洪城水业：水务行业龙头 业绩迎来爆发

东兴证券指出，公司目前全资拥有7家水厂，与中法水务投资有限公司合作投资1家水厂，总共的设计供水能力为144万立方米/日，2014年1-6月的售水量为14927万立方米，同比增长8.58%。2015年，城北水厂预计投产，设计处理能力10万吨/日，牛行水厂二期正在进行可研规划，另外还有空港水厂目前正在报批。随着公司产能陆续投放，预计公司售水量增速可以继续维持在5%左右。水价上调提高公司毛利率。南昌市从2014年4月1日开始上调水价，当前的居民生活用水价格每吨为1.18元，上调0.40元（含水资源费），一级居民生活用水价格为1.58元/吨，水价上调幅度达到34%。水价上调对公司毛利率的影响在半年报已经有所体现，供水业务的毛利率从2013年的33.3%提高至2014年中期的38%，全年毛利率可以达到50%左右。

东兴证券表示，2013年，公司的工程业务主要是对江西各区县78家污水处理厂中的15家实施二期扩建，未来公司将积极与其他区县污水处理厂协商，争取获取其他污水处理厂的二期工程。如果公司能够获取全部的二期工程，按照每吨/日处理能力投资2000元，新增处理能力50万吨/日计算，二期扩建总投资额可以达到10亿元。如果按照4年改造完毕，每年的保底收入为2.5亿元，公司工程业务营业收入将上一个台阶。另外，工程公司也在积极实行走出去战略，由于公司之前很少有对外业务，对外业务的开展初期预计会有一个较大幅度增长。东兴证券给予公司“推荐”评级。