解密持有9961吨白银的全球最大“庄家”

2013年07月08日 11:05
来源：理财周报

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理财周报记者 李沪生/文

6月25日，世界最大的白银ETF——iShares Silver Trust出现了减持举动。在抛售了192吨白银后，该基金的持仓量缩减至9881吨。

事实上，自今年5月下旬开始，iShares Silver Trust大部分时间里，持仓量都没有回升到1万吨以上，9800吨至9980吨之间的波动，似乎成为了常态。

这是因为，白银在坚挺了2年后，终于面临巨大的调整，也可以说是下跌。

2011年4月，白银创下了近30年的第二高点49.82美元/盎司。1980年代，由于投机者的操纵，白银价格曾超过50美元/盎司。不过，2年后的2013年6月，白银价格已跌至18.18美元/盎司，跌幅高达63.5%，远远超过黄金。

白银究竟发生了什么？未来还有投资价值吗？

iShares Silver Trust：持有9961吨白银的全球最大“庄家”

投资者不妨从iShares Silver Trust入手，一层层地揭开白银的什么面纱。

白银供应远古以来，就一直是一个有趣的话题。不过，在现在国际市场白银交易中，白银的供应只是影响价格的一个方面。

从公元前600年到公元前300年，世界白银的主要产区集中在古希腊周边区域，最出名的是一个叫做Laurium的产区，当时这个地方白银产量能达到每年30吨的高度——实际上，截止到公元1500年之前，从未有过什么地方的白银年产量超过Laurium。

在1500年以前，以中国为中心的亚洲大陆的边缘国家也都发现了一些银矿，并开始生产白银，不过直到明代之前，由于各种文献的缺乏，对于亚洲的白银产量很难进行一个初步的估计，唯一可以确定的是，产量并不高，所以白银十分珍贵。

然而，直到地理大发现时代以前，世界白银产量一直都相当低——有人估计，1500年以前，整个世界的白银加起来，也不过只有35000吨左右。

根据众多学者的估计，从1493年到1800年，全世界85%的白银都产自美洲，其中仅墨西哥在1700-1800年就生产了大约15亿盎司的白银——1901年的时候，中国的满清王朝对于中国境内流通的银元进行了一个调查，结果发现其中的三分之一都是墨西哥银元。

全球白银产量之后开始持续扩大，1870年代，白银产量已经从以前的每年4000万盎司增加至8000万盎司，到了19世纪末，全球白银年产量达到了近1.2亿盎司。

19世纪末和20世纪初，澳大利亚、中美洲以及欧洲的波兰等地区，先后加入全球白银生产大军中来，到了1920年左右，加拿大、美国、非洲、墨西哥、智利、日本及其他部分国家继续发现新矿，产量也因此扩大一半，达到了每年1.9亿盎司(约5900吨)。

为何这一阶段银价相比黄金大幅度下跌，产量的暴增也有着极为重要的关系。

到1920年代，美国的白银产量占世界总产量的32%，而且通过投资，美国控制了加拿大银产量的34%、秘鲁的87%、中美洲的89%、智利的83%，合并起来，美国资本几乎控制了世界白银产量的2/3。

根据美国矿业局的数据，到1492年以前，全世界总共大概生产了76亿盎司的白银(约23.6万吨)，而从1493年到1930年，全世界生产出来的白银达149.7亿盎司(约46.6万吨)，438年时间里生产的白银，是以前4000多年所生产的白银的2倍左右。

这里介绍一下iShares Silver Trust(SLV)，它是全球最大的白银ETF基金。白银ETF基金，是指一种以白银为基础资产，追踪现货白银价格波动的金融衍生产品。

由大型白银生产商向基金公司寄售实物白银，随后由基金公司以此实物白银为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

白银ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易白银ETF。交易费用低廉是白银ETF的一大优势。

投资者购买白银ETF可免去白银的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用，相较于其他白银投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。白银ETF持仓量很高，所以他们的白银买进卖出操作一般均会影响白银市场的价格。

“他的白银持仓，每天都会公布，是白银价格走势的风向标之一。可以这么说，这个基金就是庄家。”某知名分析师向记者解释。

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