三季度GDP增7.4% 十大机构称经济将企稳回升(2)

2012年10月19日 11:56
来源：证券时报网

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3季度及9月份经济数据基本符合预期，L型底部确认，4季度经济有望小幅回升。追究2、3季度7.6%和7.4%的GDP增速差别意义不大，更值得关注的是9月份经济中显示的积极变化，这使得经济企稳的概率明显增加。1、三大需求出现程度不同的回升。当月出口、投资和消费分别回升7.2、3季1和1个百分点。尽管季节性和异常因素影响有待剔除，但总体上向好信号明显。2、最先调整的重工业增速连续第2个月反弹。9月重工业增长9.3%，在上月的基础上再次加快0.3个百分点。水泥、原油和乙烯产量等基本产品产量增长明显加速。展望未来，研报维持GDP“二探三稳四回升”的判断，尽管回升幅度不会很大，但四季度有望回升。物价低位，为稳增长政策实施提供了空间，国家将继续实施宽松的财政和货币政策为经济增长和改革保驾护航。

原因及逻辑：

3季度GDP增长7.4%，与2季度相比回落0.2个百分点，增速回落更多是边际上的。增速的回落，主要和第二产业增速的回落有关。而第三产业增增速则比2季度有所加快。与GDP相比，经济中出现的积极变化更值得关注：

9月份工业增加值增速为9.2%，与研报的预期完全一致，从结构上看，轻工业和重工业增加值增速均比上月回升，分别提高0.4和0.3个百分点。值得关注的是，最先调整的重工业增速连续第2个月反弹。9月重工业增长9.3%，在上月的基础上再次加快0.3个百分点。水泥、原油和乙烯产量等基本产品产量增长明显加速。经济企稳迹象明显。

1-9月投资为20.5%，比上月提升0.3个百分点，从结构上看，房地产开放投资由上月15.6%回落至15.4%，制造业投资累计增速由上月的23.9%回落至23.5%，主要是基建投资反弹带动了整体投资的改善，1-9月份基建投资增速为12.6%回比上月大幅提升2.4个百分点。

9月当月社会消费品零售总额14.2%，连续两个月提升。9月份消费改善预计与今年中秋国庆假期碰头，很多人选择提前出行有关。可以发现石油及制品类产品销售增速大幅提升7个百分点，对9月份限额以上企业消费品零售额的贡献提升幅度最高，这与假期期间媒体报道的自驾游出行明显增多有直接关系。近期汽车二次下乡和家电二次下乡补贴范围的扩大，将进一步带动消费发展。

3季度经济数据确认了经济已经结束下台阶开始在底部运行的观点，展望未来，研报维持GDP“二探三稳四回升”的判断，尽管回升幅度不会很大，但四季度有望回升。物价低位，为稳增长政策实施提供了空间，国家将继续实施宽松的财政和货币政策为经济增长和改革保驾护航。

(证券时报网快讯中心)

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