军民融合快步走 军工成投资主旋律

□金牛理财网研究中心 李艺菲

2014年12月，军工行业动作不断。25日，第七届中国军民融合年会召开，探讨军民融合深度发展带来的新机遇。年会增加了“产融结合”板块，旨在汇聚“资本”力量加速推进军民融合。紧接着，工业和信息化部网站30日消息显示，国家军民结合公共服务平台正式上线运行。这将大大提高军民结合信息交流共享和军民用技术转移效率，使军民融合真正走上快车道。作为深化国防和军队改革三大任务之一，军民融合目前尚处在初级阶段。后续专项行动将在2015年陆续进行，由此催生的军工主题行情或将贯穿全年。军工主题基金及重配军工股的主动股混型基金，仍具备较高投资价值。

军民融合在产业上主要体现在“军技民用”和“引民入军”两方面。从基金三季度配置情况上来看，正是从这两方面入手把握投资机会。围绕着民品参与军工供应链和军品转为民用这两个方面，基金兵分三路布局相关概念股。

首先是军工通信类公司，包括北斗产业链和海底光缆等细分领域上市公司，如海兰信、振芯科技、中天科技等。富安达策略精选混合、浦银新经济、金鹰核心资源股票分别重仓配置这三只个股。二是受益于低空空域开放的通用航空产业链上市公司，如洪都航空、中直股份等。华商大盘量化、交银制造分别大比例入驻这两只个股。三是其他已获得相关军品供应资质的公司，尤其是电子、信息和材料领域具备领先优势，且盈利水平高于行业平均水平的企业，如高德红外、机器人、海兰信等。中邮核心优势灵活配置混合、东方精选混合等基金则重点关注这条主线。另外，军工企业改制企业也是多数基金重点配置的思路，如航空动力、中航电子、中国重工等。

据金牛理财网研究中心数据显示，获得主动股混型基金重仓配置的军民融合概念股共有50只之多。其中，获得10只或以上基金重仓配置的个股达到13只。中航飞机、海特高新、中航光电、航空动力均获得15只或以上基金重仓持有。中国重工、宁波华翔、四川九洲、中航重机、旋极信息、海格通信、卫士通、中国卫星、机器人分别获得10只以上基金重配。值得注意的是，旋极信息获得5只中邮系基金近一年集中配置，其前十大流通股东一直被中邮核心成长、中邮战略新兴产业、中邮核心竞争力、中邮核心优势、中邮核心主题五只基金占据，合计持股占流通股比例超50%。

除了中邮系基金热衷投资军工股外，还包括信诚系基金。数据显示，主动股混型基金中，三季度配置军民融合概念股的基金共有198只。泰信蓝筹精选股票前十大重仓股中有8只均属于这一概念。中邮核心成长股票和军工主题基金——航天海工装备混合则分别重仓持有7只概念股。泰信中小盘精选股票、华商红利优选前十大重仓股中6只均为军民融合概念股。信诚深度价值、信诚新兴产业、信诚中小盘、海富通国策导向股票各重配5家上市企业。其中，华商红利优选持有概念股占基金净值比例最高，达到32.5%。航天海工装备混合、信诚中小盘、信诚新兴产业、长安宏观策略股票占净值比例分别达到25.43%、24.4%、23.23%、20.11%。

从市场走势来看，2014年下半年，金融地产等蓝筹股板块大幅拉升开启A股牛市窗口。不过，累积近半年涨幅，市场风格逐渐开始由一线蓝筹股进而转向二线蓝筹股，中小盘股也早已蓄势待发。在此背景下，有政策红利支撑的军民融合概念有望在2015年迎来系统性投资机会。激进型投资者可重点关注军工主题分级基金B份额，把握波段操作机会；被动型投资者可选择军工主题指数基金；中长期看好军工概念的投资者，可参与重配军工概念股的主动股混型基金。