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1日机构强推买入 6股极度低估


来源:中国证券网

事件:农一网于11月22-23日举办了首届中国农药电商“光棍节”,近50款“特价农药产品”血拼48小时。我们了解到农药品牌商与农一网的合作意向大幅超预期(百强里面的80%的企业有合作意愿),县域工作站原计划今年100家,目前来看能大幅增加至500家,2天订单已过亿元,农资电商大爆发和对传统模式的颠覆时代已经到来。

辉丰股份(002496):主业高速增长,农一网平台价值显现

事件:农一网于11月22-23日举办了首届中国农药电商“光棍节”,近50款“特价农药产品”血拼48小时。我们了解到农药品牌商与农一网的合作意向大幅超预期(百强里面的80%的企业有合作意愿),县域工作站原计划今年100家,目前来看能大幅增加至500家,2天订单已过亿元,农资电商大爆发和对传统模式的颠覆时代已经到来。

农药品牌商和县域工作站进展严重超预期,上线一个月已完成一年目标,表明模式受普遍认可:农一网主要解决的是网购最难的一个环节——县城到农村,主要方式为在县城设立农一网工作站,之后以此为据点向村庄建设农村植保信息服务站,网上交易、农药厂商配送至农一网工作站,之后再向村庄信息服务站转送。农一网电子商务平台11月1初正式上线,14年力争做到入驻知名农药企业不少于50家、县城工作站不低于50个,15年力争做到农药企业不少于100家、县城工作站不低于800个。上线仅不到一个月时间已完成未来一年的目标,进展严重超预期,表明农药厂商和下游经销商对农一网模式的认可。

农村互联网化势不可挡:我们认为农村互联网化是大势所趋,农资电商大风将持续刮起,站在农村互联网兴起的起点,强烈建议投资者关注整个涉农板块(复合肥、农药、种子、农机等等)在这个大浪潮之中的巨大变革机遇。互联网巨头和农资企业的互信分工合作,建立产业链生态圈将是未来最有可能的发展趋势,通过搭建线上(互联网巨头)及线下(农资企业)之间进行平台搭建,通过渠道及物流配送能力最强的农资企业实现城市快消品、工业品、农资品的下乡以及农产品的进城。

农药不断有新产品带来惊喜,仓储业务将成为又一重要增长点:公司与巴斯夫、拜耳和FMC的合作在加快,未来也将与先正达、陶氏、科麦隆等逐步展开合作,随着合作的加深,将会不断有新品种带来惊喜。公司仓储的优势在于产品价格在波动时赚取价格差,具有危险品运输资质,可以协助客户进行运输;其次还可以为客户提供小额金融业务,提供部分融资需求。

主业快速增长,农一网平台价值突出:我们预计公司14-16年EPS为0.73、1.10和1.48元,公司农药业务将迎来春天,仓储业务成为新的收入和利润增长点,未来2年业绩快速增长。农一网正以惊人的速度成为新型农资平台,未来新产品导入继续提升平台价值,农资电商爆发和颠覆时代到来。因此,我们维持公司买入-A评级,上调目标价至27.5元。安信证券

光迅科技(002281):股权激励计划获国资委认可,加速推进激励机制建设

2014年11月26日,光迅科技发布公告称,公司已收到国资委《关于武汉光迅科技股份有限公司实施第二期股权激励计划的批复》,国资委原则同意公司实施第二期股权激励计划,原则同意公司第二期股权激励计划的业绩考核目标。

股权激励事项进展顺利,确保公司长期发展:我们看到,公司股权激励计划已经获得国资委认可,其事项推进进程顺利。我们重申,公司此次股权激励计划的实施,将对公司长期发展形成积极作用,具体而言:1、相对于2011年的第一期股权激励方案,此次光迅的股权激励计划在激励强度和覆盖人数上都有着显著提升;2、在新一轮国企改革启动的政策背景下,公司利用政策红利正加快建立股东、公司、员工的利益共享机制,稳定核心管理和技术人员团队,确保集团公司整体的长期稳定发展。

改进激励方案设计,坚定长期发展信心:我们看到,此次股权激励方案在行权条件设立上具有突破性,彰显出管理层对于公司长期发展的坚定信心。具体而言:1、从股权激励期限而言,此次方案励设定了2年的锁定期及3年行权期,要求公司经营具备持续较快增长能力;2015-2017年,公司净利润须实现超过30%的年增长率;2、解锁条件对收入结构提出了要求,新产品销售收入占比不低于20%,预示着公司将加快开拓数据通信市场的积极产品战略。我们认为,公司管理层希望凭借制度红利为公司经营治理带来积极改善,并对实现长期快速发展的抱有强烈信心。

定增项目提升盈利能力,新市场布局确保长期成长:我们认为,定增项目的实施,将有助于公司提升光芯片的研发和生产能力,完善芯片、器件、模块、子系统技术垂直整合。可以预见,随着关键部位芯片自给率的提高,中高端产品的盈利能力将进一步提升。而在传统光器件市场景气度持续向上的背景下,公司持续拓展新的产品市场。具体而言:1、通过整合有源和无源器件产品资源,公司积极拓展市场空间巨大的数通产品市场;2、基于动态可调光器件技术平台,公司开展光传感器、可穿戴设备等新产品的研发。我们认为,公司横向拓展能力极强,长期发展空间巨大。

投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014年-2016年全面摊薄EPS为0.91元、1.18元、1.54元,重申“推荐”评级。长江证券

 豫金刚石(300064):差异化进阶的人造金刚石巨头

多下游竞相发展,极具未来的新材料:2013 年中国人造金刚石产量达151 亿克拉,约占到全球人造金刚石总产量的90%。国内供给结构呈现出中南钻石、黄河旋风、豫金刚石三巨头鼎立之势,公司市场份额约14%。目前金刚石制品主要应用在石材、汽车、采油采矿和钻石线四大领域,预计我国金刚石行业需求增速约达18%。

渗透率和国产化开启金钢线市场:随着光伏行业的复苏,许多晶硅企业开始加大对金钢线等新生产技术的投资。在硅片切割环节,金钢线替代钢丝能够减少硅片厚度、提高性能,据solarzoom 估测,改用金刚线可以减少综合成本约0.62 元/片。目前市场规模约10 亿元,预计到2020 年光伏金钢线市场规模将达130 亿元。

差异化延伸产业链的战略优势:公司从金刚石原料供应商起家,成功研制出单晶合成技术,又借力资本快速实现了规模化供应。从产业源头,不断向下突破获得发展。延伸产业链的传统路径是发展聚晶金刚石、生产PDC 复合板,但该市场发展成熟、供给国外垄断。公司自身有光伏金钢线技术储备,且这一新兴领域市场需求蓬勃,国内光伏产业基础雄厚,差异化的竞争战略将带来更大发展空间。

估值与评级.

本次定增完成后,预计公司将实现2014-2016 年净利润0.80、1.64、2.25 亿元,假设明年完成,考虑增发摊薄,备考EPS 为0.13、0.24 和0.33元。公司产业链差异化延伸将带来广阔前景,参考行业估值水平,我们给予公司2015 年40X PE,对应目标价9.6 元,给予“买入”评级。光大证券

京威股份(002662):福尔达首次亮相,竞争优势及业绩成长超预期

推荐理由:福尔达首次和市场充分沟通,业务竞争优势和业绩盈利状况超预期。预计福尔达14年收入10亿元以上,同比增速超45%,净利润1.3亿元,同比增长超30%。预计未来2到3年业绩复合增速30%以上概率较大,主要支撑因素来自于功能件、空调控制器和顶灯控制模块等产品的客户外延开拓。

福尔达业务优势极为明显,功能件和汽车电子两大方向将共同推进。具体预测为:汽车电子智能控制系统(13年收入2.5亿,预计14年超4.5亿元)、汽车功能件(13年收入4.1亿,预计14年超4.5亿元)、顶灯控制模块(13年收入0.44亿,预计14年0.5亿元)。加之汽车电子盈利能力较强,预计汽车电子业务对福尔达盈利贡献将超过功能件产品。

京威外延扩张预期仍在,公司选择项目的标准较高,以盈利增厚为最终衡量指标。管理层将京威打造成多平台的零部件生产平台的战略未发生任何改变,寻求海外和国内合作项目的标准是增厚EPS。存在德国威卡威美国资产注入上市公司的可能,公司管理层对未来参与再融资项目持积极态度。

估值与评级:预计2014、15、16京威股份主业净利为3.6、4.5、5.4亿元,同比分别增长13%、25%、20%。预计2014、15、16福尔达净利为1.3、1.7、2.2亿元,未来三年增速25%、30%、30%。福尔达14年11月开始并表,预计15、16合并净利分别为6.2、7.6亿元,业绩同比增长26%、23%。按照发行后7.5亿总股本计算,2015年每股收益0.83元,目前股价(15元)对应15年17倍估值,考虑到未来汽车电子业务盈利占比提升及京威外延扩张预期,给予公司25倍估值,目标价20元,上调公司评级为“买入”。光大证券

二六三(002467):原联通部门副总加盟二六三如虎添翼

上调目标价至23.1元,维持“增持”评级:二六三11月26日晚上公告,公司第四届董事会第二十五次会议于11月26日召开,同意聘任梁京先生担任公司副总裁。梁京先生,1965年生,有28年丰富的电信行业工作经验,加入二六三之前任中国联通国际业务部副总经理。本次任命超出市场预期,我们认为原联通部门副总加盟二六三将有助于二六三加强和联通的移动转售合作关系,维持2014-2016年EPS分别为0.32/0.42/0.58元,给予2015年55倍估值,目标价上调至23.1元,维持“增持”评级。

原联通部门副总加盟有望强化二六三和联通的合作:市场有些人认为国内的虚拟运营市场将很难有起色,因为之前已经拿到移动转售牌照的虚拟运营商没有找到有效的商业模式,但我们重申二六三的面粉变面包模式将有望非常成功,原联通部门副总的加盟将加速面粉变面包的过程。理由:如果把基础电信运营商比作垄断面粉经营的馒头公司,那么很多虚拟运营商只是赚取馒头的批发和零售的差价,只有二六三向运营商批发来面粉,自己加工成各种口味的面包和蛋糕以适配不同群体的差异化需求。

满足差异化需求是二六三的强项:二六三耕耘差异化电信增值服务10多年,有着其他虚拟运营商无法比拟的市场经验和技术,二六三有望帮助大企业降低通信费用和实现通信IT深度集成,向特定消费人群提供定制化套餐,满足消费者的低价和个性化需求。国泰君安

 新兴铸管(000778):大象将跳舞-借助中墨能源基金,积极谋求转型

传统主业维稳:紧钢铁、扩铸管:由于品种及地域相对劣势,公司约800 万吨钢铁产能景气度下滑严重,而受益于城镇化进程推进及公司技术、品牌等优势,公司180 万吨铸管产能业绩近年相对稳定。后期公司将在维持钢铁业务产能稳定的同时,进一步扩张铸管产能,以期达到300 万吨。公司募投项目投向由铸管新疆200 万吨产能调整为80 万吨铸管搬迁升级改造项目和5 万吨管件项目,即准确阐释了公司对于传统主业的定位。

多元化抓手:中墨能源基金效益空间巨大:在维持传统业务整体稳定的前提下,公司积极拓展多元化业务领域,目前阶段正以中墨能源投资基金为主要抓手,以类金融形式布局能源领域。基金总规模50 亿美元,其中一期10 亿美元,将重点投资海上钻井平台等海工装备类项目。虽然基金一期规模有限,公司在基金总量中份额也相对有限,不过作为基金的中方主要发起人,公司与墨方联系紧密,不排除伴随着墨西哥划时代能源改革进一步推进,公司未来可选的投资机会和形式将层出不穷。

战略构想:立足主业,积极谋求转型:虽然公司身处重资产钢铁行业,但转型意愿一直强烈。早在钢铁行业资源及终端制造相对景气时期,公司积极进行相关多元化,进军上游矿石、煤炭资源,并布局下游管道、锻造等产能。在钢铁行业景气不再的今天,公司积极拓展非相关多元化,涉足能源等领域。总体而言,公司通过多元化谋求路转型的意图强烈,不排除未来有望形成以传统业务为立足点,能源、类金融等多领域蓬勃发展的业务格局,而国企改革优化人事与激励机制将进一步加速这个进程。

预计公司2014、2015 年EPS 分别0.23 元和0.31 元,对应PE21.68X、16.17X,重申“推荐”评级。长江证券

[责任编辑:robot]

标签:股本 权期 净利润

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