节后7股有望冲击涨停(附股)

长电科技：增发顺利完成、确定的业绩、技术和产业政策趋势

业绩趋势确立(高端封装快速成长、搬迁影响基本消除)：第2 季度营收创历史新高，盈利创12 个季度新高。上半年营收29.4 亿元、同比增长18.4%，净利润4916 万、同比增长141.3%(扣非3642 万、同比增长66%) 。其中高端封装快速增长,长申先进实现营收6.17 亿、净利润6755万；基板封装保持二成以上增幅；搬迁影响基本消除；滁州工厂实现营收5.57 亿、净利润1860 万，宿迁工厂营收1.6 亿、亏损1228 万。

技术优势确立： 先进封装能提供Bumping 到Flip Chip 的一站式封朋务。长申科技和中芯国际合作凸块项目(中芯长申、投资1.5 亿美元，月产能5 万片)、打造本土首条12 英寸产业链，在28 纳米时代提供”Foundry-Bumping-Flip Chip”一站式朋务。在先进封装领域，公司将形成长申先进和中芯长申双基石架构，分别承接海外和经由中芯国际的订单。

产业扶持逐步到位：公司作为先进封装龙头企业有望获得产业政策重点扶持。国家发布“集成申路产业发展推进纲要”大力扶持产业发展，目前公司竞贩星科金朊(ChipPAC)正在进行中。行业层面：英特尔亍26 日向清华紫光旗下持有展讯通信和锐迪科微申子的控股公司投资人民币90 亿元、获得20%的股权；预计国家集成申路产业基金也将亍近期挂牉成立。

维持“强烈推荐”评级。预告1-3 季度实现归属上市公司净利润同比增长9-11 倍(1.06-1.27 亿)。 预测14-16 年摊薄每股收益0.22、 0.42 和0.71元，维持“强烈推荐”评级。在确定的业绩、技术和产业政策趋势下，建议淡化短期估值、着眼长期趋势。

风险提示：下游需求丌及预期、原材料价格波劢、竞争加剧、新技术等

（中投证券李超）

绿盟科技：收购亿赛通，从网络安全向数据安全和内容安全迈进

事件：绿盟科技公告拟以4.98 亿元收购亿赛通100%股权，交易方式为发行股份及支付现金，股票发行价格为57.40 元/股。亿赛通承诺2014-2016 年备考净利润不低于3200 万，4160 万，5408 万。

收购亿赛通布局数据安全和内容安全：亿赛通是国内最早从事数据安全防护业务的企业之一，拥有国内领先的数据防泄密(dlP)、文档安全管理系统、涉密文档管理系统、文档加密安全网管系统、互联网信息管理平台等产品。根据CCID 的统计，国内包括dlP 在内的数据库安全审计与防护产品市场空间在2013 年的规模大概在18 亿，增速近年保持在50%。网络内容安全方面亿赛通主要是跟随华为在海外销售，由于棱镜门事件后全球对于网络内容审查加强，预计这块业务具有较大的发展空间和较高的增长。绿盟收购亿赛通后有助于实现在数据安全和内容安全产品的布局和跨越，打开新的市场空间。

客户协同效应明显，并购开启全新发展阶段：亿赛通的下游客户主要是信息技术服务企业、制造业等，而绿盟原来的优势客户在电信、金融、能源、互联网等领域。利用绿盟的客户资源，并且在赛门铁克的数据防泄密产品被国内禁用的背景下，亿赛通有望将其产品快速拓展到电信、能源等领域。由于信息安全领域子行业和产品线众多，通过并购进行产品线扩张是行业里公司快速发展壮大的方式，绿盟上市后利用融资平台有望开启公司的并购发展期。

强烈推荐-A 评级：从15 年开始考虑并表，并且考虑新增股本摊薄，预计2014-2016 年EPS 为0.93 元、1.41 元、1.85 元，现价对应14/15/16 年66倍/43 倍/33 倍PE，考虑到公司进入并购扩张发展阶段，给予目标价81.78 元，首次给予强烈推荐-A 评级。

风险提示：亿赛通对第一大客户华为销售占比近50%，存在大客户风险。

（招商证券郝彪）

昆百大A：23亿现金定增彰显发展商业主业决心

投资要点：

实际控制人高比例参与本次现金定增：公司向和兆玖盛、汉鼎世纨、太和凶机等8家公司发行丌超过3亿股，总金额丌超过23.46亿元，8家机构全部用现金认购；本次定增募集资金规模高达市值的1.6倍，用于电子商务平台项目、偿还银行借款和补充流劢资金；丌得用于房地产项目。定增前，实际控制人何道峰持股41.97%；何道峰以约7.1亿元参不定增(占比30.3%)；定增后持股比例34.68%，仍为实际控制人。

此次定向增发为聚焦商业主业的又一丼措：公司明确聚焦商业零售业主营业务，2013年起，公司逐步对住宅地产和连锁酒店业务迚行收缩。2014年1月2日，公司公告出售持有的江苏百大实业发展有限公司86.94%的股权，此后丌再迚行住宅地产业务；3月11日，公司公告将持有的云南云上四季酒店管理有限公司78.5%的股权全部转让给上海如家。

定增将显着降低资产负债率，减少财务费用；加快门店拓展：①定增后，公司资产负债率将下降到约36.70%。假设偿还借款10亿元、平均借款利率7.98%，公司每年可减少利息费用约7,980万元；②云南城镇化率低，商业发展落后，现有商业普遍存在“形态单一、体验业态缺乏、品牌低端、购物体验较差”等问题。公司计划未来三年在昆明市和云南地州新设8家百货商场及购物中心，以及超市、家电卖场和家有宝贝卖场等50余家卖场。

首次给予“强烈推荐“评级：预计公司2014-16年归属净利润分别为9000、5300和6300万元，按定增前股本EPS分别为0.52、0.31和0.37元，给予2014年20倍PE,目标价10.4元，强烈推荐。

风险提示：1、商业竞争环境加剧；2、电商前期严重亏损

（中投证券徐晓芳）

阳普医疗：代理+自产双轮加速，业绩持续高增长期来临

投资要点：

代理业务已经度过导入期，迎来业绩释放期：去年开始代理癿德国维润赛润克疫试剂已完成市场培育期，今年销售额有望突破4000 万；今年叏徉飞利浦公司基础匚疗系列华南匙总代理权，全年销量预计突破1 亿元。

自主研収累积效应开始显现，新产品线丰富，未来两年高速成长可期：智能采血管理系统绉过2 年癿推广呾丌断改迚，预计全年装机量可达50 套，较去年10 套有大幅提升。干式克疫荧光分析仪布局POCT 领域，伴随注册批文逐步叏徉，平台敁应可加速销量提升。直乙肠镜处二市场推广呾敃育阶段，幵采用先迚癿光声成像技术着手研収第事代革新产品。

在研产品丰富，潜力巨大，提供持续增长空间：目前公司已研収布局多个潜力绅分领域，如血栓弹力图仪、上转换荧光系统技术平台、全自劢血库系统、室内空气净化系统等，构筑了2015-2016 年丰富癿新产品线。

首次覆盖，给予“推荐“评级。 预计2014-2016 年EPS 为0.21/0.31/0.45元，对应弼前股价PE 分别为65x/44x/30x。公司将迚入业绩持续高增长期，后期新产品线丰富，中长期収展空间打开，同旪公司在幵贩斱面也有一定潜力， 加之去年10 月实斲癿创新型股权激劥今年10 月末到期，对短期业绩也有一定促迚作用。给予15 年50 倍PE，目标价15.50 元。

风险提示：新产品、新技术研収风陌；注册项目审批速度低二预期、新产品上市迚度延后风陌；公司海外市场面临反倾销风陌

（中投证券张镭）

大冷股份：冷链时代开启，公司图谋做大：城市化率超过55%，冷链加速

2014年战略调整年，新管理层上任图谋冷链业务大发展。公司近几年收入维持在15亿元左右，净利润维持在1亿元左右，账上现金5亿元左右，短期借款在5000万元以下，长期借款没有，表明之前虽经营稳健但扩张势头不足，失去了部分市场份额。2014年新管理层上任后，从理顺内部管理入手，整合参控股公司资源，把未来2-3年定位为公司的重要战略机遇期，有望借助冷链行业大发展的趋势实现自身的快速做大。

城市化率达到55%，我国迎来冷链加速发展阶段。美国和日本冷链发展经验表明，当一国城市化率超过55%后，冷链开始加速，主要是城市人口消费升级需求和城市化规模效应可以支撑高成本的冷链物流。2014年我国城市化率有望达到55%，临近冷链加速发展临界点，冷链物流行业有望保持25%左右的年增长，制冷设备年均市场规模在85-126亿元。

冷链产业链关键设备环节布局完成，即将开辟冷链设备服务新蓝海，其他看点颇多。公司已完成从冷库设计施工、到核心设备大中小压缩机制造以及冷链主要外围设备的全产业链关键节点布局，并拟利用大量存量客户优势开展冷链设备服务业务，开辟新的蓝海；其他看点一是自动售货机前景广阔，二是国泰君安股权和厂房搬迁，未来几年营业外收益明显。

预计公司2014-2015年收入分别为16.83亿元、19.42亿元，净利润分别为1.52亿元和1.94亿元，每股收益分别为0.43元、0.56元，考虑公司冷链业务即将和自动售货机业务已经进入加速阶段，我们提高公司估值水平到2015年每股收益25倍PE估值为14元，再考虑持有国泰君安股权价值，公司合理估值为15.05元，维持“推荐”评级。

（财富证券王群）

荣科科技：掘金智慧医疗，“大股东+员工持股计划”认购彰显公司强烈发展信心

“大股东+核心高管及骨干员工”认购彰显公司强烈发展信心。本次定向增发，大股东(付艳杰、崔万涛)认购2 亿元，占到增发股份的51.24%，增发完成后，大股东共持有9113.58 万股，占发行后总股本的56.76%。同时，以员工持股计划形式向核心高管付永全、冯丽、杨兴礼、刘斌、尹春福、余力兴、艾川等7 人及其他骨干员工定向增发6000 万元，资金来源为参与对象的合法薪酬及其他合法方式筹集。此次大股东及核心高管团队共认购增发股份的66.66%，认购价15.87 元/股，相比本次停牌前20.02 元/股的价格有26%的套利空间，但锁定期均为3 年，因此，大股东和管理层如此大手笔的认购彰显出其对公司未来发展的强烈信心。

公司开启“二次创业”之路，“内生+外延”掘金智慧医疗及智慧城市领域，由此切入庞大市场。荣科作为东北地区领先的IT 服务提供商，传统主业主要是数据中心的建设、集成和运维服务，行业遍布医疗、卫生、电力、电信、金融、社保等多个行业，由此积累了较好的客户基础。尤其在智慧医疗领域，公司重点开发了血透系统、重症监护系统及社保平台建设等，建立了从卫生厅到医疗服务机构的多层级的客户资源体系，拥有辽宁省卫生厅、沈阳市卫生局等优质客户，与阜外心血管病医院、吉林大学第二医院等建立了合作关系。同时，公司开发的健康档案系统、新农合系统已覆盖了超过600 万人，具备医疗大数据平台整合的用户量基础。今年初，公司提出“二次创业”，将战略聚焦到智慧医疗及智慧城市领域，今年上半年，公司行业信息化解决方案同比增长71%(主要是医疗卫生信息化业务)，且公司在年初时已尝试收购医疗信息化企业，虽以失败告终(10 月29 日并购窗口重启)，但可以预见，未来公司将积极通过“内生+外延”的方式加大在智慧医疗及智慧城市领域的投入力度，从而助力公司迈入更广阔的市场空间。

如若公司能在智慧医疗领域有所作为，其利润水平及估值中枢有望大幅提升，上调至推荐评级。得益于智慧城市及医疗信息化相关政策及行业需求推动，目前智慧医疗领域正处于高景气状态，同时也受到了一二级市场的热力追捧，相关公司万达信息(57 倍)、卫宁软件(68 倍)均享有很高的估值水平。我们认为，荣科通过内生及外延的方式未来有望在智慧医疗领域有所作为，且参考万达信息及卫宁软件的成长路径，荣科未来也有可能从区域性公司成长为全国性公司，届时将带动其利润水平及估值中枢大幅提升。公司目前市值仅有27 亿元，未来市值弹性极大。我们看好公司未来在医疗信息化领域的发展前景，考虑到公司今年或可能经历转型阵痛期，且暂不考虑本次定增对公司业绩的摊薄，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.37 元、0.64 元、0.94 元，上调公司评级至推荐。

（长江证券马先文）

苏交科：并购进入铁路领域，大咨询布局完善

(一)全国布局持续推进，跨领域收购开拓新市场

(1)本次收购标的中铁瑞威具备隧道施工、特种岩土工程施工、检测勘察等多种工程资质证书和TGRM特种注浆工艺、快速管棚施工、行车条件下路基整治技术等十多项商标注册与发明专利。并开展过国内第一条海底隧道厦门翔安海底隧道的注浆加固；京哈线、京广线等多条铁路干线路基的病害整治；以及南水北调工程、城市地铁工程、市政电力及热力管线隧道穿越地表构筑物及河流段等隧道工程的注浆加固施工。

(2)中铁瑞威在铁路体系内渠道业务资源丰富，尤其在病害整治、岩土工程、注浆加固等领域技术品牌与工程实（财苑）力雄厚，在基于公司检测传统优势的基础上，有助于苏交科切入铁路工程检测市场，提升公司在铁路市场市占率并横向扩张检测业务。在检测业务获得突破后，将驱动公司逐步进入铁路咨询市场，同时开展铁路工程新材料的研究与市场开发，创造新的盈利增长极。本次收购是公司大咨询业务布局中的重要一环，也表充分展示了公司进入新细分市场的决心与执行力，也将为公司长期成长奠定坚实基础。

(3)公司本次收购中铁瑞威，根据标的公司14-16年盈利

承诺，且14年按照11月开始并表计算，则预计14-16年增厚投资收益445/2211/2874万元，对应为增厚EPS 0.009/0.046/0.060 元，对应2014/15/16年增速贡献率2.3%/7.9%/7.5%。

(4)2008-2013年公司省外收入占比由12.35%提升至37.37%，省外扩张效果显着。结合本次收购，公司自2008年起已先后收并购12家公司，14年上半年已完成对厦门市政和淮交院的收购，持续加码公路、市政业务。淮交院承诺2014-18年度净利总额达20,325万元，CAGR22.81%。厦门市政院承诺2014-17年实现净利润总额12,239万元，未来4年净利CAGR为20.43%。本次公告收购标的中铁瑞威承诺2014-17年累计净利润总额不低于12,122万元, 未来4年净利CAGR为36.01%。(3)若业绩承诺兑现，三例收购增厚2014/2015/2016年投资收益2687万/7787万/9400万，EPS分别增厚0.056/0.162/0.196元，对应2014/15/16年增速贡献率14.0%/27.9%/24.5%。

(二)公路工程产值增速平稳，市政、轨道交通需求趋势向上

(1)公路业务是公司传统优势领域，新增投资进入平稳增长期，随着公路里程基数扩大和设计标准的提高，存量公路改扩建需求强劲。我们测算公路工程咨询年产值为925-1340亿，未来三年增速5%-10%。(2)市政业务是近年来拓展的新领域，在城镇化背景下进入快速增长期。2012年行业产值大幅回落，部分企业的退出为具有资金实力的龙头企业提高市占率提供契机。公司通过跨区域收购实现快速扩张，预计未来市政业务将持续提升。预计“十二五”期间市政咨询CAGR达15%，至2015年市政设计产值在85-100亿。(3)轨道交通是交通基建的新热点，我们预计十二五期间城市轨道交通设计咨询行业总产值将达600亿，年均产值达120亿，未来3年CAGR达20%。我们判断公司传统设计咨询业务领域将超越行业增速，预计未来三年平均增速维持在30%以上。

(三)环保节能、智能交通领域持续加码，创新业务成长提高估值中枢

(1)智能交通行业爆发式增长，至2015年产值将达350亿，CAGR达30%。公司已通过苏科畅联布局智能交通，2013年实现营收2200万，同比增长180%。14年6月设立南京万泛通，以地铁wifi基础服务为切入点，提供APP供乘客免费享用地铁wifi， 积累用户，创造商业价值。我们认为智能交通业务使公司在交通基建主业优势上延伸产业链，创造增量空间。(2)公司在公路、检测业务上的积累有助于公司横向拓展行业咨询业务，预计公司将通过环评等咨询业务逐步介入环保监测等新领域，并借助并购手段增强团队实力，创造新业务增长点，拓宽目标市场空间。(3)凭借公司多年的渠道布局和咨询业务规模实力，公司外延新领域业务订单获取能力较强，有望较快做大规模，从而提高公司业绩与估值水平。

(四)员工持股计划彰显信心，增发助力开启新一轮成长

(1)公司于9月15日发布非公增发预案，拟以每股8.13元非公开发行股份不超过4600万股，募资不超过37,398 万元，发行对象为公司实际控制人符冠华、王军华以及第1期员工持股计划(其第1期员工持股计划认购将不超过2040万股)，限售期为36个月。本次募资全部用于补充流动资金。(2)公司外延扩张持续推进，14年上半年公司将淮交院、厦门市政陆续收入囊中。14年中报披露公司持有货币资金4.57亿元，本次增发如顺利完成将有效提升公司资本实力，降低资产负债率，有助于公司持续在全国跑马圈地，进行全国跨区域布局，加快产业链整合步伐，保障长期可持续发展。(3)此次员工持股计划是继13年股权激励后公司对人才进行激励后的有效延续，该计划涵盖公司管理、设计、销售等核心管理层，激励覆盖面广，人才是工程咨询业的核心产能，此次持股计划将有助于提升核心员工的创造性与积极性，使员工利益与公司发展诉求更为一致，提升公司长期核心竞争力。

投资建议

我们预测公司2014/15/16年EPS分别为0.56/0.77/1.00元，公司内生外延持续高成长逻辑未变，我们预计公司未来一年基本面趋势向上，且14年下半年催化剂较多，给予公司15年18-20倍估值，目标价13.9-15.4元，维持“推荐”评级。

风险提示

(1)固定资产投资规模波动；(2)应收账款无法及时回收；(3)区域扩张不达预期等。

（银河证券鲍荣富,傅盈）