大健集团：深圳国企改革排头兵

大健集团（000090）

深圳国企改革排头兵

方正证券指出，公司公布增发预案，拟向远致投资，天健如意等共计10个特定对象发行股份，募集不超过22亿元现金，用于天健科技大厦的建设和补充流动资金。

天健如意全称为国泰君安君享天健如意集合资产管理计划，由天健集团及其控股子公司的部分董事、监事、高级管理人员及骨干员工等人员自筹资金认购。即通过本次定增实现员工持股，这于本轮国企改革对激励机制改革的思路，有助于从根本上解决混合所有制中各方利益不一致的问题，将是深圳二轮国企改革最重要的制度创新。远致投资是深国资全资子公司，国资委大股东地位进一步夯实。远致投资参与认购公司133,511,348股，持股比例为 15.78%。深圳市国资委持有远致投资100%股权，因此增发完成后深圳市国资委实际控制公司股权39.51%。继今年前海人寿持续增持接近举牌红线后，深圳国资委此举可夯实其控股地位。远致投资在本轮深圳国资整合中担任重要角色，其目前还是深振业和中洲控股的股东。

方正证券表示，天健工业园城市更新项目有重大进展，预计明年开工销售。公司位于香蜜湖的天健工业园城市更新项目历时两年终于尘埃落定，近期进入规划公示阶段，公示期至11月25日截止，预计明年开工销售。该项目利润丰厚，将在未来3年为公司贡献净利润40亿元左右。方正证券给予公司“强烈推荐”评级。

信立泰(002294)

外延并购进入生物药领域

申银万国证券指出，信立泰收购成都金凯与苏州金萌部分股权，获得生物制药研发与产业化平台。成都金凯与苏州金萌是由一群拥有15年以上资深资历的生物药专家组建的生物制药研发与产业化平台，成都金凯定位为生物药研发基地，苏州金萌定位为生物药产业化基地，本次收购完成后，公司将具备完整的生物制药研发与产业化平台。

申银万国证券表示，2012年10月公司与上海艾力斯达成合作协议，信立泰资产管理公司拥有艾力沙坦酯专利，信立泰负责制剂生产与销售，江苏艾力斯负责原料药。本次收购完成后公司将拥有艾力沙坦原料药到制剂的完整知识产权。信立泰是本土企业中少有的几家用自己销售队伍成功运作高端仿制药大品种的企业，氯吡格雷的成功奠定了公司在心脏介入领域的口碑和营销体系。公司围绕心血管领域构建产品线，产品梯队逐渐丰富，营销资源协同性强，是心脑血管专科平台型药企，并适时向心脑血管专科医疗服务领域扩展。申银万国证券给予公司“买入”评级。

洪城水业（600461）

水务行业龙头 业绩迎来爆发

东兴证券指出，公司目前全资拥有7家水厂，与中法水务投资有限公司合作投资1家水厂，总共的设计供水能力为144万立方米/日，2014年1-6月的售水量为14927万立方米，同比增长8.58%。2015年，城北水厂预计投产，设计处理能力10万吨/日，牛行水厂二期正在进行可研规划，另外还有空港水厂目前正在报批。随着公司产能陆续投放，预计公司售水量增速可以继续维持在5%左右。水价上调提高公司毛利率。南昌市从2014年4月1日开始上调水价，当前的居民生活用水价格每吨为1.18元，上调0.40元（含水资源费），一级居民生活用水价格为1.58元/吨，水价上调幅度达到34%。水价上调对公司毛利率的影响在半年报已经有所体现，供水业务的毛利率从2013年的33.3%提高至2014年中期的38%，全年毛利率可以达到50%左右。

东兴证券表示，2013年，公司的工程业务主要是对江西各区县78家污水处理厂中的15家实施二期扩建，未来公司将积极与其他区县污水处理厂协商，争取获取其他污水处理厂的二期工程。如果公司能够获取全部的二期工程，按照每吨/日处理能力投资2000元，新增处理能力50万吨/日计算，二期扩建总投资额可以达到10亿元。如果按照4年改造完毕，每年的保底收入为2.5亿元，公司工程业务营业收入将上一个台阶。另外，工程公司也在积极实行走出去战略，由于公司之前很少有对外业务，对外业务的开展初期预计会有一个较大幅度增长。东兴证券给予公司“推荐”评级。