中资银行三季报披露今拉开序幕料逊于预期

2012年10月25日 07:48
来源：凤凰财经

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据香港经济日报报道，中国银行(03988)今日揭开中资银行公布第三季业绩序幕，投资者估计内银盈利较预期具韧力。有机构投资者趁内银业绩可能带来正面刺激，沽货获利。

大户拟沽旧股信行逆市挫

有机构投资者昨日收市后，由德银安排，配售4.58亿股中信银行(00998)旧股，配售价4元至4.07元，较信行昨日收市价4.13元折让3.15%至1.45%，套现约18亿元。信行昨逆市跌1.4%。

内银在最近一轮升浪领涨大市，H股金融指数自9月5日近期低位回升，已累升18%，跑赢同期恒生指数升幅14%，不排除基金获利回吐。有对冲基金经理昨称，配售价“水位”不足，未有接货。据悉，截至昨晚配售行动仍在进行。

彭博统计显示，券商目前预测内银第三季纯利只有信行录得按年倒退，其余8行纯利按年增长以重庆农商行(03618)最高，4大国家控股银行则以建行(00939)增长最快。不过，按季计则9行除农行(01288)盈利持平外，全部录得倒退，小型银行按季倒退达10%以上。

花旗环球金融总结美国和英国路演了解所得，欧美投资者总体对内银情绪回暖，主要基于估计内银季报较原来预期强韧、宏观经济形势出现稳定迹象，以及对中国领导层换届后推出政策寄予希望。

花旗指出，投资者关注内银的信贷质素，估计第三季不良贷款继续上升，但相信问题仅限于沿海地区和大部分与中小企、私营企业有关，短期内恶化程度仍属预期之内。内地进入加息周期和放宽存贷款利率管制后，内银息差受压亦是焦点，花旗则认为，未来内银息差压力将更见明显。

季报正面因素现价已反映

麦格理、花旗均认为内银短期跑赢大市机会有限。花旗指出，内银板块2012预测市帐率平均为1.2倍，2013年则平均1倍，H股高出A股溢价已升至12个月高位，只有获A股确认升势，H股升势才可持续；H股现价相信亦已反映季报的正面因素，而内银2013年盈利向上调整空间亦有限，故此重申予内银“轻仓持有”评级。