周五展望：重点布局七大热门板块

煤炭行业:市场对煤炭三季报关注不够 仍存投资机会

三季度煤炭行业盈利继续下滑,四季度有望回升。三季度上市公司盈利中值同比下滑68%,上半年同比下滑67%,显示三季度盈利仍未好转,但9月份全国煤炭行业吨煤利润已经从8月的14元/吨回升至9月的27元/吨。且10月和11月煤价还在上涨,四季度煤炭行业的经营情况有望较三季度明显好转。

四季度煤炭价格预期或在11月和12月明显改善。受经济疲软影响,煤炭需求很弱,目前市场普遍认为煤炭价格在四季度上涨乏力。我们认为煤炭行业供需状况有望在11月和12月发生好转,原因如下:1、2014年来水丰富,水电占比通常在10月见顶,之后逐渐下滑,火电替代水电导致煤炭需求增加。2、APCE导致京津冀周边大量企业停产减产,煤炭需求在11月将大幅下滑,这些需求有望在APEC结束后恢复。3、冬季将至,季节性取暖需求将明显回升。4、由于核定产能按年统计,因此全年不得超核定产能的政策对11,12月煤炭产量影响会更大。5、窗口指导和关税提高将导致全年进口减少。

市场对煤炭三季报关注不够,部分公司脱困意愿强烈,仍存投资机会。

根据和市场沟通的情况看,由于市场认为煤炭行业投资机会较小,很多机构并未关注所有煤炭公司的三季度报告,部分报告信息存在未被深入解读的可能。因此,从业绩表现的角度,我们筛选出以下5家三季度单季度ROE较1,2季度明显好转的公司供大家参考:兖州煤业(从1%回升至2.8%),远兴能源(从-1.6%回升至8.1%),新大洲(从1.3%回升至2%),昊华能源(从0.6%回升至1.1%),安源煤业(从0.28%回升至0.34%)。除此之外,继续推荐我们给予增持评级公司:兖州煤业,国投新集,新大洲,瑞茂通,盘江股份,潞安环能。