注册

汇川技术:年报完美答卷,续写成长篇章


来源:华创证券有限责任公司

人参与 评论

项目型市场为公司新拓展领域,预计2013年实现1亿收入。节能型产品的销售可以借助公司的低压变频器销售渠道,工艺型产品公司具备了三电平和混联型技术,占据了技术高点,客户方面已有斩获。目前公司已成立针对不同行业的专业销售团队,凭借公司技术积累以及销售渠道优势,我们预计未来两年该业务增速将出现翻倍以上增长,毛利率将从40%左右逐步上升。

公司发布2013年年报:营业收入17.26亿元,同比增长44.64%;归母净利润5.60亿元,同比增长76.38%,EPS1.44元,符合市场预期。同时公司拟向全体股东每10股转增10股并派现10元。公司预计2014年Q1归母净利润同比增长45%-70%,扣非净利润约10315万元-12257万元,同比增长约39%-66%,超出市场预期。我们预计14、15、16年EPS2.06、2.96、3.86元,对应PE32.51、22.61、17.38倍,强推评级!

1.OEM市场:曾经的辉煌将再次重现

在电梯一体化产品大获成功之后,公司不断推出通用型新产品,在纺织、起重、石油钻机、矿山机械等领域均有所突破。2013年年底公司推出新一代通用伺服IS620系列,在多个行业进行了广泛试机,收入预计已到1亿,凭借产品的高性价比有望对外资品牌进行大规模替代,预计2014年通用伺服收入将实现同比200%以上增长,电梯与通用变频器均保持15%以上增长,毛利率保持稳定。

2.项目型市场:利用传统优势开辟新的战场

项目型市场为公司新拓展领域,预计2013年实现1亿收入。节能型产品的销售可以借助公司的低压变频器销售渠道,工艺型产品公司具备了三电平和混联型技术,占据了技术高点,客户方面已有斩获。目前公司已成立针对不同行业的专业销售团队,凭借公司技术积累以及销售渠道优势,我们预计未来两年该业务增速将出现翻倍以上增长,毛利率将从40%左右逐步上升。

3.新能源领域:凭借技术优势迅速切入爆发性增长行业

公司利用光伏逆变器、储能变流器、多向变换器等产品优势及供应链平台的管理优势,2013年完成光伏领域订单1.6亿元,市占率有望迅速提高,预计2014年收入达到4亿以上。电动汽车领域,公司凭借电机控制器的产品优势,已获得宇通客车等多个重点客户的突破,2013年完成订单1.2亿元,预计2014年收入达到3亿以上。

4.公司布局深远,工控巨头隐现

机器人、电梯物联网将带来公司第三波产品放量期,目前公司机器人平台的布局已经开始,预计2015年将真正见成效。利用电梯一体化产品的品牌与客户优势,公司的电梯物联网市场拓展将随着安全要求和智慧城市需求逐渐进入兑现期。

风险提示:经济波动给公司业绩带来不确定性

[责任编辑:robot]

标签:转增 净利润 毛利率 

人参与 评论

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

凤凰财经官方微信

0
凤凰新闻 天天有料
分享到: