肖钢：注册制是监管转型突破口

刊发于总2046期《中国经营报》[财经]版 0条评论 被次查看收藏

证监会监管转型已经上路，而注册制则是证监会主席肖钢大力推进监管转型的突破口。

在为期两天的2014年全国证券期货监管工作会议上，肖钢的讲话首次明确了注册制改革总体思路：证监会依法设定和核准股票发行及上市条件，统一注册审核规则。

肖钢同时表示，注册制的实施需要一个过程，且须以《证券法》修改为前提。在此之前，监管部门将按照过渡期的安排，“在现有法律框架内做好今年的审核工作。”

由此，业内人士推测，2014年为“过渡期”，2015年，发审委或将取消。而且，随着监管转型的深入，过去一年的“监管执法风暴”将会成为常态。

“从改革总体思路看，未来发行和上市是两个分离的行为。这意味着，证监会与交易所的职能分工将更加明确。比如，证监会负责股票发行审核，交易所负责上市审核。何时挂牌则由发行人自主决定。”北京某投行负责人在接受《中国经营报》记者采访时分析。

事实上，IPO发行核准与上市的核准分开，是2006年《证券法》修改的重要内容之一。即证监会负责IPO发行的核准，交易所负责上市的核准。只不过，在实际执行过程中，交易所的权力被大大弱化。

据悉，目前海外市场的审核有两类：一是如美国，以证监会审核为主;二是如香港，以交易所审核为主。但可以肯定的是，具体到哪种审核方式的选择还是要由其资本市场发展现状决定。

而从肖钢的总体思路来看，未来注册制的制度框架中，是由证监会来依法设定和核准股票发行及上市条件，统一注册审核规则。“未来，交易所在股票上市申请审核方面将发挥进一步作用。” 上述投行负责人表示。

此前有媒体报道，目前国务院成立专题小组研究注册制改革，由证监会牵头联合相关部委研究推进。年内或有较详细的注册制改革方案上报讨论。

毋庸置疑，实施注册制与取消发审委都需要有一定的前期条件，特别是在我国资本市场处在“新兴加转轨”阶段。比如，法治完善、参与各方有诚信文化、中介归位尽责等等。

因此，在大力推进监管改革的时候，同时，肖钢还对进一步精简审批事项、加大市场及监管机构自身透明度建设、提高执法效能、清理整合部门规章等九项具体工作作出部署。

肖钢称：发行人是信息披露第一责任人，其言行必须与信息披露的内容相一致。发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。投资者自行判断发行人的盈利能力和投资价值，自担投资风险。证券监管部门依法对发行和上市全程进行监管，严厉查处违法违规行为。

监管转型需要组织保障，也需要不折不扣的落实。这一点肖钢看到了改革的本质关键在于“人”。他强调，“为政之要，唯在得人;监管转型，关键在人”。

值得关注的是，肖钢提道：“拟适当调整机关的一些部门。有关方案还有待中央编办和国务院领导批准。在获批后的实施过程中，会涉及一些部门和人员的调整。”

这一动作或许意味着，证监会近年来最大幅度的一次机构改革将在2014年拉开序幕。

据悉，证监会机构改革除了将一些功能类似的部门“合并同类项”，总体思路在于从机构监管转向功能监管，同时推进监管重心向稽查执法转型。这一思路与肖钢的监督转型逻辑非常契合。