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国中水务 董事长及第一大股东现金参与增发点评:已同舟,盼共济


来源:国泰君安证券股份有限公司

增持理顺管理层与股东利益,凸显管理层信心。公司董事长以往并未持有公司股份,若发行完成,将持有1.5%的公司股份。公司原第一大股东润中国际董事长姜照柏,将持有公司14.3%的股份,维持其第一大股东身份。我们认为,通过此次增发,公司管理层与实际控制人的利益与股东利益将趋于一致。朱勇军与姜照柏以11亿元的代价认购发行股份,也表明管理层与实际控制人对公司未来发展的信心;

事件:公司25日公告,拟以4.01元底价,向董事长朱勇军、第一大股东润中国际董事长姜照柏发行不超过2.74亿股(朱勇军0.26亿股,姜照柏2.48亿股)。募集资金约11亿元,用于补充流动资金、以及作为未来并购的启动资金。上述股份限售期为三年;

增持理顺管理层与股东利益,凸显管理层信心。公司董事长以往并未持有公司股份,若发行完成,将持有1.5%的公司股份。公司原第一大股东润中国际董事长姜照柏,将持有公司14.3%的股份,维持其第一大股东身份。我们认为,通过此次增发,公司管理层与实际控制人的利益与股东利益将趋于一致。朱勇军与姜照柏以11亿元的代价认购发行股份,也表明管理层与实际控制人对公司未来发展的信心;

预计农村小城镇水务市场开拓的成效将逐渐显现。公司2014年初同山东省住建厅签订农村水务框架性协议,但尚无具体项目推动进展。我们估计这段时期处于具体项目谈判、市场拓展时期。参考“21世纪网”的报道,公司在几个省区已经取得了进展,未来会继续深耕于农村水务处理领域(http://money.21cbh.com/2014/7-7/0MMDA2NzZfMTIyMzU0Mg.html);

盈利预测与投资建议。考虑山东农村水务进展低于此前预期,预计公司2014-2016年EPS0.17(下调26%)、0.31、0.39元,目标价6.90元,维持“增持”评级;

风险因素。农村水务推动进展较慢,渗滤液、工业废水收入低于预期。

[责任编辑:robot]

标签:股份 股东 增发

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