注册

文具公司争相IPO:晨光PK真彩


来源:北京商报

单从营业收入及净利润指标来看,晨光文具近三年的盈利能力要高于真彩文具,且实现了连续三年增长。招股说明书显示,以两家公司的主营业务书写工具为例,晨光文具较真彩文具的产能、产量规模均略高。

文具制造商正在掀起一波IPO高潮。近日,晨光文具在证监会网站更新了预披露材料,而在此前,真彩文具也已完成了IPO预披露工作。那么,作为两家知名度颇高的文具类龙头企业,晨光文具和真彩文具又存在哪些异同呢?本期北京商报证券周刊将对它们的经营业绩、盈利能力、产销状况以及募投项目进行一次PK,以让投资者更直观地了解这两家公司。

————经营业绩————

晨光净利润连续上升

真彩净利润连年下滑

虽然同为文具行业的大佬,但近三年两家企业的营收状况却并不相同,出现了一升一降的不同格局。

单从营业收入及净利润指标来看,晨光文具近三年的盈利能力要高于真彩文具,且实现了连续三年增长。晨光文具2011-2013年的营业收入分别为14.5亿元、20亿元、23.6亿元,保持一路增长态势。具体来看,该公司的营业收入主要来自于书写工具和学生文具,这两项主营业务为公司在2013年分别带来了10.57亿元和7.33亿元的收入,分别占全年总营业收入的44.99%和31.18%。同时,公司的净利润也在近三年实现了大幅增长,分别达到了1.29亿元、2.25亿元和2.8亿元。

相比而言,真彩文具的盈利能力则略显不足,且出现了业绩连年下滑的情况。招股说明书显示,真彩文具在2011-2013年分别实现营业收入9.52亿元、9.12亿元和9.32亿元,营收稳定但略有下滑。与晨光文具相同,书写工具也是其最大的营业收入来源,2011-2013年公司分别在此项产品上实现营收6.35亿元、5.72亿元和5.58亿元,分别占当年总营业收入的67.15%、62.8%和59.98%。

需要注意的是,在营业收入有所下滑的情况下,真彩文具的净利润也出现了连续下滑,分别为5002.6万元、3950.01万元和3659.05万元。对于公司业绩下滑的原因,除了营业收入波动以外,公司表示是因为受到为保持持续竞争优势而加大研发设计费用和职工薪酬投入等影响。

————盈利能力————

晨光和真彩毛利率

均高于行业平均值

虽然两家公司的业绩有升有降,但是作为龙头企业,它们的综合毛利率都高于行业平均水平,且总体保持稳定,反映出较高的盈利能力。

2011-2013年,晨光文具的综合毛利率分别为26.88%、27.43%和27.34%。而真彩文具近三年的综合毛利率也在高位平稳运行。数据显示,真彩文具2011-2013年的毛利率分别为27.21%、26.98%和28.27%,该公司毛利率略高于晨光文具。

不过从行业整体毛利率的平均水平来看,两家企业的毛利率均较高。以已经在A股上市的同行业公司齐心文具以及广博股份为例,经北京商报记者计算,近三年两家企业的毛利率平均值分别为21.39%、21.59%和19.13%。相比之下,晨光文具和真彩文具近三年的毛利率一直比行业平均水平高近7%,而且在去年差距进一步拉大,高出近8.68%左右。

“毛利率高于同行业水平说明两家公司的产品附加值高、市场需求旺盛,同时反映在同行业中,两家公司的盈利能力高于其他竞争对手。”华泰证券一位分析师如是说。不过,也有业内人士认为,如果在未来原材料价格出现大幅波动或者劳动力成本大幅上升的话,两家公司均可能面临毛利率波动的风险。

————产销状况————

晨光产销率上下震荡

真彩产销率大幅减小

在一位文具生产行业的资深从业人士看来,产销率以及科研开发能力往往是文具制造企业最为关键的两大看点,而晨光文具与真彩文具的产销率与科研投入也存在着很大差异。

招股说明书显示,以两家公司的主营业务书写工具为例,晨光文具较真彩文具的产能、产量规模均略高。2011-2013年,晨光文具的书写工具产能分别为10.5亿支、11.6亿支和12.5亿支,其实际产量均超过了产能,达到了12.4亿支、12.7亿支和13.4亿支,产能利用率分别达到了118.13%、109.79%和107.56%。

而真彩文具的产能、产量规模虽然已经连续三年上升,但与晨光文具相比,依然存在一定差距。同样是书写工具,真彩文具近三年的产能分别为10亿支、10.5亿支和12.5亿支,实际的自主生产量为10.3亿支、10.3亿支和13.1亿支,产能利用率分别为103.39%、98.67%和104.4%。

就产销率而言,在主营的书写工具方面,真彩文具在2011-2013年的产销率出现了连续三年下滑,分别为108.48%、94.54%和80.63%,其总销量分别为11.3亿支、9.9亿支和10.7亿支。而晨光文具近三年书写工具的销量则一路上升,分别为11.5亿支、12.3亿支和12.9亿支,期间的产销率分别为92.85%、96.66%和95.68%,呈现小幅波动的特征。

此外,两家公司都十分注重在科研方面的投入,而且都呈现连续三年科研费用上升的态势,只不过具体投入的规模有一定差别。招股说明书显示,真彩文具从2011-2013年的研发设计费呈现一路上升的趋势,分别为854.19万元、1123.88万元和1784.47万元,三年以来累计涨幅近108.9%。而晨光文具在研发方面的投入则更大,近三年分别为4273.04万元、5794.73万元和7507.98万元,三年累计增长了75.7%。

————募投项目————

晨光和真彩均专注于

扩大产能和建设营销网络

从募投项目来看,虽然两家企业的募投项目不尽相同,但是均不约而同地把扩大产能以及营销网络的建设列为重点募投项目。

真彩文具拟募集4.06亿元分别用于营销网络终端服务平台建设、生产基地生产线扩产技术改造、研发中心升级改造等五个项目。其中,前两个项目是公司募投项目的重头戏,分别拟使用募集资金1.28亿元和1.31亿元,两者合计占募集资金总额的63.8%,同时,公司也给出了募投项目的盈利预期,公司预计在营销服务平台建成之后,正常年份可实现销售收入11.3亿元,净利润预计达到6803.46万元。而生产基地生产线扩产改造项目的建设期预计为12个月,预计可实现销售收入8.2亿元,净利润达3050.11万元。

相对来说,晨光文具的募投项目则比较少,只包括营销网络扩充及升级、书写工具制造及技术材料研发基地建设和补充流动资金三项。其中,三个项目的预计总投资分别为3.88亿元、7.34亿元和3.6亿元,而根据晨光文具预测,募投项目的完成也将给公司带来新的经济增长点。招股说明书显示,仅加盟店扩充一个项目在全部建成后将会为公司带来年新增营业收入4.72亿元,平均年净利润为4790万元。

“扩大产能与扩大营销网络都是因为其看好自身行业的发展前景。”一位文化传媒行业分析师如是说。而在上市之后,两家公司将借助融资渠道实现跨越式的发展,届时,文具制造生产行业的竞争将变得更加激烈。

北京商报记者马元月董亮/文李烝/制图

[责任编辑:lizy]

标签:文具制造 真彩 IPO

人参与 评论

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

预期年化利率

最高13%

凤凰金融-安全理财

凤凰点评:
凤凰集团旗下公司,轻松理财。

近一年

13.92%

混合型-华安逆向策略

凤凰点评:
业绩长期领先,投资尖端行业。

凤凰财经官方微信

0
凤凰新闻 天天有料
分享到: