熬出来的业绩 110家房企前三季营收增近两成

2012年10月31日 03:40
来源：中国证券网－上海证券报

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⊙记者于兵兵 ○编辑邱江

房地产上市公司总体亮丽的三季报，印证了房地产业仍是业绩相对可期的支柱产业之一。

据上证报资讯统计，截至10月30日，已有110家上市房企公布三季报，其前三季度共实现营业收入2626亿元，同比增长19%。其中，有91家实现盈利，占比超过80%；营业收入和净利润同比上升的约占一半左右。

回看房地产相关产业，包括钢铁、水泥、化工、有色等多个产业前三季度整体低迷，各地固定资产投资增速放缓、房地产开发新开工量不足等成为重要原因。不过，从房地产企业三季度销售和资金形势看，房地产开发的回暖基础正日益稳固。从这个角度而言，上市房企三季报所透露出的信息，自然受到产业链上下游的高度关注。

根据万科介绍，今年3月份以来，随着首次置业的信贷环境改善，前期房价回调的效果呈现，自住需求集中释放，主要城市的住宅成交量较2011年同期有较大增长，但仍低于2009年同期水平。今年第三季度，北京、上海、深圳、广州、天津、沈阳、杭州、南京、成都、武汉、东莞、佛山、无锡、苏州等14个城市的住宅成交面积同比增长52.5%。

这种销售回暖的形势直接带动龙头房企的业绩增长。万科、保利、招商、金地四大房企前三季度营业收入1053亿元，同比大增50%；净利润122亿元，同比增长27%。

更值得关注的是，万科、保利等已提前锁定全年收益，这可以从预收账款的大幅增加和四季度竣工量集中释放得到证实。据了解，截至报告期末，万科合并报表范围内尚有1540万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1631亿元，较年初增长33.5%；前9个月，万科累计实现开工面积871.0万平方米已竣工面积438.3万平方米，分别完成年初计划的66%和49%。这意味着，万科四季度将有448万平方米新开工量，并有440万平方米左右的竣工量，而竣工交付的物业将直接计入四季度营业收入。因此，万科四季度业绩或有远超三季度的良好预期。

保利的情况和万科类似。截至三季度末，保利预收款高达1004亿元，随着物业陆续竣工结算，其中部分预收款将计入今年营业收入。

上海证券分析师舒廷飞表示，从趋势上看，房地产股中的白马股即传统绩优龙头股仍将是投资者关注的重点。相比之下，中小房地产股从业绩上看，将随着竞争门槛高启而逐渐被边缘化。

比如世纪星源，一个拥有12亿总资产的上市房企，前三季度报亏1338万元，截至三季度末手中持有的现金仅611万元，现金流的一大部分来自预收南油福华厂区拆迁补偿款项2亿元。如果单看营业收入和营业成本，世纪星源已经严重入不敷出。公司董秘罗晓春曾表示，受宏观调控影响，公司年内能否扭亏无法确定。同时公司积极准备转型，但目前转型方向未定。在此期间，世纪星源已经屡次出售资产套现。另外，名流置地近期也传出将西安项目公司股权转让给保利地产。

“受融资及再融资壁垒的限制，未来中小房企多数只有两个方向：一是将部分项目股权全部转让给大型房企或与大型房企合作开发，摊薄收益，但仍然可以生存；另一种方式是产业转型，彻底退出房地产业。”一位房地产市场资深人士表示。

此外，另一个值得关注的迹象是房企拿地热情回暖，这直接体现了大型房企对后市的预期。在财务报表中，房企购进的土地一般体现为存货的增加。从三季度趋势上看，房企拿地的速度似乎比卖房的速度还要快。截至三季度末，110家上市房企总存货量高达13358亿元，同比增加23%，高出营业收入19%的增幅。