万科预热B转H股 派息比率罕见倍增至30%

21世纪经济报道 种种迹象表明，万科B转H好事将近。

3月6日，万科在香港公布2013年度业绩。令人吃惊的是，公司一改往年稳健的派息水平，每10股派送现金股息（含税）从1.8元倍增（127.8%）至4.1元。

“这不是一次性的分红方案。未来，万科将以今年29.87%的派息水平作为重要基准，争取每年稳步提升派发现金红利占净利润的比例。”3月6日，万科总裁郁亮解释说，这主要是为了提前适应H股的派息水平，向香港上市的地产商看齐。

他表示，B转H将很快进入上市聆讯；H股平台的上市对万科加快海外拓展“如虎添翼”，公司可以在离岸市场获得国际评级，无论对于发债还是业务发展都极为有利。郁亮没有披露具体的上市时间表，盼望能尽早完成H股挂牌。

来自市场的消息人士透露，万科最早可能于6月以介绍方式在香港主板上市，按照B股总市值，IPO规模高达840亿港元。中信证券国际担任保荐人，国泰君安提供财务顾问服务。

管理层显然也对这宗历时1年的大交易志在必得。

从数据上来看，2013年万科年度净利润同比增长20.5%至151.2亿元，增速是2008年金融危机的新低。尽管销售金额再创行业新高至1709.4亿元，但毛利率连续三年下跌至23.7%，销售均价也比2012年下跌了4.3%。

无论纵向还是横向比较，万科这份成绩单只能说是平平，但公司却颠覆了分红派息方案，分红占公司合并净利润比例从2012年的15.79%倍增至29.87%。如此高的派息比例在A股上市公司中罕见。

面对记者的疑问，郁亮开门见山地说：“香港上市的地产股派息水平普遍在30%-40%，而A股房地产企业只有15%-20%，大幅提升派息是在提前为香港H股上市做准备。另外，在房地产股价低迷时，万科近100万投资者对提升派息有诉求，于是公司予以回应。”

他表示，30%是一条重要的基准线，如果有能力的话，还会稳步提升派息水平，但万科不会予以任何数字上的增长承诺。平衡公司现金和投资收益，万科会在30%的基础上确定合理的派息比率。

市场担忧万科H股上市可能会影响现有上市公司万科置业海外（1036.HK）的功能。对此，郁亮透露，万科置业海外将主要聚焦香港本地的地产业务，而H股则代表整个万科，两者定位不同，不会产生矛盾。

此外，两会期间，全国政协委员、住建部部长姜伟新抛出了对2014年房地产“双向调控”的概念，引发关注。具体来说，就是摈弃以往全国一刀切的调控措施；根据实际供求关系，对一线城市继续增加供应，遏制投资投机性需求，但在库存量较大的城市，要控制土地供应的结构。

万科对此表示欢迎。郁亮表示，全国都依据北京、上海的市场供求来制定房地产政策，显然是不理性的。分类指导的双向调控，有望真正解决过去10年宏观调控没有解决的住房难问题。根据万科的研究，国内14大城市的年末库存去化周期为10.4个月，渐趋合理。

对于2014年的买地策略，郁亮表示不会一窝蜂跟随市场，去年一线城市的地价涨幅过快，万科将规避过于乐观的地块；而当同行都对三、四线城市望而却步时，万科会重新评估不同地域的投资机遇。（编辑于晓娜）