暗藏暴涨因子 18股值得满仓布局

华策影视：内生增速约20%，符合预期，期待再融资推出

上半年公司实现营业收入5.3 亿元，同比增长26.65%；归属于母公司所有者的净利润6329.3 万元，同比增长46.70%；实现基本每股收益为0.33 元。

产能释放，业绩高增长

上半年，公司新增了一座7 万吨池窑及多条生产线，常州天马一期扩产3 万吨不饱和聚酯树脂。受益产能释放，上半年年公司产销规模的进一步扩大，实现营业收入5.3 亿元，同比增长26.65%，其中短切毡营业收入同比增长超过30%，玻璃纤维纱的营业收入增长416.3%。

公司毛利率稳步提升

上半年公司主要产品毛利率稳定，公司综合毛利率26%，同比提高1.8个百分点。其中占收入比重较大的短切毡、薄毡、涂层毡毛利率同比分别提高6.27、3.94 和4.79 个百分点。随着常州天马产能进一步释放，公司产品将更好满足高端市场的需求，助推公司毛利水平提高。

行业景气度底部回升，业绩高增长有望持续

随着欧美房地产行业的回暖及国内风电行业的缓慢复苏，玻纤纱及玻纤制品需求增长明显，上半年市场价格小幅上调。目前行业龙头企业去库存顺利，预计下半年行业复苏将进一步确立，公司产能利用率将继续提升，业绩有望持续高增长。

投资建议及评级

我们预计公司2014 年收入13.8 亿元，同比增长50%，实现净利润165.3 百万元，同比增长53.7%，基本每股收益0.83 元。以目前价格计，对应PE 为19 倍，给予“推荐”评级。

海外市场复苏不及预期，新产品推广速度低于预期

(华融证券 贺众营)