中央推进股票发行注册制改革 分析称是股市重大利好

2013年11月15日 19:19
来源：凤凰财经综合

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凤凰财经讯11月15日《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文公布，其中明确，将健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

何为新股注册制：

注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏, 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

联讯证券曹卫东：注册制是重大利好配套退市制是关键

凤凰网财经讯15日晚，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文公布，决定指出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，提高直接融资比重。对此，凤凰财经第一时间连线了联讯证券首席策略分析师曹卫东先生，他认为审核制转为注册制仍需一段时间，配套完善的退市制度是关键。从中长期来看，这是中国资本市场的重大利好，是对市场的进一步完善。

曹卫东表示，《决定》仅指明改革方向，但具体操作细节和配套措施仍需证监会制定和完善，因此新股发行转向注册制不会立刻实行，仍需一段时间。从长期来看，新股发行转向注册制将是资本市场重大利好，批量发行将解决现存的新股“三高”现象，解决新股堰塞湖问题，改善市场供求关系和组成结构，因为好的企业投资者会争先购买，而业绩差的企业将会被自然淘汰。

对于转向注册制的关键，曹卫东认为是完善的退市制度。他表示，注册制就是只要公司信批合格就可以通过交易所安排上市，证监会将专注市场监督者的角色，对于信批等指标不合格的公司坚决予以处罚，因此完善的退市制度将是新股注册发行制的重要组成部分。

此外，曹卫东建议新股发行转向注册制后可建立预备板制度，即通过信批合格的公司将进入预备板，该板算作主板的一部分，通过一定时间的观察期（例如一年），若业绩等指标合格，将会自动转入主板，若不合格将退市，形成市场自然流动，把证监会整合的关节交还给市场。

中信证券诸建芳：新股发行注册制效率更高

中信证券首席经济学家诸建芳：从实践上看新股发行注册制效率更高，但投资者教育与投资者保护方面的工作也需要跟上，投资者自负风险的意识需要加强。

华富嘉洛：股票发行注册改革利好一类股

凤凰财经讯中共十八届三中全会审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》今日全文播发。《决定》提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。对此，凤凰财经第一时间连线华富嘉洛资产管理副总裁蔡荣辉为网友解读。

对于股票发行注册改革，蔡荣辉认为，对股票交投、债券发行金额、融资金额都大大提升，令劵商从提供服务而获取的收益上升。对证券行业的长远发展有利好，受惠股份包括海通证券、中信证券、中国银河。

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