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3500亿集成电路盛宴开启 16股最大赢家


来源:中国证券网

国务院日前印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》提出,到2015年集成电路产业销售收入超过3500亿元。相比2013年的2508亿元,增长近千亿。并通过成立国家集成电路产业发展领导小组、设立国家产业投资基金等一系列保障措施切实助力产业持续健康发展。

2015年中国集成电路产业销售收入将超3500亿元

国务院日前印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》提出,到2015年集成电路产业销售收入超过3500亿元。相比2013年的2508亿元,增长近千亿。并通过成立国家集成电路产业发展领导小组、设立国家产业投资基金等一系列保障措施切实助力产业持续健康发展。

集成电路又称芯片,是工业生产的“心脏”,其技术水平和发展规模已成为衡量一个国家产业竞争力和综合国力的重要标志之一。由于起步较晚,中国集成电路产业价值链核心环节缺失,产业远不能支撑市场需要。工信部数据显示,去年集成电路进口2313亿美元,多年来与石油一起位列最大的两宗进口商品。

目前,核心技术缺乏、企业融资成本高、产品难以满足市场需求等问题依然严峻。这其中有技术难以追赶的现实原因,也有相应政策体系不健全等深层次问题。

工业和信息化部副部长杨学山说,此次《纲要》最大的亮点是成立国家集成电路产业发展领导小组,告别以往专项独立作业的模式,强化产业顶层设计,完善政策体系,统筹协调整个产业发展。

同时,针对企业融资难问题,设立国家产业投资基金,重点吸引大型企业、金融机构以及社会资金,减少政府对资源的直接配置,实现效益最大化和效率最优化。并加大金融支持力度,通过创新信贷产品和金融服务、支持企业上市和发行融资工具等对产业给予支持。

《纲要》提出,到2015年建立与产业发展规律相适应的融资平台和政策环境,集成电路产业销售收入超过3500亿元。2020年与国际先进水平的差距逐步缩小,全行业销售收入年均增速超过20%,2030年产业链主要环节达到国际先进水平,一批企业进入国际第一梯队,实现跨越发展。(新华网)

晶盛机电(300316):拟合资建设光伏电站

9月30日晚间,晶盛机电(300316)公告称,公司29日与朔州市平鲁区人民政府、安沃国基投资有限公司就共同设立朔州市(平鲁)光电信息产业园,并合作开发建设光伏电站、高性能云计算中心等配套项目,达成了三方合作框架协议。

据协议,将由平鲁区政府设立朔州市(平鲁)光电信息产业园区,按进度逐步提供建设光伏电站、高性能云计算中心等配套项目用地。由安沃国基投资公司负责引进建设2GW光伏电站,分期建设。平鲁区政府指定朔州市平鲁区经济技术开发公司与安沃国基投资公司共同出资组建朔州市(平鲁)光电信息产业管理有限公司。晶盛机电与朔州市(平鲁)光电信息产业管理有限公司共同合资组建项目公司,在朔州市(平鲁)光电信息产业园内参与光伏电站建设。

晶盛机电称,公司与平鲁区政府、安沃国基投资公司合作参与光伏电站项目的建设,为公司拓宽产业链和做优做强实现长远的发展战略打好坚实基础;同时进一步增强公司的行业竞争力,并预计对公司未来业绩产生积极影响。

瑞丰光电(300241):电视背光增速放缓,照明业务成长迅速

费用控制在较好水平:公司3季度三项费用合计2207万,费用率10.65%,环比微幅下降,目前为全年最低水平。公司今年以来LED照明业务大幅增长,且在子公司瑞康光电仍处于建设期的条件下,费用率创年内最低实属难得,体现了公司的费用控制能力,但能否持续仍需要观察。

背光成长恐有限,LED照明为未来主要增长点:全球液晶电视增长放缓,未来两年估计会维持在每年2亿台左右水平,且新增液晶电视中,LED渗透率目前已达到90%以上,产业相对成熟,产业链匹配变动不会很大,公司此方面成长空间恐有限。但伴随LED照明终端价格的不断下降,目前LED灯与节能灯价差已下降至2倍左右,部分低价产品价差已低于2倍,由此刺激了LED照明市场的迅速启动,我们估计今年通用照明LED渗透率10%左右,相对去年5%大幅增长,而明年渗透率有望达到20%。公司作为中游封装环节将显著受益,这从公司今年LED照明业务收入中已得到体现,但应注意行业竞争激烈带来的毛利率下滑的风险,我们后续会持续关注。

盈利预测及投资评级:在海外需求放缓、经济整体下行的大背景下,全球液晶电视销量不佳,公司大尺寸背光业务恐成长有限,但TV背光领域壁垒较高、产业链相对封闭、下游客户规模较大,也为公司提供一定的业绩保障并具备一定的抗风险能力。LED照明未来两年成长迅速,公司将受益。我们下调公司2013-2015年每股收益至0.31元,0.36元和0.47元,维持公司“增持”投资评级。兴业证券

鸿利光电(300219):照明需求升温

公司业绩增速2012四季度见底,今年一、二季持续回升。

由于产品价格的下降市场需求释放,收入增速在20%以上,但也因为价格的下降,利润下降幅度较大。产品价格的下降是照明需求启动的必要条件,未来公司业绩的增长主要通过以价换量,实现收入及利润规模的增长。而未来产能的扩大将成为业绩增长的主要动力。

2、盈利能力有所改善

由于产品价格下降,公司产品毛利率水平下降明显。这是业绩下降的主要原因。但从单季度看毛利率水平有所企稳,而去年由于公司搬迁以及新工业园运营,费用增加较大,这些影响在今年渐渐减少,公司费用率开始下降,这将是未来盈利能力改善的有利因素。整体上看未来盈利能力应基本保持稳定。

3、家用照明升温

LEDinside最新市场报告指出,2012-2014年,随着各地区白炽灯禁用效益逐步发酵,LED灯具开始进入居家照明市场。因为发光效率提升和LED灯具价格下跌,消费者接受程度逐渐提升,LED照明渗透率也随之提高。2013年,中国地区居家照明市场规模将达到5,941百万美元,成长达36%,其中LED居家照明市场规模将达到814百万美元,增长96%,预计占全球24%。

4、未来产能增加

随着需求的回暖,公司产能有扩张需求预计年底封装产能将达到1200KK/月,而12年的产能为500KK/月。LED行业未来延续整合趋势,一些规模小技术落后的企业将被淘汰。这将有利于具有竞争优势企业发展。在目前行业需求上升的情况,公司未来产能的释放情况较为乐观,这也是公司未来成长的主要动力。爱建证券

天龙光电(300029)

公司2013年年度业绩有所好转,其中非经常性损益对净利润影响金额约为6000 万元-7000 万元,主要为公司土地转让收益及政府补贴收入。2013年下半年以来光伏行业下游客户形势逐渐好转,公司加大力度处理库存,并通过各种途径解决应收账款,处置部分闲置资产。

东晶电子(002199):

东晶电子(002199)8月12日晚间公告,公司拟投资1880万美元收购Rakon HK Limited持有的锐康晶体(成都)有限公司80%股权。

锐康成都投资总额1.2亿美元,注册资本5000万美元,经营石英晶体元器件的制造及销售。截至2013年6月30日,锐康成都的总资产为2.58亿元,负债合计1.56亿元,所有者权益1.02亿元,上半年营业收入3937万元,净利润-2891万元。

东晶电子称,此次股权收购,系公司出于做大做强石英晶体业务之目的。通过收购锐康成都股权,公司将实现与Rakon HK Limited战略合作,进一步提升生产工艺技术水平,持续强化公司的核心竞争力,巩固并增强公司在电子元件市场的领先地位。收购也有利于公司培养高端石英晶体元器件业务领域的专业技术人才和管理人才,促进公司进一步发展。

通富微电(002156):产品升级+国内拓展,盈利能力大幅改善

目前,全球整体半导体行业仍处于景气期,SEMI 的B/B(订单/出货比)指标6 月份为1.19,表明市场还处于景气当中,而下半年将进入行业的传统旺季,公司的新型产品也将在下半年逐步上线,所以我们认为下半年公司营业收入将继续保持较高的增长态势。但是,下半年一系列不确定因素预期正在逐步加强,比如国际金价继续上涨,将提升公司的金线成本,内地工资上涨以及人民币升值预期等因素,都可能给公司的利润率水平带来压力,如何来化解这些不确定因素带来的负面影响将考验公司的管理层水平,综合考虑给予公司“谨慎推荐”评级。(长江证券 陈志坚)

联创光电(600363):股权转让提升盈利 具有极大空间

8月2日,联创光电公告江西省人民政府同意公开挂牌出让公司控股股东江西省电子集团公司全部股权,并且披露了转让条件等相关事项。其中受让条件中要求,受让股权后10年内不让渡控制权,保持电子集团核心人员稳定,管理团队5年内保持稳定,最为关键的是要求受让方在取得控制权内5年,通过不同的融资渠道为电子集团筹集资金28亿元,前三年投入电子集团的LED、线缆和专用通信项目资金10亿元以上,5年内销售收入超过100亿元。

此次股权转让打破了国有控股却无力扶植上市公司的尴尬局面,有望成为上市公司快速发展的“破冰之旅”。对于受让方的要求中虽然只是提出要在3年发展电子集团的三项重点业务,其业务完全映射到公司的主营业务中来,政府此次转让的目的首先是要发展上市公司的产品和业务;其次,未来发展电子集团的其他业务的近18亿资金也为公司储备更为优质的产品和项目,相较于2009年11亿的销售额,其100亿的销售目标更是为公司的发展提升了巨大的战略空间。

7月14日,公司还发布公告,上半年公司业绩同比大幅上升,预计2010年上半年度实现的净利润同比增长超过700%。一方面由于公司去年同期的净利润基数较低的原因,同时,更为重要的是公司产品的盈利能力逐渐恢复,产品综合毛利率触底回升。从公司公布的1个季报看,单季度盈利接近2200万,是最近3年公司单季度盈利的高点,同时销售毛利率同比提升近4%,扣除掉军品高毛利率年底结算因素的影响,公司的电子类设备的盈利能力逐步提升,趋向于行业平均水平。

公司的LED项目盈利能力略低于行业平均水平,未来技改有望继续提升公司盈利能力。目前,公司的LED项目毛利率不足20%,同类型上市公司士兰微三安光电等毛利率接近40%。公司的项目处于整个LED产业链的下游,导致公司盈利能力低于市场平均水平,也正是由于大股东无力扶植致使投资不足,此次改换门庭之后,随着对公司投资的增加,公司现有资产盈利能力仍具极大提升空间。(宏源证券 荀剑)

士兰微(600460):积极看好LED业务 买入

今年6台新采购设备将获得补助 公司今年6月向AIXTRON新订购6台MOCVD设备,据了解,订购设备均为AIXTRON最新设备,每台设备每炉可生产55片2英寸/13片4英寸外延片。6台设备中,预计今年11月第一台设备到货,其余5台明年1季度到货,即6台设备均在资助范围之内,资助总金额应为652万美元(6台设备总价款1630万美元),约4434万元人民币

白光LED开发正在积极准备中 公司目前已在积极准备白光LED芯片的开发,采用蓝光LED激发荧光粉的方法制作白光LED。据了解,公司正与Veeco洽谈MOCVD设备采购,一方面是为白光LED开发做准备,另一方面也可以与公司现采购的AIXTRON设备做性能对比,为后续设备采购提供参考。我们预计2010年公司将向Veeco采购2台MOCVD设备,也将享受政府资助。

递延收益确认将提升公司业绩 公司此次享受到财政资助购买MOCVD设备并非业内首次,三安光电、乾照光电在芜湖、扬州均享受到相似政府资助。预计该次财政资助将以递延收益计入公司利润表(参考乾照光电2000万元设备采购补贴会计处理办法)。假设MOCVD设备使用年限10年,仅考虑目前6台新购设备采购金额,则每年公司盈利将增加443.4万元,按最新股本计算,提升每股收益约为0.01元。而后续MOCVD设备采购将进一步提高业绩,假设每台设备采购价2000万元,则资助金额为800万元/台,仍采用10年使用年限计算,则每年增加递延收益80万元,相应增厚EPS为0.002元。

风险因素 行业波动风险,产能扩张风险,新产品开发风险。

盈利预测 我们预测2010-2012年士兰微营业收入将达到14.66亿元、20.09亿元、24.94亿元,归属于母公司股东的净利润为2.47亿元、3.53亿元及4.81亿元,按公司现有股本计算,对应EPS为0.612、0.874及1.193元,维持公司“买入”评级。我们看好公司LED业务长期竞争力主要基于以下3点:准确把握发展节奏,务实经营深耕市场,高效管理丰富经验。此外,我们也看好公司分立器件业务,公司有望成为国内最大的MOSFET器件供应商。(湘财证券 江舟)

同方股份(600100):新兴产业业务进展平稳 目标价26元

2010 上半年收入增加,利润同比下降

公司实现营业收入64.76 亿元,同比增长13.75%;实现营业利润1.50亿元,同比减少20.00%;归属于上市公司股东的净利润1.32 亿元,同比减少24.06%;扣除非正常性损益后的净利润3809.37 万元,同比减少65.29%。基本每股收益0.136 元,同比减少24.06%。

新兴产业业务进展平稳

公司在物联网、三网融合、LED 照明等热点领域布局较早,上半年整体业务进展平稳,其中计算机业务增幅最大达37.23%。

维持“买入”的投资评级

我们预测公司2010 年、2011 年和2012 年全面摊薄EPS 分别为0.540 元、0.741 元和1.133 元,对应2010 年、2011 年和2012 年动态市盈率分别为42.13 倍、30.68 倍和20.07 倍。考虑到公司物联网、三网融合、LED 等重点业务的发展潜力巨大,同时具备分拆上预期,维持“买入”的投资评级,12 个月合理目标价格26.00 元。

LED 项目进展慢于预期的风险;计算机业务下滑过快的风险。(广发证券 惠毓伦)

福日电子(600203):LED概念再显威风 绿色照片前景广阔

公司是福建省电子信息产业骨干企业,掌控了LED核心技术,节能照明点亮公司未来业绩增长点,且公司存在资产整合的可能。

在节能减排政策的推动下,"低碳经济"获得快速发展的机遇,尤其是绿色照明更是备受政府的重视。近期新能源概念股持续活跃于资本市场上,如佛山照明孚日股份雪莱特风帆股份、浙江阳光等今日再次逆势走强。新能源作为产业结构调整下催生的投资机会,已经成为市场的一条炒作思路。因此,建议关注福日电子(600203),公司掌控LED核心技术,已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一,行业优势明显。

掌控LED核心技术节能照明点亮未来

公司拥有省级技术中心,是国家863计划NC应用示范单位及863NC联盟的主要发起单位,具有较强的科研和技术开发能力,产品科技含量较高。公司掌控LED核心技术,已成为市场中为数不多的LED产业龙头之一,行业优势明显。资料显示,公司与中国科学院半导体研究所及国投高科技创业公司联合成立了福建福日科光电子公司。该公司将投资氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目,它借助中科院半导体研究所在氮化镓基高亮度材料的强大技术实力,目前光电材料正成为公司重要的利润增长来源。LED半导体照明技术是典型的节能环保产业,符合国家产业导向。公司成功研发出了LED 大功率路灯和灭虫灯产品,目前大功率 150WLED 路灯产品已通过省内多家检测机构测试,2009年10月已应用于"十城万盏"示范工程,安装在福州金山建中小区道路进行示范,现已形成批量生产能力;新产品杀虫灯项目已经申报国家和福建省采购目录,并申请了多项专利,为该公司今后的发展打下良好基础。同时,公司还加大封装生产线的技改投入,不断向LED照明整个产业链延伸。因此,随着绿色照明的广泛应用,公司的LED产品市场需求稳步上升,其绿色照明产业前景将极为广阔。(金证顾问 刘力)

佛山照明(000541):新能源汽车全产业龙头 发展值得期待

碳酸锂、动力电池项目正式启动,全产业链龙头迈出坚实一步佛山照明发布公告,与盐湖集团子公司盐湖科技签署了正式合作协议,共同开发青海盐湖锂资源;与国轩营销正式签署股权转让协议,受让国轩营销持有的合肥国轩高科动力能源有限公司(简称国轩高科)20%的股权。我们认为,此举标志着佛山照明打造新能源汽车全产业链的关键环节碳酸锂项目和动力电池项目已正式启动,未来在新能源汽车产业链的纵深发展值得期待。

依靠盐湖集团资源优势和吸附法提锂技术,打造碳酸锂龙头企业碳酸锂市场属于寡头垄断市场,盐湖资源和提锂技术是壁垒,佛山照明通过合资公司在技术和资源方面实现了快速突破。

技术:公司与专利技术公司华欧组建青海佛照锂能源公司,华欧是吸附法提锂技术,生产的碳酸锂纯度超过99.3%,。目前全球范围内只有3 家企业掌握该技术。资源:盐湖集团子公司盐湖科技有碳酸锂生产装置120 台,产能1 万吨。盐湖集团拥4800 平方公里察尔汗别勒段盐湖的开采权,每年排放约6000 万平方米老卤,可生产碳酸锂接近8 万吨。

我们认为,佛照与盐湖集团正式协议的签署,表明盐湖集团已经认可佛照的吸附法提锂技术。利用现有技术和设备能够实现快速量产,我们预测2010-2012 年碳酸锂产量分别为3000 吨、8000 吨和15000 吨,为佛照贡献净利润0.06 亿、0.16亿和0.31 亿元。由于盐湖集团卤水资源丰富,未来碳酸锂产能提升空间巨大。

我国新能源汽车市场启动,碳酸锂行业面临新机遇目前我国新能源汽车推广城市已扩展到20 城,根据各城市上报发改委的新能源汽车推广量规划,2010-2012 年平均每城将推广4500 辆新能源汽车,以此测算2012年我国新能源汽车保有量将达到9-10 万辆。根据每辆新能源轿车10-15 公斤、客车100-150 公斤的碳酸锂用量,2010-2012 年动力电池级碳酸锂需求量将达到5500 吨左右,市场容量4.4 亿元。

参股合肥国轩,进入动力电池领域合肥作为首批私人购买新能源汽车试点城市,未来在新能源汽车推广方面必将处于全国领先地位。佛照参股合肥国轩,将充分受益合肥本地的新能源汽车推广。我们测算,2010-2012 年合肥国轩将为佛照贡献EPS 分别为0.01 元、0.02 元和0.04 元盈利预测我们测算,公司2010-2012 年EPS 分别为 0.25 元、0.30 元和0.39 元。新能源业务将为公司贡献EPS 分别为0.02、0.04 和0.07 元。我们认为,佛照新能源汽车业务的战略意图大于短期业绩贡献,公司未来有望在动力电池和整车方面进行扩展,后续发展值得期待。(光大证券 王海生)

方大集团(000055):三大产业体系 半导体产业是亮点

1、公司是国内知名的大型高新技术企业,现有节能环保、轨道交通设备和半导体照明产业等三大产业体系,拥有较强的竞争优势,且三大产业均符合国家的产业导向,是我国节能减排行业的"领头羊",未来公司将大幅受益于国家低碳经济的建设。

2、节能环保项目继续保持优势公司开发的高科技节能环保幕墙成功应用于我国首幢绿色奥运示范性建筑-清华大学超低能耗示范楼,该节能环保幕墙较普通幕墙可产生30%的节能效果。公司拥有124项幕墙产品专利,节能、环保等高端产品的市场影响力和竞争力日益增强。2009年,公司节能建筑幕墙销售收入在2008年增长29.8%的基础上,实现销售收入6.47亿元,同比再增33.10%。

3、半导体照明产业被称为第四代照明光源,具有节能、寿命长等优异性能,可广泛应用于各种指示、装饰、普通照明灯等领域。方大集团在我国率先进军半导体照明产业,已形成一条从氮化镓(GaN)基LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链,成功实现氮化镓基半导体照明外延片、芯片"中国造",达到了世界先进水平。公司的大功率高亮度半导体芯片作为半导体照明的关键技术成果,被列为"十五"国家科技攻关计划"半导体照明产业化技术开发"重大项目。作为LED产业龙头之一,公司受益于国家LED产业的飞速发展,核心竞争优势十分明显。

长电科技(600584):研发提高公司竞争力 增持

业绩基本符合我们的预期。2010年上半年,公司实现营业收入16.39 亿元,比上年同期增加了71.44%;归属上市公司股东净利润1.05 亿元,上年同期为-2,585.68 万元;实现基本每股收益为0.14元。公司的业绩基本符合我们的预期。公司同时预测2010 年1-9月份归属母公司所有者的净利润与2009年同期相比增长145-156倍。

毛利率提高,期间费用率下降。2010年上半年公司主营业务的毛利率为25.47%,比去年同期提高7.89个百分点,我们认为随着国际IDM厂商扩大订单转移以及公司先进封装技术产品的规模出货,公司产品的毛利率未来能够保持基本稳定,并有提高的可能性。2010年上半年公司的期间费用率为16.89%,比去年同期下降2.4个百分点,公司的规模效应未来会越来越明显,我们认为公司的期间费用率未来还有下降的空间。

重视新产品开发,不断提高公司竞争力。今年上半年公司继续加大新产品、新技术的研发力度,公司成功开发SiP射频模块封装产品、MIS等产品,并进入客户试样阶段。我们认为新产品是公司最核心的竞争力,公司通过不断开发新产品,形成新的利润增长点。

盈利预测与投资评级:我们不考虑配股的摊薄影响,预计公司2010-2012年EPS分别为0.30元、0.43元和0.60元,动态PE分别为44.8、31.3和22.4,我们给予公司“增持”评级。(万联证券 冯福来)

上海贝岭(600171):产业链形成 自主知识产权

1、公司以集成电路设计开发为主导,以集成电路制造生产为支撑,自主设计、自主制造,形成自主知识产权。从2002年以来至今共申请和授权的知识产权总数已经超过220项。

2、形成了芯片代工、设计、应用,系统设计的产业链。(顶点财经)

拓邦股份(002139):收入增长超预期 买入

报告摘要:

中报业绩概况。上半年公司实现收入4.01亿元,净利润3635万元,同比分别增长84.4%和109.4%,每股收益0.22元。第2季度单季收入和净利润环比分别增长35.2%和138.9%。公司预计3季报净利润同比增长50-80%。

收入增长超预期。公司收入大幅增长的原因主要是两个方面,一是电磁炉、微波炉控制器等传统家电类产品实现了高速增长;二是公司LED灯具等节能环保产品延续了较快增长的势头。

毛利率下半年有望小幅回升。上 半年公司毛利率下降了2.6个百分点,原 因有二,一是毛利率偏低的传统家电产品控制器的销售收入占比上升,这使得国内收入同比增长了110.9%;同时部份原材料成本和人工成本的上升,拉低了公司的毛利率。我们预计随着公司海外客户订单的释放以及上游元器件供需走向平衡,下半年公司综合毛利率会有小幅的回升。

下半年业绩不会落后于上半年。分业务来看,除高效照明控制略微下降外,家电控制和电源控制产品增幅均超过80%,其他产品同比大幅增长435%,主要是一系列新产品实现批量销售。公司目前订单充足,产能满载。尽管下半年整个电子家电行业增速会放缓,但受到旺季需求的影响,整体并不会比上半年差,加之客户拓展和新品推广是公司更主要的成长逻辑,因此我们认为公司下半年业绩强于上半年仍是大概率事件。

维持买入-B投资评级。考虑到股权激励股本增加,我们预测公司2010、2011年EPS分别为0.44元和0.63元,我 们预计公司海外客户的快速拓展及新产品的不断推出将使公司未来2-3年有望保持40%左右的复合增长率,高效电机、电动车控制系统和动力电池等领域的产业化进程将使公司业绩具备超预期的可能,股权激励方案也对管理层给予了充分的激励。我们维持对公司买入-B的投资评级。

风险提示。公司的主要风险在于近期部分原材料(MCU、钽电容等)出现了供应紧张的问题,如果下半年这些材料供应不能得到保障,公司业绩有达不到预期的风险。如果公司动力电池等相关产品产业化进展不达预期,则存在公司估值中枢下降带来的风险。(安信证券 侯利)

四川九州(000801):机顶盒行业的龙头企业 彰显竞争力

公司重组完成,成为国内最大的数字电视接收设备研发制造基地和机顶盒龙头企业

公司在本报告期实施重大资产重组后,数字机顶盒是公司的主营产品之一,其中,控股子公司深圳九洲电器主要负责国际市场的开发和销售,控股子公司九州股份主要负责国内市场的开发和销售。深圳九洲电器和九州股份现已合计形成了年产1,100 万台数字机顶盒的生产能力,是国内最大数字电视接收设备研发制造基地。近三年来,年销售量均保持高速增长,市场占有率保持行业前三,已发展成为我国数字电视机顶盒龙头企业。

机顶盒国际国内市场稳步增长,彰显公司竞争力

国际市场方面:2010 年1-6 月,深圳九洲电器出口业务收入同比增长约27%;九州股份的出口业务也受到一定的影响,但本报告期其所占比重不到九州股份总体指标的5%,对其业绩影响较小。金融危机下,一

些小型的国内同行出口企业由于外部环境的变化,有大批的倒闭或转向;国际上一些同行企业放弃中低端产品的技术投入实行技术外包;一些发达地区的市场由于受经济危机的影响,高端产品的市场消费受到限制,以上各种因素,为公司出口业务的拓展带来了新机会。

国内市场方面:为促进我国经济保持平稳增长,国家出台了一系列刺激经济增长的措施,九州股份面临很好的发展机遇。2010 年1-6 月,九州股份公司营业收入同比增长26.72%。

控股母公司九洲集团就重组承诺盈利补偿,至少可保证三年净利润增速15%

九洲集团对四川湖山2010年至2012 年盈利补偿做出保障承诺:假设2009 年1月1日已经完成本次重大资产臵换及发行股份购买资产,以经审计的四川湖山2009 年度备考合并利润表中归属于母公司所有者的净利润3945 万元为基础,2010 年至2012 年实现经审计的归属于母公司所有者的净利润递增速度不低于15.00%,即2010 年实现归属于母公司所有者的净利润不低于4537万元、2011年不低于5217 万元、2012年不低于6000万元。若四川湖山实现经审计的归属于母公司所有者的净利润在2010 年至2012 年中的任何年度出现归属于母公司所有者净利润低于上述承诺值时,本公司在四川湖山相关年度审计报告公告的20个工作日内,以现金补偿四川湖山实现的经审计归属于母公司所有者的净利润与达到增长率要求所对应的归属于母公司所有者的净利润的差额。

消极因素:

10年上半年,公司国外收入占据了公司营业收入的58%。08年经济危机对公司的机顶盒和EMS业务出口造成了巨大影响。当前,国际经济形式今后走势并不十分明朗,如果全球经济在下半年或明年出现滑坡,出口将受影响,拖累公司业绩。但公司控股股东承诺了盈利补偿,极大降低了风险。(东兴证券 银国宏)

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