解读：阳煤化工获注巨额资产 业绩依托外延式扩张

中证网讯 两年前做出的资产注入承诺，阳煤化工控股股东终于在9月17日晚间践诺。当晚，阳煤化工（600691）公告称，阳煤集团将山东阳煤恒通化工股份有限公司（简称“恒通化工公司”）注入公司，以解决同业竞争问题。同时，公司还将展开两项对外收购，以提升盈利能力，增厚每股收益。

获注资产总额27.78亿

公告称，公司全资子公司阳泉煤业集团阳煤化工投资有限责任公司（简称“阳煤化工投资公司”），拟收购阳煤集团持有的恒通化工公司13648.852万股股份。

恒通化工公司目前股权结构为：阳煤集团持股77.621%；山东恒业材料科技发展有限公司持股16.468%；社会公众持股5.92%。为保证此次股权转让顺利进行，阳煤化工投资公司拟以直接或间接的方式，同时收购社会公众股东持有的恒通化工公司1041.148万股股份。每股股份的收购价格为经评估后的每股净资产评估值。

据评估报告，恒通化工公司的整体净资产评估价值为115001.43万元，阳煤化工投资公司应向阳煤集团支付的股份转让价款为89253.99万元。

由于恒通化工公司与阳煤化工投资公司都存在尿素等化工产品的生产，因此，在阳煤化工投资公司借壳上市完成之后，即滋生了同业竞争问题。为此，阳煤集团曾于2012年6月承诺，在条件成熟时，尽快将恒通化工公司股权注入上市公司。

数据显示，2013年，恒通化工公司实现营业收入24.6亿元，净利润3407.69万元。2014年上半年实现营业收入16.14亿元，净利润1290万元。截至2014年6月30日的资产总额为27.78亿元，负债总额为20.81亿元，净资产为6.97亿元。

外延式扩张增业绩

同时，阳煤化工还公告了两项收购计划。

为提高盈利能力，增厚每股收益，阳煤化工控股子公司山西阳煤丰喜肥业（集团）有限责任公司（简称“丰喜集团”）计划收购深圳典创一号投资合伙企业（简称“典创一号”）持有的山西阳煤丰喜重型装备有限公司（简称“重型装备公司”）40.25%的股权。依据整体净资产评估值148058.22万元，确定收购价格为59593.43万元。

重型装备公司2012年成立，注册资本为8.535亿元。其中，丰喜集团出资5.1亿元，持股比例为59.75%；典创一号出资3.435亿元，持股比例为40.25%。

2013年，重型装备公司实现收入84231万元，净利润5452万元。2014年上半年实现收入124520万元，净利润5070万元。下半年，随着重型装备公司承揽加工设备的大量交货，预计可实现的营业收入和利润将大幅增加。

股权转让完成后，丰喜集团持有重型装备公司股权比例由59.75%增至100%，重型装备公司将成为丰喜集团的全资子公司，丰喜集团的合并报表净利润将因此增加。

另外，公司拟收购山西康得利精细化工有限公司持有的山西三维丰海化工有限公司（简称“三维丰海公司”）47%股权。该事项不构成关联交易。

三维丰海公司成立于2003年7月，位于山西省运城市，主营农药生产与销售。丰喜集团目前持有期43%的股权。鉴于三维丰海公司与丰喜集团具有较为紧密的产业关联度与比较频繁的业务往来，且三维丰海公司具有较强的盈利能力，丰喜集团拟出资4241.09万元，收购三维丰海公司47%股权。

2013年，三维丰海公司实现营业收入1.27亿元，净利润1314.87万元。2014年1-2月实现营业收入2142.19万元，净利润184.38万元。收购完成后，丰喜集团对三维丰海公司的持股比例由43%增至90%，丰喜集团的合并报表净利润将随之增加。