铜价再破5万 消费旺季封杀向下空间

盘整多日后，沪铜再次跌破5万元/吨关口，短线有走弱迹象。不过，在多数分析人士看来，下游消费旺季临近，铜市供需格局或重回偏紧，因此铜价下跌空间有限，建议逢低买入。

周四沪铜低开后小幅反弹，主力cu1410合约收报49750元/吨，较前日结算价下跌250元或0.5%，当日减仓19430手至22.8万手。现货市场方面，上海电解铜现货报平水至升水80元/吨，平水铜成交价格50200元/吨~50260元/吨，升水铜成交价格50260元/吨~50320元/吨。下游在铜价跌至近5万元后，接货量明显增加，成交回暖。

国泰君安期货分析师许勇其表示，铜市受欧美股市大幅回调的弱势影响，另外，印尼自由港铜金公司恢复精矿出口到亚洲地区也引发市场对供应充分的担忧。短期市场主要担忧欧洲央行议息会议以及周五公布的国内进口数据，在9月份消费旺季来临前，铜价跌破5万提供较好买入的良机。

首先，7月份全球制造业和服务业采购经理指数（PMI）数据显示出下半年全球经济的强劲势头。因服务业的增长缓和了制造业的减速，摩根大通全球全行业采购经理人指数升至55.5，为2011年2月来最高，并连续第22个月高于50的荣枯分水岭。其次，国际铜研究组织和世界金属统计局公布的供需数据显示，全球精铜市场存在供应短缺。显性库存也不断下降，伦敦金属交易所（LME）铜库存将逐渐跌至15万吨上方，注销仓单的下降本次将慢于库存的下滑，暗示未来仍有继续走低的空间。再次，今年3月政府反腐调查涉及国家电网，导致上半年国家电网投资同比下滑0.6%，而全年计划国家电网投资增幅是13.4%，在政府调整投资结构的大背景下，固定投资增长远高于房地产投资增长，下半年电网投资恢复正增长是值得期待的。最后，房地产行业占中国消费比重最大，当前各地政府以及银行方面已经对房地产行业有所松动，后期将会有更多调整举措，减轻市场对房地产市场的担忧。中国经济获得进一步的增长动力。

“因此，在美国经济复苏强劲，中国经济增长总体趋稳的宏观背景下，铜价下跌未能吸引杀跌资金，说明铜市的消费环境在好转，回调就是买入的机会。”许勇其说。

华联期货有色金属研究员孙晓琴也称，美元强势、欧元区数据疲软以及对中国经济的忧虑打压铜价，使得近期国内外铜价自高位回落，沪铜更是跌破五万关口，但后期下跌空间可能有限。

“尽管国内现货消费清淡，但铜价低于五万后下游采购积极性便会增加，对期价形成提振。另外，有消息指出，近期华北市场周边包括赤峰云铜、赤峰金剑以及西部矿业等冶炼企业开始停产检修，供应端的减少也对期价形成支撑。另外，LME铜库存不断下滑，截至8月7日为143700吨，库存处于低位对铜价的支撑亦不可忽视。技术上看49000元~50000元为中长期的重要技术位，当前位置下跌空间不大，因此建议用铜企业可依托此区间逢低逐步买入，为即将到来的旺季提前备货。”她表示。

隔夜LME铜库存较前一交易日减少1225吨至144350吨，注销仓单29100吨，占总库存20.16%。“昨日沪铜跳空低开，在空头离场的作用下期价小幅走强。上海铜现货市场由于沪期铜价格的走低而出现小幅升水报价，但整体仍然受到现货供给增加的压力。我们认为，当前的铜价整体维持高位震荡的态势，但印尼铜矿供给的现况料将令铜价承压，建议空单轻仓持有。”上海中期方俊锋称。