外媒：中国走出美元陷阱的暗道 中国=黄金

2013年12月17日 11:29
来源：中国黄金网 作者：威尔科克斯

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中国的新华社在2011年8月就美国发表了以下声明：“应当引入对发行美元实行国际监督，建立一个新的、稳定和安全的全球储备货币也是一个选择，以避免任何单一货币所造成的灾难。”

量化宽松（QE），至少部分地意味着美国在悄悄地对其债务违约。

中国持有1.27万亿美元美国国债和其他以美元计价的资产，使它成为美国最大的债主。其结果是，中国政府对影响其巨大持债的价值的货币政策特别敏感。

中国关注的另一个关键方面即中国是世界上各种自然资源最大消费国的事实。中国在黄金和铁矿石方面的贸易超过世界贸易的50%，其他许多方面的消费接近50％，而它是第二大石油消费国，仅次于美国。

从20世纪70年代早期的原油市场开始，美国利用其经济和军事力量迫使世界进入一个奇怪的安排，要求各个国家必须用美元购买自然资源。这意味着，对于各种主要商品，各个国家必须采取买进美元才买资源的额外步骤。

这种状况使中国陷入了困境。虽然它不缺少购买资源的美元，因为它与它的最大的贸易伙伴（美国）始终处于贸易顺差状态，但它尤其容易受到无限量化宽松政策、美元贬值的激进政策的风险威胁。

鉴于中国对大宗商品巨大的不断增长需求，目前美元主导的国际货币安排已经不再是一个可行的选择。

中国已经清楚地认识到它们的美元风险，并已作出回应，积极扩大在国际贸易中使用自己的货币——人民币。

中国加紧努力，不只是为自己，而且是为中国的全球贸易伙伴为内置在国际商品贸易中的美元陷阱提供替代。中国本质上是为迫在眉睫的货币危机开发出一条退路，其正通过几个关键方面来解决这个问题，如扩大在国际贸易中使用人民币的范围，同时发展一个强大的国内黄金市场。

在货币方面，与主要金融中心和贸易伙伴的货币互换协议使人民币能通过其本国银行随时提供给商家。这使中国能够为天然资源快速方便地结算交易，而无需购买美元。

这些掉期协议减少了中央和商业银行持有美元的必要性，从而降低了与持有美元相关的货币贬值风险。

中国最大的掉期协议是与韩国623亿美元的金额，第二大的是与欧洲央行608亿美元的金额。这些协议的有效期为3年，通常是可续签的。中国总共已与23个国家建立掉期协议，共计约为4126亿美元，参与国的名单还在继续增长。

新崛起的趋势

另一种扩大使用人民币的方法是通过贸易融资。这是指资本以现金、信贷、投资和其他资产的形式提供便利的行为，是在国际贸易流动中必不可少的。

据环球同业银行金融电讯协会（该组织的俗称为SWIFT）说，人民币在10月赶上欧元，成为贸易融资中第二常用的货币。

虽然美元是迄今为止贸易融资使用最多的货币，占全球交易的81.08%，但自去年以来出现的一个新兴趋势值得注意。

2012年1月，人民币占全球贸易融资的比例只有1.89%。2013年10月，这一比例已经上升了4.6倍，达到8.66%。同一时期美元在此类别中的占比从84.96%下跌至81.08%。

右图中两个饼图突出了这个变化。乍一看似乎并不明显，但我们相信它相当明显地显示出在国际货币秩序中的结构性转移才刚刚开始。注意只是在22个月内使用中国人民币的快速扩张。

针对这一发展，路透社报道说，“作为世界第二大经济体的中国正在加快金融改革的步伐，以促进其货币面对香港以外的国际成员。中国的目标是提升人民币的全球影响力，并减少对美元的依赖。”

中国=黄金

中国关注其外汇储备组合，尤其是大量由美元组成部分的质量。正因为如此，中国正在积极地致力于外汇储备多元化，以及发展世界上最大的黄金市场，使其公民远离美元。

中国不仅打开生产和进口的黄金闸门，还在发展法律、机构、交易所、金融工具，并鼓励其公民大规模进行黄金交易和拥有黄金。

同时，中国人民银行正在以前所未有的速度增加黄金储备，努力使其美元为主的外汇储备多样化。

预计中国人民银行将在今年年底把600吨黄金添加到自己的储备中，这大概是世界每年矿山生产（不包括中国的产量）的25%。

与中国人民银行大量购买相关的是，10月份中国内地从香港的净黄金进口量为131.19吨，创第二高的每月进口纪录。

考虑到这一最新数据，中国内地仅通过香港已经进口1586吨黄金，或每年矿山供应量（再次不包括中国的产量）的66%。

我们在7月发表的题为《中国购买巴里克》的文章中说，中国渴望获得黄金，其既定的战略是发展它们的黄金市场，会导致中国不可避免地通过收购一家主要的黄金生产商，以确保这个黄金供给的一部分。当时我们假定的逻辑目标就是巨头巴里克黄金公司。

近日，巴里克黄金公司的董事会宣布，约翰·桑顿——高盛的一位前总裁——将是它们的下一任主席。据称桑顿试图与中国公司建立合作伙伴关系。

一个潜在的利益相关方据说是中国投资公司（中投公司），负责投资中国庞大的外汇储备的主权财富基金。桑顿恰好是它们的国际顾问委员会的成员。

这也可能只是一个时间问题。

我们相信中国正在采取行动，将自己定位到一个新的国际货币体系中。中国需要货币转移发生，中国积极推动人民币国际化，并拥有大量的黄金储备支持它。

中国正在采取具体步骤重新引入黄金，将其作为世界货币、贸易和全球经济稳定的核心组成部分。鉴于中国的经济实力，尤其是在自然资源领域，这支撑金价上涨并为这种黄色金属提供一个非常强大的靠山。

在此背景下，我们认为黄金，特别是黄金矿业股，被严重低估。

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