注册

汉得信息:供应链金融逐步落地,外延扩张值得期待


来源:平安证券有限责任公司

基于范围经济名义,公司多元化战略稳步推进,外延扩张值得期待。2012年,公司收购夏尔软件、控股随身科技,设立汉得融晶。2014年,公司参股黑骥马股权投资合伙企业,控股恒大汇思。虽然之前重大资产重组未能达成,但公司对外延扩张持积极态度。此外,公司在手现金富裕,14年上半年超过6.5亿元,未来外延扩张或有惊喜。

事项:公司发布2014年半年度报告:上半年实现营业收入4.42亿元,同比增长17.12%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润8038.72万元,同比增长21.38%。公司营收与净利增速符合我们此前预期。

收入保持稳定增长,毛利率水平近五年最高

公司营收同比增长17.12%,主要由于公司积极进行业务拓展,并持续着力提升交付能力带来收入增长所致。同时,公司收入质量不断提升,上半年人员增长10%的同时,人均服务收入也得以提升。

公司毛利率为37.85%,为近五年来最高。公司毛利率与去年同期相比提升1.08个百分点,主要由于公司严控成本使得营业成本下降所致。

公司销售费用率为7.18%,与去年同期相比上升1.69个百分点,主要由于销售团队规模扩大带来工资和营销费用上涨所致;公司管理费用率为16.44%,与去年同期相比上升1.72个百分点,主要由于研发投入同比增长67.2%所致。

供应链金融逐步落地,长期成长空间有望开启

公司供应链金融业务逐渐落地,与重要战略客户的合作协议已签署完成,同时,围绕该客户及其下游供应商的供应链数据云平台已搭建完毕并进入上线运行阶段,未来公司将进一步加强资源投入以促成供应链金融业务加速发展。公司拥有长期的ERP实施经验,对上下游企业有丰富的数据积累,供应链金融业务有望打开公司长期成长空间。

多元化战略稳步实施,外延扩张值得期待

基于范围经济名义,公司多元化战略稳步推进,外延扩张值得期待。2012年,公司收购夏尔软件、控股随身科技,设立汉得融晶。2014年,公司参股黑骥马股权投资合伙企业,控股恒大汇思。虽然之前重大资产重组未能达成,但公司对外延扩张持积极态度。此外,公司在手现金富裕,14年上半年超过6.5亿元,未来外延扩张或有惊喜。

维持“强烈推荐”评级,目标价16元:

在不考虑外延式资本运作情况下,维持14-16年EPS预测分别为0.37、0.48和0.62元。我们认为公司目前股价仍然存在一定程度低估,未来潜在的外延式整合可能有望成为公司股价重要催化剂,维持“强烈推荐”评级,目标价16元,对应15年约34倍PE。

风险提示:宏观经济波动的风险;人力成本风险。

[责任编辑:robot]

标签:普通股 净利润 毛利率

人参与 评论

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

0
凤凰新闻 天天有料
分享到: