海洋生物亟待产业化 3公司率先布局(附股)

2014年06月10日 08:41
来源：证券时报网

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作为国家七大战略性新兴产业之一，生物产业潜力巨大，而海洋生物是其重要组成部分。向海洋要资源、开发深海正成为海洋开发战略的方向。在这一背景下，不少公司纷纷把目光投向海洋。A股市场上，澳柯玛、山大华特等公司已经介入海洋生物医药产业，领域涵盖海洋植物提取、生物医药等。其中，澳柯玛子公司澳海生物研制海洋抗癌药物，山大华特子公司达因海洋生物制药是儿童用药大龙头，国发股份拥有海藻氨基酸生产线。

山大华特：整体业绩超预期，医药将逐季增速上升

研究机构：东方证券日期：2014-4-25

山大华特公布2014 年一季报，今年1-3 月份实现营业收入3.09 亿元、同比增长33.56%，实现营业利润1.03 亿元、同比增长24.43%，归属于上市公司股东的净利润为4868 万元、同比增长31.14%，扣非后的净利润为4847 万元、同比增长31.55%，整体业绩超预期。

医药业务进行OTC 线调整，未来将有望逐季增速上升。估算医药业务Q1收入和利润增速在17%左右，Q1 增速较慢主要跟公司正在进行OTC 线营销改革有关，随着新的OTC 总监就位，目前已完成跟大型连锁药店签订翻倍的供货协议，从Q2 开始公司业务量或将明显上升，同时考虑到去年Q1 利润基数较高、此后逐季基数下降，接下来医药业务的增速将有望明显上升。

环保订单依然饱满，单季度利润再翻两番。估算环保业务Q1 收入增速超过50%、利润再翻两番，今年为子公司环保工程公司增资3000 万，这将明显提升公司环保业务在市场上的竞争力，Q1 预收款为7572 万元，相比于去年底没有明显下降，说明环保业务跨年后订单依然旺盛，这将有效保障今年整体环保业务成长。

益生菌将成为下一个重磅级产品。公司与全球最大的益生菌研究企业“杜邦丹尼斯克”共同研制开发的达因牌系列婴幼儿益生菌粉目前已逐步铺货上市，未来益生菌产品将充分利用公司在儿童保健领域积累的品牌优势，通过医生的推荐和消费者的自主购买来逐步抢占市场，复制伊可新的成长模式，有望成为下一个重磅级产品。

研报预计公司2014-2016 年每股收益分别为1.20、1.59、2.01 元，参照可比公司2014 年32 倍市盈率，对应目标价38.4 元，维持公司买入评级。

环保业务景气周期波动。