司恐怕应该是投资者最爱的公司了！

有统计数据的80家公司中，除去这三家，其余公司的这一比值均在5以下。而比值在1以下的公司达61家，也就是说，这些公司的现金分红总额还不如在市场上圈走的钱多。不考虑刚上市的四家公司，比值最低的几家是四川九洲、四川路桥和高新发展，分红总额占募集资金的比值仅为0.02、0家01和0.01和而前面提到的一毛不拔的浪莎股份、金宇车城、S*ST前锋由于没有分红，在这两项指标的排名中，依然是排在最末。