农业股全年弱于大盘 2015布局养殖土改2大主线

截止12月31日，2014年沪深300指数上涨52%，同期农林牧渔（申万）一级行业指数累计上涨16%，远远跑输大盘，这与近几年以来整个国家宏观经济环境、农林牧渔行业的弱质特性、农产品产能及库存较高、农业上市业绩增长缓慢、农产品价格周期和国家农业扶持政策预期表现相关。

2014年年初至今，8个二级行业指数仅饲料（申万）二级行业指数微跌1.26%，其他子板块不同程度上涨，林业（申万）二级行业指数涨52.55%，涨幅居首，基本与大盘指数持平，农产品加工（申万）二级行业指数紧随其后，涨29.78%，渔业（申万）二级行业指数涨7.28%，涨幅最小。

农林牧渔行业与人们的日常生活联系最为紧密，其产量、价格的变动会对人们的生产活动产生很大影响。农林牧渔行业生产具有很强周期性，并受制于资源的有限性以及国家的相关政策。

对于明年行业，各大券商近期陆续发表了各自的观点，普遍看好土地流转和收储政策变革以及养殖与种业拐点有望来临。

兴业证券研报称，养殖板块是2015年农林牧渔行业的投资主线，虽然本轮猪周期在时间上被拉长，但目前处于猪周期上涨通道中。此外，年底之前猪价有望迎来一波可观的上涨并且景气有望延续至明年四季度，从而实现全年盈利。个股上推荐牧原股份和圣农发展。

整体饲料行业和疫苗的机会相对一般，如果有行情，它的时间也会相对的比较靠后。因为整个行业的总量没有明显的回来，只有量开始回升的时候，板块才会有机会。

兴业证券指出，土地流转和收储政策变革核心是市场化的过程，会有一些新的民营力量或者是新的市场化力量进入到这个行业里，给原来比较僵硬的公司体制注入新的活力，从而使这个行业盈利增强带来农机、农药、化肥甚至科技方面的投资机会。

中远证券的2015年行业策略报告认为，养殖与种业拐点有望来临，深入改革推进农业现代化实质性开展，打开行业全新发展空间，周期拐点与政策红利共同提升农业板块估值。

长城证券研报指出，2015年主线在于禽畜养殖景气度上行+土改等改革红利释放加速；重点关注确定性较大的周期类品种和受益于政策红利的个股。禽畜养殖：养殖链投资节奏关注产品价格，推荐圣农发展、天邦股份、正邦科技、牧原股份、雏鹰农牧、新希望等；饲料和动物疫苗：养殖后周期品种，投资节奏关注存栏情况，推荐大北农、天康生物、唐人神和中牧股份；优秀农资提供商：关注农发种业、大北农、隆平高科、登海种业、辉隆股份等种子化肥股，以及一拖股份、大禹节水等农具相关股票；国企改革+土地价值重估：关注*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等。

对2015年农林牧渔行业投资，东兴证券认为主要存在波段性机会，由于农业公司的业绩变动较大，很难具有趋势性的投资机会，另外农业同时受国家政策影响，也会给行业创造一些投资机会。 对于 2015年的投资机会将主要根据农产品价格变动从而对公司盈利的影响以及国家政策出台的时机以及影响大小来选择投资的行业、公司与时点。重点推荐子板块龙头雏鹰农牧、圣农发展、农发种业。