国企改革先行先试(股)

2014年09月15日 09:24
来源：每日经济新闻

沈阳机床实际控制人为沈阳市国有资产监督管理委员会。公司主要产品包括各式车床、铣床、镗床、钻床以及数控加工中心等机床产品。中高档数控机床批量进入国家重点行业的核心制造领域，为汽车、国防军工、航空航天等行业提供的数控机床已占数控机床总销量的70%以上；公司已具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力，为上海磁悬浮列车项目提供4条轨道梁加工生产线，标志沈阳机床在该领域的研发与制造能力已达到国际先进水平。虽然技术实力雄厚，但近年来公司业绩处于下降通道之中。2013年业绩下滑18.04%，2014年上半年下滑5.2

　国资委指路新一轮东北振兴:国企改革先行先试(股)

就央企下一步宏观发展策略，国务院国资委已开始着手进行有关部署。

9月13日，《每日经济新闻》记者从国资委获悉，国务委员王勇近日在辽宁调研时强调，国有企业特别是中央企业要认真贯彻党中央、国务院决策部署，深入落实《关于近期支持东北振兴若干重大政策措施的意见》，抓住机遇，应对挑战，积极作为，为东北地区全面振兴作出更大贡献。

在同一日，国务院国资委主任张毅亦在沈阳表示，中央企业要发挥排头兵和主力军作用，服务国家战略，深入参与到新一轮东北振兴进程中去。

9月9日~13日，王勇先后来到大连、营口、沈阳等地，深入钢铁、机械、电子、电力和港口等国有企业调研，并主持召开振兴东北地区老工业基地国有企业座谈会。

“十多年来，东北地区老工业基地振兴取得了明显成就，但目前也面临不少新的困难和挑战，实现老工业基地全面振兴意义重大。”王勇指出。

2003年~2013年，中央企业在东北地区累计实现固定资产投资1.9万亿元，积极推动了东北振兴。

在张毅看来，东北振兴战略已进入新时期、新阶段，国务院国资委全力支持中央企业紧紧抓住新一轮东北振兴机遇，进一步完善合作机制，加强协作互动，顺势而为，借势发展。

下一步，国资委将组织中央企业进一步加强与东北地区的战略合作，科学布局一批重大产业项目，推动有关项目的实施落地，引导企业主动科学增加投资；推动在东北的中央企业进一步加大改革力度，重点解决深层次体制机制问题，参与地方企业的兼并重组，支持东北在国有企业改革方面先行先试。

国资委一位内部人士认为，此次央企进一步加强与地方经济发展的合作，不仅有利于中央企业优化产业布局，提升竞争能力，加快建设世界一流企业的步伐，也有利于促进地方经济转型和产业升级。

但他也直言，需要未雨绸缪的一点是，个别央企在与地方联姻的过程中，有的央企早已跨过了扩张边界，且多以收购地方大企业甚至是国有企业为主，此举必然导致地方国资的弱化，甚至出局。

一名研究民营经济的专家曾认为，地方政府傍央企，产生的客观效果就是挤占民间资本的发展空间。在地方政府和央企更加紧密地走在一起时，会给当地带来巨大的资金、先进的技术等优势资源，但同时也可能导致当地企业生存空间受到压缩。

对此，上述国资委内部人士表示，在向外围扩延的过程中，除了传统的收购，还须注重于金融机构的延展合作，促进产融结合，拓展投资渠道，提升央企做强做优的现实空间。

在具体的操作思路方面，可以考虑设立产业基金或私募股权基金；其次，为促产业结构升级，各大央企还可投资金融衍生品；发行企业债券、公司债券、财务公司金融债券、票据、短期融资券等。(每日经济新闻)

潜力股精选

沈阳机床(000410)

亮点：大股东为机床集团

东北制药(000597)

亮点：大股东为国企改革试点企业

东北制药实际控制人为沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会。作为一家老牌国有药企，公司目前正在进行一场蜕变。近年来，公司从股权结构，管理层，产业布局等方面开展变革。自2013年原沈阳市政府研究室主任魏海军出任公司董事长后，对东北制药进行大刀阔斧改革，调整组织结构，精简人员，实行扁平化管理。公司在原料药、制剂、医药商业的基础上，新增加生物医药和制药工程产业。德邦证券指出，本溪生物在去年底获得乙肝病毒和艾滋病病毒检测试剂盒注册批件，未来新产品将陆续推出。在控制药占比的大背景下，IVD产业具有更快增长的潜力。公司一旦能转型成功，将提升估值空间。本轮国企改革的名单已经确定，东药集团将成为试点企业之一，作为东药集团旗下唯一上市平台，东北制药的资产注入值得期待。

　辽宁成大(600739)

亮点：大股东为国资委

辽宁成大的主营为棉针织品、毛针织品、家用纺织品及服装进出品业务，同时经营医药连锁、金融投资、商业投资和外经业务。公司宝明项目干馏炉的日处理能力已达到设计产能的90%以上，系统收油率达到设计产能的80%以上。随着生产系统调试逐步接近正常工况，尤其是供矿品味和粒径达到设计要求，生产能力和效率将得到进一步提升。油品销售环节，为了让市场了解宝明页岩油特性，已按市价进行了部分销售；此外，富邦金控于15日公告将出资1.1-1.6亿美元认购公司5000-6500万股，交易达成后将有效满足石长沟二期剩余资金需求。长江证券称，随着项目资金的陆续到位，新疆宝明油页岩项目的规模化生产及规模化效益可期。公司实际控制人为辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会，在国企改革的背景下，东北三省有望率先在能源、钢铁、金融等领域先试点，公司宝明项目为能源项目，而且还参股了广发证券，将有望成为国企改革的标的之一。

吉林

资源型和制造型企业率先重组

东北振兴的亮点是市场化资源配置和进一步深化国企改革，推进国有资产证券化，深化混合所有制改革并强调员工参与。一汽轿车、一汽富维、启明信息、长春一东、富奥股份、吉视传媒等将受益国企改革。

新一轮国企改革远不是国企自身的改革，更重要的目的是为民企提供更广阔的空间，打破垄断，引入竞争，进而激发经济活力。有分析人士指出，东北地区上市公司集中的地区都可能成为下一阶段国资改革的中心区域，吉林省就是其中之一。新一轮国有企业改革的重心将放在促进转型升级、完善市场参与机制、清理包袱、提升管理水平。改革将以完善产业链和优势互补原则，进行跨区域、跨所有制重组整合，大力推进企业内部资源整合，并发挥证券市场、产权市场的作用，推动上市公司资源整合、改制重组，加快处理低效无效资产，培育主导业务突出、核心竞争力强的大型企业集团。

激发市场活力、深化国有企业改革、依靠创新驱动发展、提升产业竞争力、增强农业可持续发展、推动城市转型、推进重大基础设施建设、保障和改善民生、加强生态环境保护、扩大开放合作、强化政策保障和组织实施。业内人士认为，下一步国企改革突破点一是对于资源型和制造业企业重组，成立大的企业集团，通过混合所有制方式放下包袱，形成新的优势；二是垄断性企业进一步向民资开放，特别是在石油、铁路等企业向民资开放；三是向高新技术和现代服务业转型升级，在项目和资本投入上给予政策支持。

受益国企改革，吉林省内多家被券商所看好。方正证券分析师郭艳红认为，东北振兴作为新一届政府加快东北发展，解决区域经济发展均衡，并作为当前微刺激政策的重要补充。亮点于市场化资源配置和进一步深化国企改革，如充分利用资本市场，推进国有资产证券化、资本化，深化混合所有制改革并强调员工参与。一汽轿车、一汽富维、启明信息、长春一东、富奥股份、吉视传媒等将受益国企改革。

　潜力股精选

一汽轿车(000800)

亮点：集团整体上市

集团整体上市正是其达到一汽轿车国企改革的重要手段。国信证券分析师丁云波指出，根据一汽集团对一汽轿车的不可撤销承诺，2016年6月28日之前通过资产重组或其他方式整合所属的轿车生产业务，以解决与一汽轿车的同业竞争问题。在证监会严查上市公司承诺事项与中央政府积极推进国企改革的大背景下，预计今年底到明年上半年的时间窗口将是市场对一汽集团整体上市的预期活跃期。预计2014-2015年每股收益分别为1.02元、1.52元，考虑安全边际与未来一年因集团整体上市预期带来的估值弹性，我们继续强烈建议投资者战略建仓，维持"推荐"评级。

富奥股份(000030)

亮点：国资、民营资本参股

公司前身为一汽集团的全资子公司，2007年公司引入吉林省国资、民营资本。改制后，国资委下属的天亿投资和亚东投资为一致行动人，合计持有29.92%的股权，为公司控股股东。公司高管及核心技术人员共持有公司1.1亿股，持股比例占比8.34%，激励人数122人，对管理层具有较好的激励作用。西南证券分析师徐永超预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.49元、0.57元、0.66元。看好公司一汽大众、一汽轿车等客户销量增大带来的业绩的增长，但考虑到公司近年配套建厂投资较大，并综合考虑公司当前估值，首次给予"增持"评级。

吉视传媒(601929)

亮点：大股东为吉林电视台

以云游戏为代表的增值服务是后续看点。齐鲁证券分析师陈运红表示，公司一季度与永新视博在云游戏、云体感和云教育等多项增值服务签署战略合作，游戏产品已于3月底上线。以云游戏为代表电视游戏业务是公司增值服务的重要特色。公司提供的电视游戏对于不同的电视产品可开发出统一基于云端的休闲轻度游戏，因而可明显降低对智能电视或机顶盒的芯片处理能力的要求。预计云游戏平台可在上半年在吉林省多地区推出，带来公司盈利能力更高质量的提升。预计公司2014-2015年可实现的每股收益分别为0.46元、0.62和0.76元，给予目标价17.11元-18.50元，对应2014年37倍-40倍市盈率，重申买入评级。

黑龙江

传统能源、农业与基建行业是改革先锋

东北地区以传统能源、农业、基建行业为主，国企对传统行业把控力度过大，阻碍产业转型升级和战略新兴产业发展，使当地国企改革进程落后于东南沿海。

在国企改革的进程上，黑龙江省也不落人后。早在今年2月，黑龙江省就专门成立了省国资委党委全面深化改革领导小组，研究制定所承担改革任务的实施方案和政策措施，协调改革过程中的重大问题，指导、推动、督促国资系统开展全面深化国企改革工作。

在成立小组的同时，省国资委还积极组织专门力量起草了《黑龙江省人民政府关于进一步完善全省国资管理体制深化国企改革的指导意见》和《省国资委贯彻落实十八届三中全会精神深化出资企业改革的实施意见》，组织召开座谈会征求意见，对探索市场化选人用人机制、国有资源整合重组做强做大、如何改组或组建国有资本投资运营公司、引进非国有资本实现混合所有制的多种形式等改革内容进行修改完善。

而随着国务院《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》的出台，意味着东北三省国资国企改革的路线更为明确。有分析人士指出，东北地区以传统能源、农业、基建行业为主，国企对传统行业把控力度过大，阻碍产业转型升级和战略新兴产业发展，使当地国企改革进程落后于东南沿海。尤其是石油化工、农林牧渔等领域的国企改革阻力较大，老工业基地升级之路较为坎坷，这些行业有有望率先进行改革。

黑龙江省国资国企改革意见也已箭在弦上。该省将引导和推动出资企业加快出资企业混合所有制改革进程，有效盘活存量资产和引进增量资本，实现股权多元化。将通过合资合作、相互参股等方式加快发展混合所有制经济，对老工业基地实现调整创新。目前的总体思路涉及组建地方国有资本投资或运营公司，优化国有资本结构，提高国有资产质量。

潜力股精选

哈飞股份(600038)

亮点：中航工业注入资产

哈飞股份的实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，今年1-6月实现营业收入54.36亿元，同比增长17.75%；实现营业利润1.74亿元，同比增长12.87%；实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长16.91%。公司主营军机配套生产任务经营形势良好。上半年，公司完成玻利维亚陆军所购6架Z9的出口交付工作。下半年，加纳、喀麦隆、肯尼亚等国外用户订单待交付。预计全年Z9的出口交付量超过10架。国内民用直升机市场延续强劲成长势头，上半年交付量超过70架，同比增长38.5%，增速再次明显超越同期通用飞机领域的整体水平。目前，公司已注入了中行工业旗下民用直升机资产，而未来随着国企改革进程加快，将有望被注入中航工业旗下新的资产。但上海证券提醒目前公司估值过高，注意风险！

航天科技(000901)

亮点：军工资产注入

航天科技实际控制人为国务院国家国有资产管理监督管理委员会，2014年上半年公司实现营业收入66467.84万元，同比增长21.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为1693.37万元，同比下滑0.28%。2013年，公司加快在车联网布局的步伐，车联网业务的市场拓展全面铺开，实现了江西、宁夏、安徽、浙江、福建、山西、江苏、河北等八个省区的布局，其中，江西公司、福建公司已经注册成立，浙江、山西、宁夏等子公司正在筹建中。完成五个省级运营平台的建设，五款终端产品通过交通部检测并公告。公司控股股东为中国航天科工飞航技术研究院，是我国唯一的集研究、设计、试验、生产为一体的飞航导弹科研生产基地。随着军工资产证券化，未来军工资产是否会注入上市公司，成为公司近期备受资金关注的重要原因。

哈投股份(600864)

亮点：大股东有意重组

哈投股份实际控制人为哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会，今年4月18日公司发布了《重大资产重组停牌公告》，本次重大资产重组的主要内容是通过发行股份方式购买公司控股股东哈投集团持有的金融资产。据了解，大股东哈投集团的金融资产价值达70亿元以上，涉及证券、信托、担保、小额贷款、风险投资以及优质金融股权，累计分红已达5.1亿元以上。7月14日晚间，公司宣布资产重组流产，原因是公司及公司控股股东哈投集团与重组相关方就重组具体事项进行了多次协商和沟通，但最终未能取得标的资产公司其他股东放弃优先购买权的书面承诺。因此，公司及哈投集团决定终止此次重大资产重组。但身为国有企业，在大股东有意注入资产的情况下，哈投股份有望再次迎来重组。