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探讨全面深化改革重大问题


来源:深圳商报

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3 上一篇下一篇 42014年08月16日 星期六放大缩小默认

经济晴雨表 怎么失灵了?

深圳商报评论员 江风扬

7月份的信贷数据很不好看,市场期待着一场大跌,但大跌没有到来,周四沪指仅跌了16个点,空方很珍惜这点跌幅,称之为“跳水”,不想这“跳水”周五就被一根中阳全部吞没。这种阴线短阳线长的行情到底昭示什么,我就不说了。我只想说一个简单逻辑:如果过去数年宏观数据大好时股市不好,你如何推导出眼下宏观数据不那么好时股市继续不好呢?如果你有点逻辑的一贯性,就应该看得出:宏观数据和股市走势呈弱相关,所谓“股市是经济的晴雨表”,此种老款概念工具,如果不丢进垃圾桶,至少也该改进改进了。

把股市当成经济的晴雨表,实际上暗含一种假定:股市和经济是分立的,在经济面前,股市是被动的,像一面镜子或温度计,或者诸如此类的玩意儿,被动地对经济进行反映,由此,流俗的观点在宏观经济与股市走势之间建立起一种粗糙的勾搭:经济起则股市起,经济落则股市落。而事实上,宏观经济与股市的关系要复杂得多。股市并不外在于经济,股市本身就是经济的一部分,是资本市场,优化配置经济资源,为企业的直接融资服务,它与经济的其它部分是一种互动关系,而不是简单的被动反映。看不到股市对经济的主动作用,仅仅看到股市作为经济观察窗的被动方面,好像股市对经济完全无所作为,这完全是一种片面行为。

因此,需要对股市的片面认知有一个纠偏,把股市仅仅看成是经济的被动反映是极为有害的。对此,不仅市场的投融资主体要有正确的认识,管理层更应该有清醒的认识。把股市作为圈钱工具,固然不对,但看不到股市对经济的促进作用,撂荒资本市场,更是相关管理者在股市上的认知缺失与行政缺失。举例来说,前些年因为要调控房地产,就停止房企在股市上融资。表面上看,这只是不让房企圈钱,而实际上,房地产是过去数年最赚钱的行业,你不让房企在股市融资的另一面,就是不让股民分享中国最赚钱行业的成果。中国最赚钱的行业在股市被打压,其它行业可想而知,最终导致股市失去融资功能,700多家过会企业被挡在股市门外。而这些年,恰好又是中国经济调结构的时候,你让一个可以优化资源配置的市场撂荒,又如何做得好结构调整?看看今年房地产不行了,管理层才强行启动新股发行。

亡羊补牢,永远不晚。我不赞成政府出手干预股市,但既然你出手打压了股市,就该出手补救,你不能在股市好的时候或者在房市好的时候出手打压,而在低迷的时候,却又大讲市场经济之道:不要干预!你这其实也不是什么市场经济。好在政府显然已认识到这一点,今年以来,出台很多政策,支持资本市场的发展,包括“新国九条”以及前天出台的扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模,并予以税收优惠。如果你直到此时,还执着于“股市是经济晴雨表”的幻象,纠缠于宏观数据和股市走势的虚假对应,那你显然领会不到中央政策的精神要旨,看不到股市在经济中的主动作用。既如此,那你就抱着不好看的经济数据继续唱空吧!

[责任编辑:robot]

标签:阳线 阴线 空方

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