职教股已炒上天 短期风险不容忽视

龙头股陕西金叶走势图（谭恕/制表官兵/制图）

题材借政策起航

6月22日，媒体报道了国务院印发《关于加快发展现代职业教育的决定》，明确了职业教育到2020年的总体原则、发展目标以及具体要求。其中经费投入机制引起了资本市场的极大关注。《决定》中对地方教育附加费用投入职业教育比例、企业用于职工教育培训等方面的资金安排做出了明确规定，确保职业教育步入良性轨道。从规划中具体数据可知，到2020年中等职业教育在校生2350万人(2012年2114万人)，专科层次职业教育在校生1480万人(2012年583万人)，从业继续教育3.5亿人次(2012年861万次)，专科层次职业教育以及继续教育将成为最大的发展动力源，且平均扩容超过3倍。

6月23至24日，全国职业教育工作会议在北京召开。习近平总书记和李克强总理在讲话中将大力发展职业教育体系上升至国家战略，市场扩容在即，资本市场嗅到了难得的炒作机遇，一轮职业教育概念的题材炒作由此拉开。

陕西金叶成龙头6天涨幅68.16%

陕西金叶（000812）成为职业教育炒作最早的龙头个股，由于参股西北工业大学明德学院57%的股份，陕西金叶股价6月23日高开后快速封住涨停，24日则直接出现“一字涨停”，这两天的成交量并未放出，之后的三个交易日，则是连续放量涨停。按收盘价计算，该股6个交易日涨幅高达68.16%。从龙虎榜数据可见，基本都是游资的接力炒作，未出现机构专用席位。

陕西金叶的龙头效应在上周末出现扩散，西安饮食、国脉科技、大连国际、杭锅股份等相关上市公司在上周末开始相继发力，接力龙头股。盘面显示，西安饮食、国脉科技从上周四开始出现连续三个涨停，尤其是本周一，大有接替陕西金叶成为新的龙头之势。统计显示，近6个交易日里，职业教育概念股有15只个股涨幅超过10%，22只个股出现小幅上涨，3只停牌，2只下跌。

业绩盈亏不一

从涨幅居前的前15只个股年报来看，陕西金叶、博通股份的教育收入较为可观。2013年报显示，陕西金叶参股西北工业大学明德学院57%的股份，全年教育业营业收入1.47亿元，营业利润5865万元，占总收入的比重为23%，毛利率40%；博通股份与西安交通大学共同举办的全日制本科层次独立学院城市学院，公司持有城市学院70%股权，2013年全年教育业营业收入1.26亿元，营业利润7979万元，占总收入的比重为48.4%，毛利率高达63.3%。

除上述2家公司外，其余13家公司年报里有些提及了参（控）股教育的收入，但大部分仅提及了参（控）股学校的基本情况，并未披露其营业收入和利润。少数披露了数据的公司，其职教业务收入和利润也并不可观，甚至亏损。

6月20日以来，武汉凡谷涨幅13.64%，其全资子公司武汉凡谷电子职业技术学院，属民办中等职业教育，注册资本2000万元，2013年营业收入134.8万元，净利润11.1万元；南宁百货涨幅11.11%，其全资子公司南宁市南百职业培训学校注册资本30万元，从事初级商品营业员的培训，2013年营业收入127万元，净利润为-9.2万元。

龙头股西安饮食旗下拥有三家职业学校：注册资本130万元的西安桃李旅游烹饪专修学院、注册资本30万元的西安桃李旅游烹饪技术学校、注册资本3万元的西安旅游烹饪职业学校，但均未披露这些学校的营收和利润情况。另一龙头国脉科技旗下的福州海峡职业技术学院注册资本1.5亿元，同样未披露其财务数据。

短期风险不容忽视

从龙头股看，陕西金叶、国脉科技、浙江广厦（还有其他题材）、西安饮食、大连国际、曙光股份等，均是股价在3-5元左右的低价股，短期内大幅上涨，炒作痕迹明显。从走势来看，其中的一些龙头股的炒作仍在持续，但由于业绩短期内提升有限，相信如其他题材炒作一样，快速热炒后也必将快速退潮，投资者在把握炒作机遇的同时，也不可忽视其中的风险。 （作者系天源证券研究员）