贵州茅台涨价抬高业绩第三季度净利大增106%

2012年10月26日 03:19
来源：证券日报

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-本报记者夏芳

上市公司三季报披露接近尾声，在资本市场中一直被受资本追捧的白酒板块内上市公司业绩果然不负众望，已经发布三季报的白酒类上市公司均交出了一份不错的成绩单。昨晚，贵州茅台发布了三季度业绩报告显示，虽然前三季度的净利增幅不足六成，但7-9月份业绩增长一倍。

提价助力业绩

作为行业的龙头企业，贵州茅台的业绩增长是毫无悬念的，但是，在今年受三公消费禁喝高端酒影响较大的情况下，茅台能交出如此靓丽的业绩在业内人士看来还是有点意外的。

据贵州茅台三季报显示，2012年1-9月公司实现营业总收入199.31亿元；同比增长46.10%；实现归属于上市公司股东的净利润为104.20亿元，同比增长58.62%；实现基本每股收益10.04元。其中，7-9月归属于上市公司股东的净利润为34.24亿元，同比增长106.05%。

对于业绩的增长，贵州茅台表示，营业收入增加的主要原因是公司产品销量增加，以及产品调价所致。

而根据茅台公告显示，贵州茅台于9月1日起对其产品提高出厂价20-30%，也就是每瓶提高200元，而这次提价也是茅台在2011年1月份提价的第二次提价，两年内提价幅度50%。

对此，白酒专家铁犁对《证券日报》记者表示，3月份的三公消费禁止喝高端酒政策对茅台的影响是有的，但是市场需求依然存在，茅台又提高了出厂价，这也是茅台第三季度业绩增长一倍的主要原因。

不过，在铁犁看来，贵州茅台受三公消费禁止喝高端酒政策影响，公司也加大了宣传力度，因此，茅台业绩增长，但是其费用也不少。

根据茅台三季报显示，在报告期内，贵州茅台的营业成本增加了40.92%；销售费用增加了70.53%；其销售费用的增幅超过公司的净利润增幅，在报告期内，茅台1-9月份的净利增幅仅有58.62%。

对于营业成本增加的原因，茅台表示，主要是销量增加和原辅料价格上涨所致；而对于销售费用增加的原因，茅台表示主要是广告宣传费增加所致。

在铁犁看来，茅台广告宣传费用增加的原因有3个方面，第一，三公消费禁喝高端酒利剑直指茅台，茅台受到舆论压力较大，于是加大了宣传力度；第二，5-7月份，茅台的市场销售影响较大，茅台加大了央视广告的投放；第三，在高端酒销售受各种因素影响的情况下，茅台加大了要不产品的宣传，如酱酒、仁酒的宣传等，上述原因的存在必将导致茅台的销售费用增加。

投资63亿扩产能

贵州茅台在发布三季度业绩报告的同时也发布了一则投资公告，公司将决定拿出63.06亿元扩产。

根据茅台投资公告显示，经公司第二届董事会 2012 年度第五次会议审议通过，公司拟投资约63.06亿元进行建设，投资公茅台循环经济科技示范园坛厂片区第一批建设工程项目”、“茅台循环经济科技示范园坛厂园区、茅台厂区道路工程”、“茅台规划展示中心”、“科技大楼”、“品鉴中心” 207号地块年产4000吨茅台酒制曲生产房及配套设施技改项目”、“中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目”等七个项目。不过，上述7个项目须经股东大会审议通过。

对于上述即将投资的项目，贵州茅台表示信心十足。公司表示，第七个项目完工交付投产后，拟新增5800吨/年茅台酒基酒生产能力，新增8000吨/年制曲生产能力，新增23,740吨贮酒能力。根据茅台酒生产成本、销售价格及市场因素预测，每年销售收入可达64.96亿元，税金18.19亿元，年利润总额40.51亿元(含税)。

对此，白酒专家肖竹青对记者表示，白酒行业逆经济大环境纷纷曝出业绩大增长说明了中国中产阶层的崛起，高端白酒从礼品消费和政务消费为主导逐步跨入商务消费为主导，未来高端白酒市场总量会进一步放大。