注册

汇川技术:堪称完美的2013年,期待2014年再续辉煌


来源:世纪证券有限责任公司

人参与 评论

传统优势产品强势回暖,新产品拓展良好。根据调研资料,预计公司2013年营收高增长主要得益于:(1)传统优势产品的强势回暖:收入占比超过40%的电梯产品依然保持35%以上增长;变频器和注塑机专用伺服强势回暖,预计收入增长也在30%以上;(2)新产品得到有效拓展,实现收入的高增长:以光伏逆变器、新能源汽车电控器为代表的新能源产品实现样机到量产的突变,预计实现收入分别突破亿元;通用伺服预计也取得较好推广;起重、纺织等高端领域实现重大突破。

业绩靓丽:2013年,公司实现营业总收入17.26亿元,同比增长44.64%;实现营业利润5.14亿元,同比增长65.11%;实现利润总额6.67亿元,同比增长81.59%;实现归属于上市公司股东的净利润5.58亿元,同比增长75.69%;实现EPS1.44元,同比增长75.61%。

传统优势产品强势回暖,新产品拓展良好。根据调研资料,预计公司2013年营收高增长主要得益于:(1)传统优势产品的强势回暖:收入占比超过40%的电梯产品依然保持35%以上增长;变频器和注塑机专用伺服强势回暖,预计收入增长也在30%以上;(2)新产品得到有效拓展,实现收入的高增长:以光伏逆变器、新能源汽车电控器为代表的新能源产品实现样机到量产的突变,预计实现收入分别突破亿元;通用伺服预计也取得较好推广;起重、纺织等高端领域实现重大突破。

盈利能力继续提升。净利润增速高于收入增速得益于:(1)受益于新产品推广和成本控制加强,综合毛利率稳中有升;(2)受益于规模效应和管理加强,销售费用和管理费用增速低于营收增速,即期间费用率下降;(3)增值税退税返还和政府补贴同比有较大幅度提升,预计13年营业外收入达1.5亿元,同比增长9000万元。

期待2014年再续辉煌。14年的关注点在于:传统优势产品能否在下游行业景气度可能下滑的背景下继续保持较高增速;以新能源产品为代表的新产品能否加速量产;小型自动化、起重、纺织、机器人等新领域能否继续实现技术、产品的重大突破。

盈利预测与投资评级:预计公司2014-2015年EPS分别为:1.88元、2.38元,对应于2月27日收盘价,PE分别为:37倍、29倍,维持“增持”评级。

风险提示:下游行业景气度下滑;创业板整体估值下移;其他。

[责任编辑:robot]

标签:净利润 上市公司 毛利率 

人参与 评论

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

凤凰财经官方微信

0
凤凰新闻 天天有料
分享到: