亚厦股份：收购炫维网络 完成战略拼图

■评级简报

收购炫维网络 完成战略拼图

兴业证券指出，亚厦股份拟以自有资金15000万元收购“炫维网络”8位股东70.41%的股权。炫维网络成立于2009年，公司致力于三维技术与互联网应用的高新技术企业，公司开发的IdesignHome 软件可以完成3D弱电、强电设计，3D平面设计、室内设计、快速3D渲染和产品库建模和选型，工程量及造价自动生成系统。炫维网络的子公司“装修艺”是一家B2C的互联网装修公司，主要通过标准化的搭配来满足不同客户的家装需求。公司2013年的总资产为2684.91万元，净资产为2457.88万元，营业收入为541.05万元，净利润为-99.40万。

兴业证券表示，亚厦股份收购炫维网络的主要目的在于切入互联网家装领域，完成公司“大装饰”的战略布局：炫维网络3D家装应用软件和互联网家装的业务经验有助于帮助亚厦股份快速切入家装领域。与其他的互联网家装模式相比，炫维网络的主要特点包括：在前期的营销阶段，炫维网络的四维软件及硬件将为客户提供所见即所得的装修体验。炫维网络开发的四维展示软件及硬件能为客户提供四维数字体验，所见即所得。与其他互联网家装公司相比，炫维网络的营销方式无疑走在了前列，这种营销方式消除了客户对家装前后风格和价格不一致的顾虑，有助于形成较高的客户转化率；在后期的维护阶段，炫维网络能够切入家庭消费、家庭服务、家庭金融等后端的服务领域，这是其他互联网家装企业还没有做到的。公司通过装修用户数据的积累，基于大数据的平台，有效推进公司在家庭消费、家庭服务、家庭金融等服务领域的延伸。兴业证券给予公司“增持”评级。

新华医疗（600587）

血透产业进入快速扩张期

中金公司指出，新华医疗发布了2014年三季报，前三季度公司营业收入同比增长48.44%，归属上市公司股东净利润同比增长42.27%，扣非以后净利润同比增长38.14%，增速较前两季度持续提升。远跃药机和威士达的并表是利润增长的主要驱动力，据了解，并购企业的实际增速均好于业绩承诺，这也体现了公司销售平台的整合效应。扣非利润增速的提升能够打消市场对主业增长的疑虑，经营持续向好。

中金公司表示，公司董事会审议通过了《关于投资血液透析产业的议案》，计划四季度在山东、河南、四川、湖南、湖北等省投资1.32亿元建立血透中心，血透业务进入快速扩张期。公司透析机和透析器有望于2015年逐步投产。同时公司将结合投资医疗服务业务，在重点地市级城市建立肾脏病专科医院作为血液透析中心旗舰店，在周边区域建设血液透析中心，开拓血液透析市场。目前公司装备类产品的扩张已经告一段落，未来业务扩张的重点是血液透析、医用耗材以及医疗服务。长春博迅、远跃药机、威士达等并购标的保持较快增长，超出预期，并购后的协同效应充分体现。以长春博迅为例，上半年实现净利润超过3700万，全年有望大幅超出2014年承诺的5500万元。中金公司给予公司“推荐”评级。