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周一展望:重点布局十大板块优质股


来源:中国证券网

9月9日,苹果召开新品发布会,正式推出其革命性移动支付系统Apple Pay。我们将从系统概述、盈利模式、长期展望三个角度,为您一一展现Apple Pay的现在与未来。

计算机行业深度报告:深度解读Apple Pay,移动支付时代才刚刚开始

类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司

9月9日,苹果召开新品发布会,正式推出其革命性移动支付系统Apple Pay。我们将从系统概述、盈利模式、长期展望三个角度,为您一一展现Apple Pay的现在与未来。

系统概述:以NFC为基础,重新定义移动支付

iPhone6支持NFC,意味着苹果加入NFC支付阵营。而Apple Pay正是主要基于NFC这一移动支付标准展开。具体而言,Apple Pay主要由NFC、指纹验证、安全芯片、Passbook等组成。将银行卡导入Passbook完成绑定后,用户按住TouchID并靠近支持NFC的Pos终端即可完成支付。通过创新整合以上技术方案,Apple Pay实现了便捷性与安全性的完美结合。

盈利模式:O2O与移动购物业务,市场更为广阔

当前Apple Pay的盈利,仍将以支付分成为主。根据Forrester Research的研究,全美银行支付分成2013年收入约400亿美元。而O2O与移动购物更是未来的“蛋糕”。通过与Passbook深度整合,Apple Pay将打通O2O闭环。而与全美2.2万家的线下商户和三大信用卡联盟的合作,极大丰富了其应用场景。未来,苹果或以此为基础为商家提供精准营销服务。

长期展望:苹果将重塑全球移动支付产业链

在玩家众多的移动支付产业,苹果有望成为全球这一产业唯一可能的主导者。NTT i-mode模式在日本大获成功,却在全球推广失败,根源在于缺乏对于整个全球产业链的主导权。这一点,在玩家众多、利益更难以协调的移动支付产业反映尤为明显。与Apple Pay功能基本接近的Google Wallet曾高调推出,但因缺乏运营商、硬件厂商的支持而以失败告终。他们先天的不足,更是苹果的天生骄傲,苹果革命性的创造出以iTunes为核心的音频生态系统,而后又通过iPhone颠覆传统手机行业。基于此,我们认为,拥有对产业链的绝对话语权,苹果整合全美、乃至全球的移动支付产业将是大概率事件。

日本是移动支付产业的“试验田”。NFC支付在该国的应用为我们窥测Apple Pay未来的发展路径提供了绝佳的蓝本。通过与NTT的合作,日本麦当劳90%的订单实现了通过NFC支付。结合NFC支付与LBS服务,O2O闭环打通。支付只是基础,通过将Apple Pay与已有Passbook的整合,苹果无疑也有望借此打开O2O与移动购物市场的蓝海。

投资机会:软件的潜在市场空间更为广阔

Apple Pay在全球极有可能掀起一轮NFC支付热潮,中国也有望与此热潮形成共振。NFC产业一旦铺开,硬件厂商有望首先受益,但软件应用,无疑拥有更为广阔的市场空间。如果能以支付为支点,撬动更为广阔的平台型市场将是最大的投资机会。基于此,我们重点推荐新开普新大陆

通信行业中报点评:4G推动业绩景气,转型利好长期发展

类别:行业研究 机构:华融证券股份有限公司

上半年通信行业整体业绩出色盈利显著增长。

我们对A股82家电信运营,设备及增值服务上市公司2014年上半年中报进行了汇总分析。从销售收入和净利润来看,2014年上半年共计实现销售收入3,156亿元,同比增长13.09%;净利润115亿元,同比增长48.14%。受益于4G建设的行业驱动和管理提升,上半年净利润增速高于销售收入增速,整体业绩表现出色。资本市场上也得以反映,上半年通信板块上涨13.04%,涨幅仅次于计算机板块位居第二。

运营商增速放缓设备商突飞猛进。

传统的语音业务趋于饱和,行业内竞争加剧,面临OTT业务和营改增的冲击,上半年电信业务收入及运营商利润增速均放缓。与此同时,4G建设推升了资本开支。带动了设备商行业景气,通信设备的营收和利润均大幅度增长。其中无线的射频器件尤为显著。网络优化亏损收窄,即将迎来反转拐点。光网络上市公司收入及利润中光纤光缆厂商占比较大,但毛利率较低。在当期业绩良好时,通信板块中许多公司也居安思危,积极布局转型,以确保后周期的长期发展。

终端业绩靓丽专网蓄势待发。

4G商用的速度高于市场预期,建网和放号速度高于3G的同期水平。这带动了新终端的放量增长,尤其是需要集成不同频段和制式的天线业务,提升了相关厂商的业绩。同时受益于金融IC卡的普及应用,智能卡厂商的业绩也非常出色。专网方面,上半年仅海能达亏损。预计随着国家安全的战略落地,智慧城市及轨道交通的建设实施,将会进一步利好专网设备公司。

下半年通信行业行业景气仍将持续。

我们预计2014年下半年行业景气仍将持续。FDD试验网扩大范围,并有望在年内颁发牌照。流量激增和宽带战略的落地将带动传输网和IDC的升级换代,推动光网络发展。同时4G的商用放量将推动新的终端和应用落地,而信息消费的蓬勃发展,又将反过来推动通信建设和网络优化,从而使行业持续保持景气。

投资策略。

通信行业在景气中逐步开启后4G周期,商业模式从语音逐步过渡到数据业务,给行业带来结构的变化。建议持续关注(1)长期绩优经营稳健的设备商和服务提供商。(2)光网络领域具备核心竞争力的设备和器件公司。(3)当期业绩增长可期,稳健转型的通信企业。

风险提示。

1、宽带政策实施不达预期;2、运营商投资减缓;3、4G商用发展低于预期。

畜禽养殖产业链思考之十三:看好景气向上,坚定推荐畜禽链三大方向

类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司

事件:最新农业部生猪存栏数据(2014 年8 月)出炉,2014 年8 月份农业部4000 个监测点生猪存栏数据新鲜出炉,其中生猪存栏环比增长0.6%、同比下滑5.9%,能繁母猪存栏环比下降0.8%、同比下降10%。

当前齐鲁农业的观点依然较为鲜明:母猪存栏创新低,行业景气向上,当前我们继续坚定推荐畜禽链三大方向(禽业饲料疫苗)。就标的来说,我们继续强烈推荐饲料疫苗白马大北农+圣农发展+新希望+金宇集团,弹性品种推荐唐人神+天邦+瑞普+天康;当前养殖股调整10-15%后,我们建议短期调整可寻低买入,特别是圣农、益生和民和等禽业股。上述核心品种持有到2015 年中期潜在收益达30-50%。

(1)母猪存栏再创新低,2015 年畜禽链景气大幅向上确定,但弹性和高点较2011 年降低。

虽然 8 月开始国内母猪价格逐步开始起色(1300 元/头涨至1600 元/头)、产业出现一定温和补栏,但是7-8 月份养殖成本大幅高企(玉米现货价涨10%),导致行业盈利并未有明显起色。所以行业内母猪淘汰力度仍然较大,从而显现母猪存栏继续创历史新低。因此,当前国内母猪存栏下降将导致2015 年生猪供给压力减小,供需格局改善和景气大幅回升。

但就向上幅度和业绩弹性来说,我们倾向于和2011 年这波大周期相比幅度和高点可能都将减弱,这也是我们和市场观点差异较大之处。因为决定2015 年生猪供需格局(或者价格变化)除母猪存栏外,还有宏观经济、养殖效率等指标:(1)宏观经济,2015 年国内通胀水平与下游需求更多是复苏,和2011年差异较大,实际上2014 年因“三公消费”国内猪肉需求下滑5-10%才导致猪价超预期下跌;(2)近年来养殖效率大幅提升,母猪存栏反转临近值需要下修。考虑2010 年以来国内养殖效率每年提升0.5头(3%),那么母猪反转临界值在2010 年基础上需要下修5%,即4300-4400 万头。

(2)2014 年下半年我们依然核心推荐禽业股、饲料股和疫苗股。当前是中周期布局饲料股和疫苗股(大北农+金宇+新希望等)的绝佳时机;而对于养殖股调整10-15%后,当前可寻低买入,布局畜禽价实质上涨。

按照我们对于 2014-15 年猪价“景气回升”的定性,那么畜禽链投资可分为三个阶段:猪价向上——补栏积极——存栏+盈利双升(而不是2011 年存栏大幅下降,导致饲料需求下降),第三阶段中饲料股和疫苗股最受益,而且随着存栏向上,景气逐步抬升,上述过程基本滞后猪价底部1-2 个季度。

就齐鲁农业对于中期猪价和畜禽链产业景气的预判来看,2014 年7-8 月起饲料行业处于中周期底部向上阶段。2014 年下半年猪价中枢抬升,且2015 年景气回升都将带来饲料需求明显回升,之说以说当前是底部,因为上半年虽是猪价底部,但并未跨过成本线,此时补栏和下游耗材需求并不旺盛;而当前猪价已逐步跨过成本线,随着补栏积极提升,饲料需求也将提升,即在第三阶段(存栏+盈利双升)最受益。

对于畜禽养殖股,就产业趋势来说畜禽链景气向上至少持续到2015 年9-10 月份,那么养殖股远未走完;同时本轮畜禽大周期向上,禽链产能去化更加彻底(祖代鸡引种量同比下滑40%),所以养殖中单纯看产业弹性,我们更加倾向于禽链。在当前养殖股普遍调整10-15%后,我们建议投资者短期调整可寻低买入,特别是圣农、益生和民和等禽业股,积极布局中期畜禽链价格实质性暴涨(两波上涨时点:1)2015 年春节前2 个月内;2)自2015 年5 月份左右猪价大涨至10-11 月份)。

综上,自5-7 月份提出畜禽链普涨逻辑后, 2015 年下半年我们都将继续建议投资者积极加仓禽业股、饲料股和疫苗股,上述三个方向是畜禽链投资第三阶段的核心配置方向,对于生猪养殖股我们建议持股待涨至2015 年(还有30%左右空间)。我们继续建议机构投资者当前积极买入畜禽产业链,优选禽业股益生(买入)、圣农(买入)、民和、新希望(买入),猪链中牧原、雏鹰、正邦和天邦可继续持有;建议继续加仓后周期、稳成长的疫苗股和饲料股,其中饲料白马大北农+新希望(买入)、疫苗白马金宇+天康(买入),其他弹性品种如唐人神、瑞普和中牧均可配置。

传媒互联网行业专题:文化传媒视角下的阿里巴巴IPO观察及投资机会研判

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司

阿里巴巴:即将IPO背景下的业务审视

拟IPO让阿里巴巴业务状况反映在投资者视野之中,主要体现在几个方面:1、电商当前仍是其最主要业务,营收占比达到86%,而平台属性则使其毛利率高达70%;2、天猫的交易量迅速增长(2013财年增速达到120%,2014Q2GMV占比已提升至31.7%),显示内部业务结构正在从C2C向B2B转移;3、移动端迅速增长,成交额占比2014Q2已经达到32.8%。

基于上述可以归结出几个分析角度:1、无论是B2B、B2C还是C2C公司已经占据了绝对份额优势,因而毫无疑问电商业务的首要目标是稳定以至进一步提升份额,同时分享电商规模持续扩张的行业红利;2、在交易从PC端向移动端转移的背景下巩固地位是巨大挑战;3、公司拥有巨量用户和海量数据,如何最大化其商业价值是发展的持续话题。

故事重构:跨越电商局限的综合互联网传媒企业之路

传统印象中阿里是电商公司,而实际从近来一系列外延动作可以窥见公司的发展思路早已跨越电商局限,在金融业务(阿里小微金融)没有进入上市公司的背景下,文化传媒的分析视角变得重要,我们认为体现在两个维度:1、渠道维度,公司寄望把握移动互联网和家庭互联网迅速发展的机会,在入口端和平台建设上攫取尽可能大的份额,维护电商业务的同时介入各个层面互联网服务,最大化延展用户价值;2、业务维度,公司的思路已经从物质消费延展到精神消费,包括收购影视音乐体育等多方位文化资产,其深层次背景在于:1、多维度的消费体验服务能够增强用户粘性同时也延展用户价值;2、精神文化消费未来显然比物质消费更具增长潜力,布局是长期逻辑的重要体现;亚马逊的一系列类似举措则已经为阿里巴巴提供了样本。

拟最高融资243亿美金最大IPO背后意义与有望带动的投资机会

公司发布定价区间为60-66美元,以此测算估值在1542-1698亿美元;而如果按照66美元每ADS以及假定承销商启用超额配送权,最高融资额达243亿美金(其中发行新股融资约100亿美金),如此将成为史上最大IPO。

阿里IPO有望创纪录的意义在于体现了中国新经济在全球格局中地位的提升,阿里未来在多元并购、海外扩张等方面还有极大想象空间,融资则将提供支撑。

对于带动的A股机会,最直观的是电商板块,我们一直提示的生意宝等公司市值近期已有积极表现;其次,阿里在文化娱乐方面的动作势必给新互联网格局下的传媒企业启发,积极拥抱新媒体/新文化娱乐生态的企业仍最具投资价值,重申对转型优质媒体/营销企业以及基于IP战略多元发展的文娱企业的推荐。

农林牧渔行业:农垦体系改革预期催化土地流转主题行情

类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司

1.事件。

近两天种植业板块出现集体大幅上涨,其中今日农垦系海南橡胶涨9.97%、*ST大荒上涨4.98%,亚盛集团上涨3.91%;和土地流转相关公司大禹节水上涨9.99%,步森股份(广西康华农业借壳)上涨3.87%。

2.我们的分析与判断。

(一)政策因素催化土地流转板块大幅上涨。

本次土地流转板块集体异动主要催化剂是有媒体报道:今年7月以来,由国务院研究室、农业部、财政部等中央机构组成的“农垦改革发展重大问题调研组”奔赴全国各地垦区调研,进一步推进农垦体制改革。本次调研是由国务院研究室、农业部牵头,中央农办等有关部委参与,直接到达各个垦区,主要任务是就全国农垦改革发展重大问题进行调研和推进有关文件的起草工作。目前正逢十八届四中全会的即将召开,这预示着农垦系统的改革将进一步推进。我们看好未来农垦系统和土地流转的市场化进程,以及由此带来的资源效率的提升和土地价格的重估推动公司市值增长。

(二)农垦系改革将不断改善公司治理结构和经营效率。

农垦系统是从事农业生产的“国家队”,在相当长时间内,农垦是“政权+产权”背景下的一个以生产为主的自成一体的经济社会系统,长期有党、政、军、企四大职能和相应权利。改革开放之后,绝大多数农垦企业被下放到地方国资委管理;进入20世纪90年代,农垦系统改革的方向是“经营职能和社会职能相分离”,从而孕育出许多经营主体,包括目前上市的种植公司。虽然改革进行了多年,但目前大多数农垦系统企业经营效率依然低下。

历年具体政策有:2006年3月31日,国务院发布了《关于深化国有农场税费改革的意见》,将国有农场纳入取消农业税政策的实施范围。2012年3月15日,国务院农村综合改革工作小组发布《关于开展国有农场办社会职能改革试点工作的意见》,确定内蒙古、辽宁、河南、湖北、海南、贵州、宁夏和新疆8个省份以省(自治区)为单位开展国有农场办社会职能改革试点,计划用3年左右时间基本完成国有农场办社会职能改革试点工作。在2013年的中央一号文件和2014年的中央一号文件分别提出要扩大国有农场办社会职能改革试点和继续推进国有农场办社会职能改革。

今年年初,农业部发布了《2014年农垦工作重点》,主要有三方面:一是积极培育“育繁推一体化”种子龙头企业;二是深入推进农垦企业股份化改革,大力发展混合所有制经济;三是积极引进和利用民间资本参与农垦企业产权改革。随着国企改革的推进,农垦系统改革也迫在眉睫。我们认为随着混合所有制经济的发展和产业资本的进入,未来农垦系统上市公司治理结构和经营效率将逐渐改善,从而推动公司市值的不断增长。

(三)推进土地流转是发展现代农业的基础。

随着我国工业化、城镇化进程的推进,越来越多的务农人员离开农村,离开耕地,进入城镇打工。据国家统计局数据,2006年,农村外出从业劳动力1.32亿人,而截止2011年底,预计农村外出从业人员达2.5亿人,比06年增幅达100%;外出人员中,其中1.6亿人去外地打工,0.9亿人在本地县市就业。当前,在农村从事农业经营有三化现象:出现“三化”现象,即农业副业化、农民老龄化和农村空心化。由此,土地产出潜力没有充分发挥出来,部分地区已出现土地流转、承包的情况。

小农经济有不少弊端。作为生产单元的家庭,无力负担较贵重的农机具和应用较新的农业生产技术,造成生产效率低下;无力承受天灾带来的损失;在市场中无法对抗买方的资本,对农产品的价格没有话语权,不得不受人剥削;生产无规划,不利于合理利用土地资源,配置生产资料。

因此,推进土地流转是发展现代农业的首要条件。十八届三中全会决定允许农民以承包经营权入股发展农业产业化经营。鼓励承包经营权在公开市场上向专业大户、家庭农场、农民合作社、农业企业流转,发展多种形式规模经营。鼓励农村发展合作经济,扶持发展规模化、专业化、现代化经营,允许财政项目资金直接投向符合条件的合作社,允许财政补助形成的资产转交合作社持有和管护,允许合作社开展信用合作。鼓励和引导工商资本到农村发展适合企业化经营的现代种养业,向农业输入现代生产要素和经营模式。

3.投资建议。

我们看好农垦系统改革和土地流转推动的农业经营体制及经营主体的变革。随着土地流转政策预期不断的落实,我们推荐种植业和种植服务业相关上市公司,重点推荐标的:大禹节水、亚盛集团、*ST大荒、海南橡胶、辉隆股份

电力及公用事业行业报告:野百合也有春天

类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司

野百合也有春天。此前电网公司受制于不得跨区经营的规定,主业难以实现扩张;而受经济增速放缓、用电量下降、购电成本增加的影响,盈利下滑,因此一直以来电网公司估值保持在15倍以下。但历经12年后政府再次提起电力体制改革方案,不论是售电端放开还是输配分离台均会使得地方电网的异地扩张存在可能,电网运营市场有望出现“极大市场、小公司”的格局;另一方面直购电等政策将降低独立电网公司的购电成本,电网公司盈利提升,推动股价的戴维斯双击,原先夹缝中生存的野百合将迎来春天。

本轮电改在于解决“5号文”的遗留问题。12年前政府提出《电力体制改革方案》即后面所称的“5号文”,规划实施政企分开、厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网的电力工业改革方向。12年中,只有厂网分离得到实施,其他改革方案均被搁置。市场预期本轮电改将集中解决“输配分离”、电网只收取过网费两大难题。

参照国内外经验,我们认为中短期输配分离难度很大,售电端的梯级放开可能性最大。输配分离是电改的最终形式也是最艰难的部分,对整个电力体系带来加大的利好,但我们对此能否实施持谨慎的态度。预期本轮电改将是售电端的梯级放开,国网、南网下属售电公司允许社会资本参股、控股,各电网公司均存在扩张的可能,具备技术、管理优势、能够提供差别化服务和具备主动开拓精神的公司可获取更大的市场份额。

独立电网公司购电成本下降、盈利提升是大概率事件。目前独立电网公司从国网购电成本高,未来不论输配分离还是直购电均会大幅降低其的购电成本,提升盈利能力,电改为其带来价值重估的可能。

南网、国网体系化公司存在集团资产注入的可能。如果输配分离,国网下属的配电、售电公司将被剥离出来,作为集团下属的文山、岷江、涪陵、明星、乐山等电网上市公司无疑存在集团资产注入的可能。 直购电对电网是双刃剑,一方面可降低电网的购电成本,另一方面也将分流电网的大用户。具体而言,桂东、通宝等具有发电厂的公司将受益于大用户直购电,提高外售电量和电价;大用户直购电也可大幅降低郴电的购电成本。

我们看好受益于本轮电改的郴电国际广安爱众、文山电力等公司,相对看好其他电网公司:桂东电力、乐山、涪陵、明星、岷江电力。

《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》点评:分布式光伏发电商业模式逐步清晰,大规模银行融资成可能

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司

分布式光伏发电被寄予厚望,商业模式不清晰与融资问题大成为发展难题

中国的电力现状是部分地区供需宽松与局部地区供需偏紧并存,分布式光伏能够有效缓解局部地区供需偏紧所以被寄予厚望。但是在实际发展过程中商业模式不清晰和融资难成为难题。2014 年上半年并网分布式光伏电站仅为1GW,占8GW 规划的12.5%,2013 年底分布式光伏装机容量仅占光伏装机容量的16%。

《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》力助分布式发展

分布式光伏的发展约有1 年多,政府已经逐步认识到了发展的关键难题,此次重磅出台《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》(以下简称通知)将力助分布式的发展。

1、采用“全额上网”确保分布式光伏大部分项目达到8%的最低收益率,完善政府管理机制从而确保分布式光伏项目不因“政府寻租”和地方保护主义而提高隐性成本,明确电网和政府权责确保电费与补贴能即时准确的发放至企业。2、扩大应用场景,打开了农业光伏的应用,万亿市场可期待。3、强调政府职能,引导地方政府推动分布式的项目开发管理和融资。

银行入场可期盼,摸着大公司的石头过河银行资金进入光伏成为一件可以期盼的事情,因为商业模式逐步清晰、项目现金流逐步可靠将吸引他们进入,政府的引导也会增强银行的信心。

但现在商业银行资金进入光伏的案例并不多,尚缺乏权威检测机构明确发电量,各大银行也持有谨慎态度。这种情况下资质信誉好的公司将会受益。

投资建议:推荐海润光伏,关注林洋电子、特变电工、爱康科技。

风险分析:国家电网落实力度较弱,银行依旧过度谨慎,分布式项目发电量低于预期。

核电系列报告之二有色金属行业:核电重启在即,关键材料争雄

类别:行业研究 机构:国金证券股份有限公司

行业策略:海外核电回暖,中国核电重启之势如箭在弦。核电投资巨大,重启将带来巨大投资与市场增量,拉动相关有色材料需求。

推荐组合: 我们重点关注应用于核电的钛、锆材及控制棒等有色金属材料,如宝钛股份、西部材料和东方锆业。

行业观点

海外核电回暖,中国核电即将重启:福岛核危机冲击之下,全球核电陷入低迷,然而能源需求持续增长,节能减排压力大,高效、清洁的核能仍受到许多国家的青睐。海外核电呈现回暖势头,在建、计划建设的核电机组有增无减;国内核电重启呼声正隆,高层表态与筹建项目进展积极,核电有望成为政府保增长、调整能源结构的有力手段。预计,我国将从2014年开始批准新建核电项目,此后每年新获批开工的机组数约为7个。到2020年我国将投运约41个机组。

有色金属材料广泛应用于核电设备当中,需求受以下因素推动,料将放量:一是,国内外核电重启,市场需求回升;二是核电用有色金属材料国产化率上升;三是国内核电运营商开拓海外市场,有助于国产核用有色金属材料,进入到海外市场。

锆材:锆材主要用作核燃料组件的包套材料和结构材料,每百万千瓦核电机组,新建时需消耗锆材30-35吨,运行时每年消耗锆材10-12吨。海外锆产业链主要在欧美俄等国,我国锆材产业链初成,但锆合金环节仍存在瓶颈。核电重启,及核电站在2015,2016年密集投运,我国核电海绵锆需求将从2014年的不到500吨,提升至2017年的1250吨。

投资标的,东方锆业。东方锆业大股东为中核集团(国内唯一核燃料供应商,拥有完整的锆材产业链),在锆材产业链中负责核级锆的供应。公司拥有国内唯一一条具有全面自主知识产权的核级锆生产线,产能150吨,1000吨在建。按核级锆全部国产、东方锆业50%的市场占有率测算,东方锆业核级锆业务的EPS贡献为2015年0.06元,2016年0.07元。

控制棒:其是堆芯组件的关键元件,用于控制反应堆的启停与功率,银铟镉控制棒最为普遍。大亚湾核电站的控制模式和系统共采用1080根控制棒,Ap1000需1464根控制棒。

投资标的:西部材料。银铟镉控制棒技术与进入门槛高,公司是国内银铟镉控制棒的独家供应商,与国外企业比性价比优势突出,已占领国产核电机组市场,并可能进入Ap1000供货体系。公司产量可达1万支/年,可满足每年6-7座机组的控制棒需求。在满产情况下,公司银铟镉控制棒业务可贡献EPS0.17元。

钛材:主要用于核电机组常规岛的凝汽器等,每1000MW机组需用 150吨以上的钛材,约250吨钛钢复合板。每年我国需大量进口钛材及钛带材满足核电等行业的钛焊管需求。2013年我国实现了钛焊管的国产化。

投资标的:宝钛股份。其参股的宝钛焊管是实现核电用钛焊管国产化的首家企业,并获得了田湾3、4号各220吨钛材的订单。同时,宝钛股份的5000吨钛带生产线投产,为钛焊管提供原材料,也能间接受益。

风险提示 。

核电重启进程慢于预期,每年获批机组与核电用材国产化率低于预期。

医药生物行业周报:关注医药电商,医保支付监管

类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司

上周市场回顾:

板块方面,受沪港通利好影响下,沪深指数本周(2014/9/1-2014/9/5)涨幅4.90%,所有板块都处于上升状态,医药板块涨幅靠后,排在第24位,涨幅为5.00%,各行业板块中国防军工表现最好,涨幅11.19%。医药各子板块中,医疗器械(6.20%)和生物制品(6.00%)表现相对较好,化学制药(5.09%)、医药商业(4.93%)和中药(4.50%)相对滞后,医疗服务表现较差,涨幅只有1.29%。

行业热点:

1) 人力资源和社会保障部印发《关于进一步加强基本医疗保险医疗服务监管的意见》,通过医保支付方监管医疗保险基金的使用; 2) 中国医药商业协会9月4日召开的七届四次会长会议上提到有关“医药分开”的文件将于本周下发; 3) 布局医药电商自然成为近年互联网巨头的目标之一,阿里、腾讯、京东以及一号店纷纷进入医药电商。

上周医疗服务政策持续推出相关利好政策,建议重点跟踪关注。随着各省份基药招标的推进,建议持续关注与招标进展相关的药企,包括莱美药业、恩华药业,持续关注天士力、东阿阿胶。 医药电商市场潜力巨大,约有1000亿市场体量,随着政策管制放开,网上购药习惯养成,医药电商将获得快速增长。许多上市公司也纷纷开始布局,相关上市公司建议关注九州通、一心堂,医药工业类上市企业建议关注以岭药业、天士力。涉及医保审核系统和医疗质量控制系统的上市公司有海虹控股,目前已经在十八个省市开始医保控费业务开始试点,在杭州苏州已经取得成效,建议关注。

招标慢于预期,政策变化。

公用事业周报:排污费征收翻倍,第三方治理获得高层批示

类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司

本周投资建议

环保行业:

国家发改委公布《关于调整排污费征收标准等有关问题的通知》,要求2015年6月底前,废气中的二氧化硫和氮氧化物排污费调整至不低于每污染当量1.2元,污水中的化学需氧量、氨氮和五项主要重金属污染物排污费征收标准不低于每污染当量1.4元。我们认为相较于现行排污收费制度(2003年)的0.6元和0.7元,新标准的排污费翻了一倍,大幅提高了环保违法成本,将倒逼强制进行企业污染治理。此外,采用了差别收费政策,企业污染物排放浓度值低于相关污染物排放限值50%以上的减半征收排污费,通过价格杠杆来调整企业的行为将有利于鼓励企业更加自主地治理污染。另一方面,高层批示环境污染第三方治理,近期相关政策望出台。第三方治理将是未来环保产业发展的趋势之一,后续政策的出台将促进第三方治理得到更多政策及资金面的支持,走上更系统和规范的道路。

我们坚持长期看好环保行业发展的逻辑不变,目前国内严重的环境污染态势不断倒逼环保政策出台及标准提升,环保投入也在不断加码。重点关注“水十条”及固废领域相关政策出台。个股方面,建议继续关注桑德环境(000826)、中电远达(600292)、碧水源(300070)、龙净环保(600388)、国电清新(002573)等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头,以及万邦达(300055)、雪迪龙(002658)等公司。

电力行业:

国家发改委下发《关于进一步疏导环保电价矛盾的通知》,9月1日起全国燃煤发电企业上网电价降低0.93分。我们认为电价下调的对于火电企业的盈利影响有限,对于疏导环保电价以及鼓励运用可再生能源发展将能起一定促进作用。目前电力改革持续推进,沿海核电项目启动加速等都将提升板块投资价值。个股方面,建议关注受益水电政策的国投电力(600886)、川投能源(600674);率先启动电改的上海电力(600021)等中电投旗下企业及业绩突出,估值较低,防御性好的华能国际(600011)。

[责任编辑:robot]

标签:买入 猪肉 亏损

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