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西陇化工:半年报净利润预计同比增长40% 60%


来源:以下四个方面

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西陇化工发布一季报。2014 年 Q1 公司实现营业收入 5.00 亿元,同比增长 19.3%,环比下降 22.5%;归属上市公司股东净利润 0.14 亿元,同比增长 41.6%,环比增长 34.6%;每股收益 0.07 元;综合毛利率 16.42%,同比提高 1.91 个百分点,环比提高 4.75 个百分点。

2014 年 Q1 经营业绩:净利润同比和环比增长超过 30%,毛利率提升

2014 年 Q1 经营业绩:净利润同比和环比增长超过 30%,毛利率提升

西陇化工发布一季报。2014 年 Q1 公司实现营业收入 5.00 亿元,同比增长 19.3%,环比下降 22.5%;归属上市公司股东净利润 0.14 亿元,同比增长 41.6%,环比增长 34.6%;每股收益 0.07 元;综合毛利率 16.42%,同比提高 1.91 个百分点,环比提高 4.75 个百分点。

2014 年 H1 经营预告:净利润增长幅度在 40%-60%

公司预计 2014 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 4053-4632 万元,同比增长 40%-60%。业绩增长主要来源于以下四个方面::(1)新大陆生物并表;(2)募投项目从 2014 年 3 月底开始逐步投产;(3)产品结构优化,盈利能力进一步提升; (4)设立销售事业部,开展产品线与专业化营销,加强了市场开发力度。

并购战略执行力度超预期,期待后续并购

公司于 2012 年、 2013 年先后并购了湖北杜克和新大陆生物。 2014 年 4月,公司即公告其签订电镀药水企业(湖南化迅和深圳化迅)的收购意向书。我们认为,公司并购战略推动有序,执行力度超出市场预期。交易方承诺目标公司 2014 至 2017 各年实现净利润分别不低于 1000 万元、1200万元、1440 万元、1728 万元。2014-2017 年的平均净利润复合增长保证不低于 20%。按照 2014 年净利润 1000 万元来算,该净利润额占公司 2013 年净利润 4861 万元的比例为 20.6%,占公司 2014 年经营计划净利润 7600 万元的比例为 13.2%。

盈利预测与投资建议

由于电镀药水收购尚未完成,我们暂时维持原有的盈利预测,预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.41 元、0.58 元和 0.78 元。 考虑到公司战略明晰,2014 年多个利好因素共振,公司业绩确定性强,维持“买入”评级。

1、并购重组低于预期;2、募投项目推迟;3、营销改革低于预期;4、产品、原料价格大幅波动。

[责任编辑:robot]

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