重仓股复牌大涨 国投瑞银融华累计净值创历史新高

西陇化工（002584）自10月28日复牌后3个交易日大涨超17%，重仓该股的国投瑞银融华基金（121001）也于10月30日创下2.7404元的累计净值历史新高！基金三季报显示，截至2014年9月30日，融华基金持有西陇化工1059.39万元，占到该基金股票市值比重5.42%。事实上，除了西陇化工外，融华基金三季度末的前十大重仓股中还有天广消防（002509）和三花股份（002050）因筹划重大事项停牌，两只股票分别占该基金股票市值的11.20%和8.80%。

国投瑞银融华基金是一只较为特殊的偏债混合型基金，据银河证券的统计，目前全市场的混合偏债基金仅有16只。资料显示，国投瑞银融华基金的投资机制非常灵活，债券投资仓位范围是40-95%，稳健收益型股票仓位范围是0-40%。当基金经理尤为看好股市投资价值时，可将基金股票仓位提升至40%，从而为投资者争取更可观的投资回报；而当市场遭遇深跌时，基金经理可最低将股票仓位降至零，尽可能规避市场下跌风险。

据该基金三季报透露，三季度初该基金就将股票仓位提升至39%的上限，并在大部分时间保持较高仓位操作。同时，组合持仓以制造业和医药为主，阶段性参与了军工、养殖、土改等主题投资，因而获得了一些超额收益。从最近的业绩表现来看，国投瑞银融华基金灵活配置的优势发挥得淋漓尽致。WIND数据显示，截至10月30日，国投瑞银融华基金过去3个月取得9.78%的净值增长率。

就长期业绩表现而言，截至10月30日，国投瑞银融华基金自2003年4月16日成立以来的复权累计净值收益率为301.89%，平均年化收益率达到12.80%。即使是与2007年大盘6124点的净值相比，该基金自2007年10月16日至2014年10月30日期间的复权净值增长率也达到33.95%，在所有混合型基金中排名第4位。

展望四季度，国投瑞银融华基金经理杨冬冬表示，虽然经济仍有一定不确定性，但改革的大方向不会改变，叠加流动性仍较宽松的氛围，预计市场仍是机会大于风险。此外，房地产行业出现明显拐点的前提下，叠加经济结构调整的大方向，符合产业转型方向的优质成长型公司的表现预计好于周期行业公司。本基金将积极寻找符合经济增长方式转型趋势，以及受益国企改革红利的中长期机会，并动态调整组合结构。

虽然从三季度的各先行数据可以看出企稳迹象，但经济增长动能仍然不足，仍处于下行通道之中。央行依然坚持稳中求进，改革创新，继续实施稳健的货币政策的操作思路，定向和新型的货币政策调控仍会在下一阶段延续。债券市场将会出现票息为王的现象，短端仍有一定下行空间，市场对信用风险预期较大。本基金对债券组合将以持有为主，如有较大调整将考虑增加配置。