有色金属行业：加工股与资源股并重

上半年有色金属价格运行综述:2014 年上半年有色金属行业虽然同比处于下行,但环比已经显示改善迹象。最主要的原因仍在上半年全球流动性仍然充裕,而金属供给方面存在收缩或收缩预期。

上半年有色金属板块运行综述:2014 年上半年有色板块上升17.2%。由于7 月整个板块涨幅较大,所以虽然我们仍看好金属价格,但是也需要选择禀赋好的子行业和个股。从板块而言,铝、镍、碳酸锂的价格持续上升,而贵金属虽然难以大幅上升,但中期底部已经出现。

基本金属看好铝、镍。需求触底反弹、部分品种库存下行较多、供给收缩。建议关注云铝股份、中国铝业;推荐恒顺电气、吉恩镍业。同时中长期看好新材料的加工股:海亮股份、银邦股份、新疆众和。

贵金属价格进入中期震荡行情。短期价格仍将上涨,但空间有限。短期利空来自于美国QE 退出,中期利空来自于美国10 年期国债收益率上升。金价利好源于全球通胀压力逐步上行。银泰资源兼具银、铅锌概念,资源禀赋好。

稀有金属板块:新能源汽车产业链及军工板块。锂电:天齐锂业复牌带动碳酸锂上游投资热情。磁材:稀土价处低谷,同时下游订单不断增加。此外,近期军工板块投资热情升温,通过军备下游需求占比,推荐4 大军工材料股:云南锗业(锗价坚挺),西部材料(航钛弹性龙头)、东方锆业(核电)和博云新材(大飞机)。

重点推荐:资源类:天齐锂业、银泰资源、西部材料、云南锗业;加工类:银邦股份、海亮股份、新疆众和。

风险提示:欧债危机反复、美国量宽提前结束、中国经济增速放缓。