资金抽离超预期 指数仍有下行空间

新股发行（IPO）暂停一年多后于上周正式重启，2家公司率先在上周三开始新股申购，冻结了逾千亿的资金，随后的2个交易日均有新股安排申购。本周将有高达33只新股申购，密度空前，对市场的资金抽离或超预期。

在此背景下，上周A股市场整体表现较弱。上证指数接连下行，向下逼近2000点整数关口，创5个月来的新低。创业板指数起初受保险资金可以投资创业板股票的刺激连续大涨，几乎创下历史新高，然而之后两个交易日却与主板一道连续下跌。成交方面，上海市场日均成交600亿元，与前一周无明显变化。

消息面上，证监会首次将理财、信托、小额贷款公司和融资性担保公司相提并论，指出要特别防范四种业务风险。对于理财业务，要建立单独的机构组织体系和业务管理体系，不购买本行贷款，不开展资金池业务；对于信托业务，不开展非标资金池业务；制定全国统一的小额贷款公司监管制度和经营管理规则；明确界定融资性担保公司担保责任余额与净资产比例上限。

趋势上，上证指数较前期进一步走弱，由主力波段的中线位置下行至其下边界处运行，主力波段指标的卖出信号保持了4周之久。多空线（DKX）继续下行，下穿了趋势线（QSX）。

主力资金指标（ZLZJ）的净流出幅度并未逆转，上周则是连续放大，一直处于中位水平。市场宽度的短期指标（KDS)由此前一周的走平转为下行；长期指标（KDL）与短期指标一同下行，均处于低位。市场广度的短期指标（GDS）和长期指标（GDL）在绿色区域边界保持较长时间后，掉入了最低位。主力进出指标处于卖出信号阶段，动向线（DXX）与成本线（CBX）之间的开口幅度逐渐放大，处于较高水平。仓位线指标持仓比例并无变化，一直保持在最低位。

12月中旬以来，主力资金指标一直处于净流出状态，虽然期间净流出幅度有所收窄，但是始终未能转为净流入。当前净流出的幅度长期保持在中位水平，短期难以出现实质性的转变，而主力波段和主力进出指标的卖出信号都较强。个股方面，市场宽度指标进一步下行且并未进入底部绿色区域，市场广度指标则进入了最低位，显示个股活跃度仍可能下降，不过个股的调整幅度较上一周会减缓。综合上述指标以及仓位线，我们认为市场弱势难改，短期内不排除进一步创出新低，低仓位规避风险仍是最优策略。

从行业力道来看，印刷包装业、医疗器械、农业机械、输配电设备、电机设备的5天力度较强，印刷包装业、输配电设备、船舶制造业、电力设备的10天力度较强，通用设备、电器、农业机械、轻工机械的30天力道较强。综合5、10、30天力道来看，印刷包装业、医疗器械、农业机械的行业力道趋势保持强势，可继续关注。

本期强势行业

力道行业名称5天力道变化10天力道变化30天力道变化市盈率市净率市现率

99．1 电线电缆0 0 2 27．28 1．57 0．97

98．3 小家电0 0 －1 31．11 2．28 2．17

97．4 机床0 1 7 86．68 1．55 1．9

96．5 轻工机械2 8 38 24．21 1．63 3．35

95．7 仪器仪表－1 0 11 57．44 2．72 4．23

94．8 电器3 7 72 43．87 2．59 2．37

93．9 汽车零部件－2 －1 －1 19．62 1．39 1．24

93．0 石油开采服务3 －4 －3 11．77 0．92 0．7

92．2 航空航天军工2 3 －2 98．26 2．8 3．6

91．3 通用设备－2 4 83 28．85 2．31 4．02

90．4 大家电－1 －4 10 12．16 1．38 0．6

注：采用证监会行业分类

个股方面，我们建议从两个维度来观察股票的好坏：一个是基本面维度。通过个股的成长能力、盈利能力、分红能力、安全性评级、股值评价、主力动向六项指标综合评定，由优到差列A、B、C、D、E、F、G共7个综合评级。其中综合评级在C以上的股票，我们称为“质好”股。

另一个是技术面的维度。通过个股相对强弱、趋势强弱、主力能量等量化技术指标，相对大盘走势评定出“强、中、弱”，中短期明显走势强于大盘的股票，我们称为“强势”股。

本期势强质好股

股票代码证券名称现价综合评级市盈率（TTM） 市净率所属板块

（元）

600535．SH 天士力45．50 A 47．97 12．85 医药制造业

600557．SH 康缘药业33．45 B 49．94 7．70 医药制造业

002369．SZ 卓翼科技17．70 C 45．85 3．15 计算机、通信和其他电子设备制造业

002452．SZ 长高集团17．64 C 33．24 2．14 电气机械和器材制造业

300332．SZ 天壕节能14．06 C 37．43 3．68 专业技术服务业

002219．SZ 恒康医疗26．24 C 73．49 15．46 医药制造业

数据来源：中山证券慧眼交易决策系统唐立/制表