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盛达矿业:银价下跌影响盈利,采选矿积极扩张


来源:广发证券股份有限公司

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盛达矿业控股股东盛达集团持有大量铅锌银矿资产,已获得采矿权的银金属储量共计约1,662吨。同时集团还拥有十余项涉及铅锌银的探矿权资源。2013上半年,公司对同业竞争的几家公司,通过逐一实地考察、收集相关资料、掌握运营状况,但受到矿业资产勘探进度、证照办理等多种因素的影响,致使相关工作推进相对缓慢。目前,内蒙古金山矿业与陕西金都矿业已经办理了采矿证,最近两年已经实现了产品销售收入,预计实现盈利后将启动程序注入上市公司。目前集团现已将涉矿的子公司交给上市公司进行托管。集团资产注入上市公司渐行渐

公司2013年EPS0.57元

公司2013年年报:营业收入8.43亿元,同比减少8.65%;归属于上市公司净利润2.9亿元,同比减少15.8%;基本EPS0.57元,同比减少16.18%。

金属价格下跌,产选矿量提升约30%

2013年公司销售均价银下跌13.93%、铅下跌5.2%、锌下跌4.75%。在金属价格下跌的不利情况下,公司积极扩张采选矿量,2013年年采矿量90.02万吨,年选矿量90.45万吨,分别较上年提高25.66%和34.24%。同时,公司着力优化采选矿工艺,较2012年相比,采矿贫化率降低0.71%,损失率降低0.66%。

参股兰州银行,布局金融领域

公司2013年出资1.26亿元参股兰州银行,持有兰州银行1.4%的权益。兰州银行在甘肃省区域优势明显,未来将强化中小和小微金融业务竞争优势,并在积极谋取上市。我们认为公司在现金奶牛银都矿业的平稳运行下有实力进行扩张,投资兰州银行或将只是第一步。

未来储量扩张值得期待

盛达矿业控股股东盛达集团持有大量铅锌银矿资产,已获得采矿权的银金属储量共计约1,662吨。同时集团还拥有十余项涉及铅锌银的探矿权资源。2013上半年,公司对同业竞争的几家公司,通过逐一实地考察、收集相关资料、掌握运营状况,但受到矿业资产勘探进度、证照办理等多种因素的影响,致使相关工作推进相对缓慢。目前,内蒙古金山矿业与陕西金都矿业已经办理了采矿证,最近两年已经实现了产品销售收入,预计实现盈利后将启动程序注入上市公司。目前集团现已将涉矿的子公司交给上市公司进行托管。集团资产注入上市公司渐行渐

给予"谨慎增持"评级

预计2014-2016年EPS:0.6、0.66和0.68元,对应PE:19.9、18和17.6倍。给予公司“谨慎增持”评级。

风险提示:金属价格风险,产能投放不达预期风险

[责任编辑:robot]

标签:上市公司 净利润 年报 

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